Đồng euro: Rủi ro tài khóa chỉ xuống thấp hơn so với đồng đô la Mỹ - MUFG

Derek Halpenny tại MUFG cho rằng việc chênh lệch OAT/Bund của Pháp nới rộng và tâm lý ngại rủi ro đối với thu nhập cố định toàn cầu đang làm gia tăng động lượng tiêu cực đối với đồng euro. Những bất ổn chính trị và tài khóa ở Pháp, bao gồm kế hoạch thắt chặt lớn và các rủi ro ngân sách, đang đè nặng lên tâm lý. MUFG đánh dấu 1,1340 trong EUR/USD là mức hỗ trợ quan trọng, với việc xuyên thủng mức này nhiều khả năng sẽ kéo dài đà giảm về vùng 1,10–1,12.

Rủi ro từ Pháp gây áp lực lên EUR/USD

"Hôm qua chúng tôi đã đề cập đến các rủi ro chính trị ở Pháp và Đức như những yếu tố có thể tiếp tục gây sức ép lên hiệu suất của EUR, và tâm điểm hôm qua chắc chắn là Pháp khi chênh lệch OAT/Bund nới rộng lên 110bps, mức cao nhất kể từ năm 2012 trong cuộc khủng hoảng nợ khu vực đồng euro. Có điều gì thay đổi để giải thích cho việc chênh lệch này nới rộng không? Riêng ở Pháp thì không, thực sự là không."

"Các nhà đầu tư toàn cầu đang bán duration, và bối cảnh toàn cầu này đang buộc mức độ ngại rủi ro tăng lên, khiến các thị trường thu nhập cố định có rủi ro lớn nhất hoạt động kém hơn. Cuối tuần qua đã có một đợt hạ bậc tín nhiệm từ một hãng xếp hạng nhỏ hơn – Scope – nhưng việc cắt giảm đó chỉ đưa xếp hạng của họ về ngang với S&P và Fitch ở mức A+. S&P và Fitch đều đã xác nhận triển vọng ổn định vào đầu năm nay (lần lượt vào tháng 5 và tháng 8)."

"Quốc hội đã mở cửa trở lại trong tuần này, điều này có thể là một yếu tố khiến các rủi ro tài khóa quay trở lại tâm điểm ở Pháp, và có những rủi ro rõ ràng về việc gặp khó khăn trong việc thông qua ngân sách năm 2027. Kế hoạch đưa ra hàm ý mức thắt chặt tài khóa 54 tỷ EUR để kéo thâm hụt ngân sách xuống 5,0% GDP, từ mức thâm hụt 5,4% trong năm nay, con số đã được điều chỉnh tăng từ 5,0% do tăng trưởng GDP yếu hơn."

"Dù diễn biến này ra sao trong những tuần tới, điều rõ ràng là bối cảnh thu nhập cố định toàn cầu khiến các rủi ro thị trường xung quanh ngân sách lớn hơn nhiều. Kết quả là, rủi ro giảm giá đối với đồng euro sẽ tiếp tục. Đáng chú ý là hôm qua, trong một ngày mà các chỉ số PMI sơ bộ mạnh hơn dự kiến, EUR/USD vẫn tiếp tục giảm."

"Mức hỗ trợ thoái lui Fibonacci 38,2% của nhịp tăng EUR/USD từ đáy tháng 2 năm 2025 đến đỉnh tháng 1 năm 2026 nằm tại 1,1340 và theo chúng tôi đây là mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Việc kiểm tra và xuyên thủng mức này nhiều khả năng sẽ khiến đà giảm của EUR/USD mở rộng vào vùng 1,10-1,12."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)