Fed: Sốc dầu làm phức tạp lộ trình lãi suất – TD Securities

Các nhà chiến lược của TD Securities, Oscar Munoz và Eli Nir, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đối mặt với các tín hiệu mâu thuẫn khi cuộc xung đột ở Iran gây ra cú sốc Dầu. Họ cho biết nền kinh tế Mỹ đang có sự pha trộn, với nhiệm vụ kép vẫn còn căng thẳng, và dự kiến Fed sẽ duy trì trạng thái chờ đợi trong ngắn hạn trước khi thực hiện cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026 nếu điều kiện cho phép.

Cú sốc Dầu gặp bối cảnh kinh tế Mỹ hỗn hợp

"Tình trạng hiện tại của nền kinh tế Mỹ là hỗn hợp, với nhiệm vụ kép của Fed vẫn còn căng thẳng vào đầu năm 2026. Một Ủy ban có xu hướng hơi diều hâu trong ngắn hạn sẽ không hoàn toàn gây ngạc nhiên đối với chúng tôi, vì việc giữ điều kiện tài chính chặt chẽ hơn một chút có thể là một chính sách hiệu quả ở giai đoạn này."

"Tuy nhiên, chúng tôi tiếp tục nghĩ rằng lãnh đạo Fed có xu hướng ôn hòa, với phần lớn thành viên FOMC vẫn dự kiến cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026 — phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Theo quan điểm của chúng tôi, Fed sẽ bỏ qua cú sốc năng lượng miễn là một số điều kiện được đáp ứng, bao gồm kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định và các tác động vòng hai lên lạm phát cơ bản vẫn được kiểm soát phần lớn."

"Đặc biệt khi so sánh với giai đoạn năm 2022, nền kinh tế Mỹ hiện nay ở một vị trí hoàn toàn khác biệt: chính sách tiền tệ và tài khóa không quá lỏng lẻo, thị trường lao động không còn quá chặt chẽ, không có nhu cầu tiêu dùng dồn nén do tiết kiệm dư thừa, và chuỗi cung ứng toàn cầu không chịu áp lực cao như trước. Chúng tôi cho rằng điều này cho phép Fed chú ý hơn đến các rủi ro giảm đối với nền kinh tế so với vị trí xuất phát vào tháng 3 năm 2022."

"Không cần phải nói, chúng tôi có thể nghĩ đến nhiều kịch bản có thể làm lệch hướng triển vọng kinh tế Mỹ, dẫn đến một Fed rõ ràng diều hâu hơn hoặc một sự nới lỏng chính sách nhanh chóng. Tình hình ở Trung Đông vẫn còn biến động. Trong khi đó, Fed sẽ giữ nguyên lập trường chờ đợi khi đợi các yếu tố cần thiết được sắp xếp. Một nền kinh tế Mỹ dường như vẫn kiên cường cho phép Fed có không gian để kiên nhẫn trong ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)