Ba biểu đồ phản ánh sự chuyển dịch của thị trường vàng và bạc

TradingKey - Vàng (XAUUSD) và bạc (XAGUSD) đã phục hồi vào thứ Tư sau đợt bán tháo mạnh vào tuần trước. Các nhà đầu tư vào kim loại quý vẫn giữ vững niềm tin.

Trong năm qua, cả hai kim loại này đều đã trải qua một đợt tăng giá mạnh mẽ. Tuy nhiên, đây chưa bao giờ là một đợt tăng giá đơn thuần. Nó được bồi đắp dần theo thời gian — từ những căng thẳng thương mại và đe dọa thuế quan, sự bất ổn chính trị liên quan đến tính độc lập của ngân hàng trung ương, cho đến những xung đột địa chính trị dai dẳng và nỗi lo ngại về tài nguyên. Mỗi sự kiện đều góp phần thúc đẩy vòng xoáy thận trọng, từ đó làm gia tăng nhu cầu tìm đến các tài sản an toàn.

Vàng thường là tài sản dẫn dắt và bạc sẽ theo sau — thường với tốc độ nhanh hơn và biên độ lớn hơn. Trong chu kỳ này, giá bạc đã tăng vọt từ khoảng 30 USD lên gần 100 USD trước khi mất đi một phần động lực. Đối với các nhà đầu tư, hai loại kim loại này phản ứng với nhiều yếu tố hơn là chỉ lãi suất hay các tin tức về lạm phát. Chúng cũng rất nhạy bén với những thay đổi chính sách khó lường và các cú sốc địa chính trị. Mọi tranh chấp về thuế quan hay điểm nóng trong chính sách đối ngoại đều có thể tạo ra những đợt tăng giá đột biến cục bộ.

Đến đầu năm 2025, tỷ lệ vàng/bạc đã biến động dữ dội. Chỉ số này đã vượt mức 100:1 — mức cao nhất trong 5 năm — trước khi giảm sâu về vùng 60, ngưỡng giá được ghi nhận lần cuối từ hơn một thập kỷ trước. Nguyên nhân nằm ở yếu tố thời điểm: vàng đạt đỉnh trước khi các chủ đề về rủi ro tiền tệ và rủi ro quốc gia gia tăng, trong khi bạc tụt lại phía sau rồi mới bứt tốc để bắt kịp. Mô hình này đã làm giãn rộng rồi lại thu hẹp tỷ lệ trên. Vì bạc vừa là tài sản tiền tệ vừa là kim loại công nghiệp, giá của nó liên tục cân bằng giữa hai luồng tác động này. Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi sự cân bằng đó như một tín hiệu cho thấy các thị trường này đang chuyển dịch ra sao.

Tỷ lệ Vàng/Bạc: mức thấp nhất, cao nhất và trung bình hàng năm (đường màu xanh lá cây)

Bank of America (BAC) dữ liệu cho thấy thị trường kim loại quý đã bước vào giai đoạn biến động mạnh. Biên độ dao động hàng ngày của vàng đang ở mức mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008; trong khi đó, biến động của bạc là dữ dội nhất kể từ những năm bùng nổ và suy thoái 1980. Sự tăng vọt vào đầu năm nay phần lớn do căng thẳng địa chính trị, hoạt động đầu cơ và những nghi vấn về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Sau đó là sự đảo chiều — vàng ghi nhận tuần giảm giá mạnh nhất trong một thập kỷ và bạc cũng trải qua một trong những đợt sụt giảm tồi tệ nhất lịch sử — một lời nhắc nhở về việc các vị thế giao dịch quá mức có thể đảo ngược nhanh chóng như thế nào.

Niklas Westermark, người giám sát giao dịch tại một sàn vàng lớn, cho rằng biến động sẽ duy trì ở mức “cao hơn so với lịch sử”, mặc dù ông nghi ngờ việc một bong bóng khác đang hình thành. Với việc giá phục hồi trong tuần này, ông nhận thấy người mua đang quay trở lại và các lập luận dài hạn vẫn vững chắc: vàng vẫn thực hiện tốt vai trò chính là công cụ phòng ngừa lạm phát và rủi ro tiền tệ. Ông cho biết quy mô vị thế có thể thay đổi, nhưng luận điểm cốt lõi vẫn được giữ nguyên.