Dầu: Rủi ro leo thang và khoảng cách giá trị hợp lý – Commerzbank

Carsten Fritsch của Commerzbank nhấn mạnh rằng rủi ro lớn nhất hiện tại đối với dầu là khả năng xảy ra một cuộc tấn công quân sự của Mỹ vào Iran, điều này có thể làm gián đoạn dòng chảy và thắt chặt nguồn cung một cách mạnh mẽ. Ông lưu ý rằng giá dầu Brent đã tăng khoảng 10% lên trên 72 USD, cao hơn nhiều so với giá trị hợp lý ước tính gần 66 USD, khi các khoản phí rủi ro địa chính trị và chênh lệch thời gian mở rộng.

Căng thẳng Mỹ-Iran thúc đẩy việc định giá lại dầu

"Khối lượng cung cấp liên quan có thể bị mất, ít nhất là tạm thời, trong trường hợp xảy ra một cuộc tấn công quân sự của Mỹ, điều này sẽ dẫn đến việc thắt chặt nguồn cung tương ứng trên thị trường dầu. Tuy nhiên, những sự gián đoạn này có thể được bù đắp bằng việc tăng sản lượng ở các nước OPEC khác. Đặc biệt, Ả Rập Saudi, Iraq và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất vẫn có đủ công suất sản xuất dự phòng."

"Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất của một cuộc tấn công của Mỹ vào Iran nằm ở khả năng phong tỏa tuyến đường vận chuyển qua Eo biển Hormuz. Iran đã đóng cửa eo biển này trong vài giờ trong các cuộc tập trận quân sự vào tuần trước. Thậm chí không cần phải đóng cửa hoàn toàn."

"Một khối lượng như vậy không thể được bù đắp bằng cách rút từ công suất sản xuất dự phòng, đặc biệt là vì điều này cũng sẽ bị cắt đứt khỏi thị trường dầu nếu eo biển bị phong tỏa. Công suất đường ống để đi vòng qua eo biển bằng đường bộ là hạn chế và đã gần đạt giới hạn công suất. Tùy thuộc vào thời gian gián đoạn vận chuyển, điều này sẽ dẫn đến việc thắt chặt nguồn cung dầu một cách đáng kể và sự sụt giảm mạnh trong kho dự trữ."

"Trong ba tuần qua, thị trường dầu đã bắt đầu định giá rủi ro của một cuộc leo thang trong xung đột Mỹ-Iran và các rủi ro liên quan đến nguồn cung dầu. Kể từ đầu tháng 2, giá dầu thô Brent đã tăng khoảng 10% lên hơn 72 USD mỗi thùng, mức cao nhất trong gần bảy tháng. Hầu hết sự tăng giá gần đây là do việc mở rộng phí rủi ro."

"Giá do đó cao hơn nhiều so với giá hợp lý của dầu, điều này có thể được giải thích chỉ bằng các yếu tố cơ bản. Các chênh lệch thời gian của đường cong hợp đồng tương lai Brent, tức là các chênh lệch giá cho các kỳ hạn khác nhau của các hợp đồng tương lai, cũng đã mở rộng một cách đáng kể. Vào thứ Sáu, một khoản phí 3,5 USD đã phải trả cho dầu giao trong một tháng so với dầu giao trong bảy tháng."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)