EUR/USD: ECB thắt chặt có chừng mực sẽ hỗ trợ đồng euro – TD Securities

Nhóm Nghiên cứu Vĩ mô của TD Securities kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tiếp tục một chu kỳ thắt chặt có kiểm soát, thực hiện một đợt tăng lãi suất cuối cùng 25bp vào tháng 12 và đưa lãi suất tiền gửi lên 2,75%, mà họ cho rằng ở mức hơi hạn chế. Họ duy trì dự báo tăng giá EUR/USD vào cuối năm, lập luận rằng định giá hiện tại của thị trường đang phóng đại mức độ thắt chặt trong tương lai và các nhà hoạch định chính sách có thể sớm phản bác lại kỳ vọng này.

TD cho rằng ECB sẽ tăng lãi suất lần cuối vào tháng 12

"Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ thực hiện một đợt tăng lãi suất cuối cùng 25bp vào tháng 12, đưa lãi suất tiền gửi lên 2,75%, khi tăng trưởng bền bỉ và áp lực lạm phát dai dẳng khiến các nhà hoạch định chính sách tập trung vào việc đưa lãi suất trở lại vùng hơi hạn chế."

"Chúng tôi duy trì dự báo tăng giá EURUSD vào cuối năm và gần đây đã bày tỏ quan điểm thông qua chiến lược đảo chiều rủi ro 3m để bán ra đà tăng rộng khắp của USD."

"Thị trường OIS hiện đang định giá khoảng 31bp thắt chặt của ECB vào cuối năm 2026 và gần 100bp tích lũy vào cuối năm 2027, đưa lãi suất cuối kỳ lên gần 3,5%, cao hơn nhiều so với mức lãi suất trung tính 2,5% được một số nhà hoạch định chính sách của ECB nhắc tới."

"Cả chúng tôi lẫn phần lớn đồng thuận thị trường đều không kỳ vọng ECB, hay các ngân hàng trung ương lớn khác, sẽ xác nhận toàn bộ mức định giá hiện tại của thị trường."

"Theo quan điểm của chúng tôi, dữ liệu kinh tế cơ bản và các chỉ báo lạm phát nhìn chung vẫn phù hợp với một chu kỳ thắt chặt có kiểm soát nhằm đưa chính sách vào vùng hơi hạn chế."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)