Yên Nhật: Rủi ro can thiệp có thể khơi lại các vị thế mua chiến thuật - BNY

Geoff Yu của BNY cho biết việc bán JPY phần lớn đã đi đến hồi kết, trong khi đà quay trở lại 160 của USD/JPY tiếp tục khiến rủi ro can thiệp được theo dõi chặt chẽ. Ngân hàng lưu ý rằng vị thế vẫn chưa chuyển hẳn sang mua JPY, nhưng cho rằng vẫn có khả năng lực mua yên theo chiến thuật sẽ xuất hiện trở lại nếu thị trường một lần nữa kỳ vọng vào sự can thiệp chính thức.

Rủi ro can thiệp neo giữ các mức của USD/JPY

"Các vị thế đang xoay vòng chứ không đảo chiều. Việc bán JPY phần lớn đã đi đến hồi kết khi rủi ro can thiệp hạn chế đà tăng của USD/JPY gần 160, các nhà đầu tư tổ chức đang thay thế nhà đầu tư cá nhân trở thành bên mua biên của chất bán dẫn EM APAC, và nhu cầu xuyên biên giới đối với trái phiếu UST kỳ hạn dài đang suy yếu mà chưa chuyển thành bán tháo thực sự. Điểm chung là mức độ chọn lọc cao hơn: nhà đầu tư vẫn sẵn sàng nắm giữ tài sản rủi ro, nhưng ít chấp nhận hơn đối với sự bất định về chính sách, đòn bẩy và kỳ hạn."

"Dữ liệu của chúng tôi cho thấy việc bán JPY – cả trên cơ sở tổng thể lẫn ở vế đồng USD – phần lớn đã chấm dứt. Lượng bán mạnh xuất hiện sau đợt can thiệp đầu tiên vào tháng 7, cho thấy thị trường đã tận dụng cơ hội JPY mạnh hơn để либо quay lại các giao dịch carry trade hoặc phòng hộ các vị thế trong nước. Ngay cả những lực cản do quyết định FOMC tháng 7 và thông báo mua lại trái phiếu Kho bạc gần đây hơn cũng không làm thay đổi quỹ đạo này."

"Sau khi chi gần 96,4 tỷ$ (với sự hỗ trợ bổ sung từ Bộ Tài chính Mỹ), USD/JPY đã quay trở lại 160, xác nhận các vị thế bán khống JPY và mua dài USD/JPY."

"Tuy nhiên, việc bán JPY đã chấm dứt. Bất chấp các quy định của IMF về can thiệp, mức 160 dường như là 'trần' cứng đối với thị trường. Thị trường vẫn chưa hoàn toàn chuyển sang mua JPY (hoặc giảm vị thế bán khống), nhưng khả năng lặp lại giai đoạn đầu tháng 7 – mua vào trước can thiệp – là có thể."

"Ở mức định giá hiện tại, thị trường hoàn toàn cảnh giác với khả năng can thiệp vào bất kỳ thời điểm nào."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)