Triển vọng cổ phiếu Tesla: Tại sao năm 2026 có thể là năm của Tesla Robotaxi

TradingKey - Khái niệm về di chuyển tự hành dành cho Tesla(TSLA) đã chuyển từ một dự báo về tương lai xa vời thành một phần quan trọng trong chiến lược tăng trưởng dài hạn tổng thể của công ty. Các nhà đầu tư khi xem xét cổ phiếu TSLA sẽ có nhiều điều để cân nhắc hơn bao giờ hết liên quan đến dự báo cho năm 2026, bởi kỳ vọng đang tăng nhanh đối với dòng Tesla Robotaxi sắp ra mắt — một loại phương tiện gọi xe tự lái hoàn toàn. Trong khi mảng xe điện cốt lõi vẫn là nền tảng cho định giá tổng thể của công ty, nhiều người cảm thấy rằng nếu được thương mại hóa, các robotaxi tự hành thực thụ sẽ là nhân tố thay đổi cuộc chơi với những tác động sâu sắc đến doanh thu, biên lợi nhuận và vị thế trên thị trường.

Thương hiệu Tesla với vị thế dẫn đầu trong thị trường xe điện

Tesla đã vươn lên thành công ty dẫn đầu trong thị trường xe điện qua nhiều năm, và khi chuyển sang giai đoạn thay đổi chiến lược được thúc đẩy bởi phần mềm, công nghệ lái xe tự hành và các cơ hội doanh thu định kỳ, công ty đang sẵn sàng cho các giai đoạn tăng trưởng trong tương lai. Ngay cả khi các đối thủ mới như BYD và Rivian phát triển nhanh chóng, các nhà sản xuất ô tô truyền thống chuyển hướng sang sản xuất xe điện (EV) và phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các công ty lâu đời muốn tìm kiếm lợi nhuận từ mảng này, Tesla vẫn sở hữu mô hình kinh doanh với cách tiếp cận tích hợp theo chiều dọc — tự xây dựng phần cứng, phần mềm, các sản phẩm năng lượng cũng như sản xuất xe — điều này sẽ tạo ra lợi thế cạnh tranh đáng kể. Một phần không thể thiếu của cơ hội này là việc tiếp tục phát triển công nghệ phần mềm Tự lái hoàn toàn (Full Self Driving - FSD) để tạo ra một đội xe taxi robot có khả năng mở rộng.

Các nhà đầu tư vừa phấn khích trước số lượng xe bàn giao kỷ lục nhờ các cơ sở sản xuất toàn cầu không ngừng mở rộng, vừa hào hứng với sự phát triển nhanh chóng của các phiên bản phần mềm Tự lái hoàn toàn, cũng như thành công trong việc nhận được sự chấp thuận từ các cơ quan chính phủ để cho phép sử dụng công nghệ này vào cuối thập kỷ. Khi Tesla tiếp tục quyết liệt thâu tóm không gian xe tự hành thông qua việc sử dụng dữ liệu thực tế về số dặm đã lái từ hàng triệu phương tiện đang lưu thông trên đường, cuối cùng họ sẽ tạo ra cơ hội tăng trưởng trong dài hạn bằng cách tạo ra biên lợi nhuận cao hơn nhiều thông qua việc cung cấp các dịch vụ tự hành so với việc bán xe truyền thống.

Tesla Robotaxi: Chất xúc tác tăng trưởng mang tính cấu trúc

Tesla Robotaxi đã không còn đơn thuần là một khái niệm; CEO của Tesla đã tuyên bố rằng ông coi tầm nhìn chiến lược của mình là thiết lập một đội xe robotaxi tự hành hoàn toàn có thể vận hành không cần người lái, điều này sẽ biến Tesla từ một nhà sản xuất ô tô thành một nhà cung cấp dịch vụ di chuyển tự hành. Nếu hoàn thành, dịch vụ robotaxi sẽ thay đổi một phần cơ cấu doanh thu của Tesla, từ việc bán xe một lần sang việc kiếm tiền liên tục từ dịch vụ di chuyển.

Một số yếu tố củng cố kịch bản này

Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến kịch bản xoay quanh công nghệ FSD của Tesla, vốn đã được phát triển từ mùa thu năm 2018 với nhiều lần cập nhật cải tiến phần mềm công khai. Chứng nhận tự hành hoàn toàn cấp độ 4 (L4) vẫn chưa đạt được đối với hệ thống FSD; tuy nhiên, các hồ sơ pháp lý và tuyên bố công khai gần đây cho thấy Tesla đang định vị để theo đuổi hoạt động robotaxi thương mại tại một số thị trường được chọn lọc nếu được cơ quan quản lý phê duyệt.

