Euro: Rủi ro tài khóa của Pháp sẽ chỉ gây sức ép hạn chế – BBH

Elias Haddad của Brown Brothers Harriman báo cáo rằng EUR/USD đã ổn định sau khi giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2025, khi chênh lệch lợi suất Pháp-Đức nới rộng cho thấy những lo ngại ngày càng tăng về tài khóa của Pháp. BBH kỳ vọng ngân sách năm 2027 của Pháp phần lớn sẽ được gia hạn từ năm 2026, qua đó có thể đẩy thâm hụt lên cao hơn, nhưng nhấn mạnh rằng những vấn đề này vẫn mang tính riêng của từng quốc gia với chênh lệch lợi suất ở khu vực ngoại vi được kiểm soát, hạn chế lực cản mang tính hệ thống đối với đồng Euro.

Chênh lệch của Pháp nới rộng gây áp lực lên đồng euro

"EUR/USD đã ổn định sau khi giảm hôm qua xuống 1,1312, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2025."

"Phần bù lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp so với Đức đã nới rộng lên 120bps, mức cao nhất kể từ năm 2012."

"Cơ quan quản lý nợ của Pháp hôm qua cho biết tổng nhu cầu tài trợ cho năm 2027 sẽ ở mức kỷ lục 339,7 tỷ €, tăng 28 tỷ € so với năm 2026, với giả định mục tiêu thâm hụt ngân sách công là 5,0% GDP."

"Dù vậy, uy tín tài khóa đang xấu đi của Pháp vẫn mang tính riêng của quốc gia này chứ không mang tính hệ thống, khi chênh lệch lợi suất trái phiếu khu vực ngoại vi Eurozone so với Đức vẫn được kiểm soát, qua đó hạn chế lực cản đối với EUR."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)