Mô hình robotaxi có thể thay đổi các chỉ số kinh tế trong hoạt động kinh doanh của Tesla bởi biên lợi nhuận từ các dịch vụ gọi xe tự hành có tiềm năng cao hơn nhiều so với việc bán xe, nơi lợi nhuận bị hạn chế bởi chi phí nguyên vật liệu và áp lực cạnh tranh về giá. Khả năng sinh lời của mạng lưới robotaxi tạo ra dòng tiền định kỳ dài hạn, tương tự như các công ty nền tảng khác hoạt động trong các ngành công nghiệp khác nhau.

Kỳ vọng của các nhà đầu tư đã thay đổi đáng kể chỉ dựa trên chủ đề này; nhiều nhà phân tích tin rằng chỉ cần một mức độ sử dụng robotaxi tương đối nhỏ cũng có thể làm tăng đáng kể tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) của Tesla, bao gồm các lĩnh vực bổ sung ngoài việc bán ô tô truyền thống như dịch vụ di chuyển (MaaS), hậu cần và vận tải theo yêu cầu. Điều này đã được phản ánh qua việc tăng các mục tiêu giá dự báo và các báo cáo phân tích lạc quan từ các tổ chức dành cho cổ phiếu Tesla, khi di chuyển tự hành sẽ là nguồn doanh thu lớn tiếp theo cho cổ phiếu này.

Các yếu tố cơ bản trong ngắn hạn và Tiềm năng lựa chọn trong dài hạn

Bất chấp sự phấn khích xung quanh robotaxi, các yếu tố cơ bản trong ngắn hạn của Tesla vẫn bắt nguồn từ việc bàn giao xe điện, hiệu quả sản xuất và kiểm soát chi phí. Lượng xe bàn giao năm 2025 của Tesla đã vượt qua ước tính của các nhà phân tích, và các nhà máy Gigafactory mới đã đi vào hoạt động tại các khu vực trọng điểm, giúp cải thiện công suất và giảm bớt các nút thắt về hậu cần. Điều này chứng tỏ công ty vẫn tiếp tục thực hiện tốt mảng kinh doanh ô tô cốt lõi ngay cả khi đang phát triển các động cơ tăng trưởng trong tương lai.

Tuy nhiên, việc đạt được các hoạt động robotaxi khả thi về mặt thương mại phụ thuộc vào việc vượt qua các rào cản lớn về kỹ thuật và quy định pháp lý. Việc chứng nhận tự hành hoàn toàn từ các cơ quan quản lý giao thông — ở cả cấp liên bang và tiểu bang — vẫn còn chưa chắc chắn và có thể khác nhau tùy theo khu vực. Điều này tạo ra rủi ro về thời điểm trong các mô hình giả định rằng doanh thu từ robotaxi sẽ xuất hiện vào năm 2026 hoặc ngay sau đó.

Từ góc độ định giá, một số nhà đầu tư coi cổ phiếu Tesla có giá khá cao so với các đối thủ cùng ngành trong lĩnh vực ô tô truyền thống, với các mức định giá thặng dư phản ánh mức tăng trưởng dự kiến từ phần mềm và dịch vụ tự hành. Do đó, phương trình rủi ro - lợi nhuận phụ thuộc vào khả năng thực hiện các năng lực tự hành và kiếm tiền từ chúng ở quy mô lớn của Tesla. Nếu các hoạt động robotaxi bị trì hoãn hoặc bị hạn chế bởi các quy định pháp lý, diễn biến cổ phiếu có thể thấp hơn kỳ vọng cao ngất ngưởng. Ngược lại, việc triển khai thương mại sớm có thể giúp mở rộng các hệ số định giá và mang lại lợi nhuận dài hạn mạnh mẽ hơn.

Luận điểm đầu tư & Các rủi ro có thể xảy ra với cổ phiếu Tesla

Khi cân nhắc có nên đầu tư vào Tesla (TSLA) hay không, nhà đầu tư sẽ phải cân nhắc giữa kịch bản tăng trưởng mang tính cấu trúc của công ty với những rủi ro vận hành mà công ty đang đối mặt trong ngắn hạn. Một mặt, nhu cầu rất mạnh đối với xe điện (EV) của Tesla vẫn tiếp tục, công ty đã bổ sung thành công thêm năng lực sản xuất và lắp ráp trên khắp thế giới, đồng thời các bản cập nhật cho phần mềm lái xe tự hành (AD) đã diễn ra — điều này cho phép công ty liên kết phần cứng với phần mềm của mình, tạo ra sự gắn bó của khách hàng và tiềm năng cho các lựa chọn kiếm tiền trong tương lai.

Tầm nhìn về robotaxi đại diện cho tiềm năng lựa chọn này. Nếu Tesla có thể vận hành đội xe robotaxi tự hành — tạo ra doanh thu ngay cả khi bạn đang ngủ — họ có khả năng chuyển từ một nhà sản xuất ô tô thành một nhà cung cấp dịch vụ di chuyển. Điều này tương tự như cách các công ty công nghệ kiếm tiền từ hệ sinh thái thay vì chỉ bán sản phẩm. Cuối cùng, chiến lược này có thể mang lại cho Tesla giá trị vòng đời khách hàng (LTV) lớn hơn và mang lại nhiều doanh thu định kỳ hơn bất kỳ công ty sản xuất nào khác.

Tuy nhiên, cũng có những rủi ro đáng kể cần được xem xét:

(i) Sự không chắc chắn về quy định pháp lý đối với việc lái xe tự hành hoàn toàn, cùng với rủi ro trách nhiệm pháp lý đáng kể.

(ii) Các chi phí rất lớn liên quan đến phần cứng tự hành.

(iii) Khả năng mở rộng đội xe robotaxi có lợi nhuận của Tesla vẫn chưa được chứng minh. Cũng cần lưu ý rằng sự cạnh tranh trong lĩnh vực xe tự hành đang nhanh chóng trở nên gay gắt, khi nhiều công ty công nghệ chuyên sâu và các nhà sản xuất ô tô truyền thống khác đang đầu tư mạnh mẽ vào việc phát triển công nghệ tự hành.

Những yếu tố nào có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của nhà đầu tư đối với cổ phiếu Tesla từ nay đến năm 2026?

Các nhà đầu tư dài hạn đang cân nhắc phân bổ vốn vào cổ phiếu Tesla có thể đạt được sự cân bằng giữa sự lạc quan và tính kỷ luật bằng cách duy trì một góc nhìn đa chiều. Có một mối liên hệ chặt chẽ giữa vốn hóa thị trường đầy lạc quan của công ty và một lộ trình rõ ràng cho việc triển khai dịch vụ robotaxi. Nếu Tesla tuân thủ hoặc vượt tiến độ ra mắt đội xe robotaxi dự kiến, giá cổ phiếu hiện tại sẽ phản ánh tốt hơn các lộ trình mà từ đó công ty sẽ tạo ra mức tăng trưởng bổ sung trong vài năm tới.

Các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn nên theo dõi chặt chẽ các yếu tố thúc đẩy biến động giá cổ phiếu của Tesla. Các sự kiện cụ thể, bao gồm các diễn biến pháp lý liên quan đến công nghệ xe tự hành, số lượng xe bàn giao hàng quý, diễn biến biên lợi nhuận gộp và các bản cập nhật về hiệu suất tổng thể của chương trình FSD, sẽ là những nhân tố đóng góp đáng kể vào chuyển động giá cổ phiếu của Tesla và cung cấp các chỉ báo tiềm năng về việc liệu đây có phải là thời điểm thích hợp để gia tăng vị thế tại công ty hay không.

Tóm lại, khi thị trường xe điện tiếp tục là một lĩnh vực tăng trưởng mạnh mẽ, việc Tesla được coi là một trong những công ty đổi mới hàng đầu trong thị trường này, cùng với việc triển khai dịch vụ Tesla Robotaxi trên toàn cầu đại diện cho một bước ngoặt về cấu trúc trong hồ sơ doanh thu của công ty, sẽ tạo ra cả những rào cản và cơ hội cho các nhà đầu tư tin rằng xe tự hành sẽ tạo ra các mô hình kinh tế mới cho ngành giao thông vận tải. Ngành công nghiệp này sẽ mang đến cho các nhà đầu tư vô số cơ hội và thách thức khi họ tìm kiếm con đường dẫn đến thành công cho đến năm 2026. Trong đó, việc triển khai thành công dịch vụ Robotaxi là khía cạnh quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư.