Rupee Ấn Độ: Bất ngờ tăng trưởng hỗ trợ quan điểm đi ngang so với đô la Mỹ – Commerzbank

Các chiến lược gia của Commerzbank cho rằng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 2 năm 2026 mạnh hơn dự kiến ở mức 7,8% so với cùng kỳ năm trước củng cố lợi thế tăng trưởng tương đối của Ấn Độ và làm giảm kỳ vọng về việc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) nới lỏng. Họ nhận thấy rủi ro tăng đối với dự báo tăng trưởng năm tài khóa 2026-27 của RBI, nhưng cảnh báo về rủi ro từ dầu, thực phẩm và nhu cầu bên ngoài. Họ duy trì biên độ ngắn hạn của USD/INR ở mức 94–96, lưu ý mức tăng khiêm tốn của đồng Rupee Ấn Độ (INR) sau dữ liệu.

Rupee được hỗ trợ bởi GDP vững chắc

"Nền kinh tế đã mở rộng với tốc độ mạnh hơn dự kiến là 7,8% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2026 (đồng thuận Bloomberg: 7,3%), trong khi quý 1 được điều chỉnh tăng lên 8,6% từ mức ban đầu 7,8%. Mức mở rộng này tương đối rộng khắp, cho thấy sức mạnh tiếp diễn ở cả nhu cầu hộ gia đình và đầu tư. Điều này nhấn mạnh khả năng chống chịu của nền kinh tế bất chấp xung đột ở Trung Đông và chi phí năng lượng cao hơn. "

"Báo cáo mạnh mẽ này đưa tăng trưởng nửa đầu năm 2026 theo lịch lên khoảng 8,2% trên cơ sở GDP và 8,4% trên cơ sở GVA. Quan trọng hơn, số liệu tháng 4-6 ở mức 7,8%, quý đầu tiên của năm tài khóa 2026-27, cao hơn đáng kể so với dự báo tăng trưởng cả năm 6,7% của RBI. Một sự chậm lại nhất định có thể xảy ra khi các hiệu ứng nền thuận lợi phai nhạt và chi phí năng lượng cao hơn gây sức ép lên thu nhập thực và biên lợi nhuận doanh nghiệp."

"Tuy nhiên, xét đến điểm khởi đầu mạnh hơn dự kiến và động lượng tiếp diễn trong đầu tư và sản xuất, hiện đã xuất hiện rủi ro tăng đối với dự báo tăng trưởng năm tài khóa 2026-27 của RBI, và ngân hàng trung ương có thể điều chỉnh tăng tại cuộc họp ngày 7 tháng 10."

"Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng biên độ 94-96 trong ngắn hạn. Việc INR tăng giá bền vững có lẽ sẽ đòi hỏi giá dầu giảm bền vững hơn và bối cảnh rủi ro bên ngoài cải thiện."

"Đối với chính sách tiền tệ, động lượng tăng trưởng tích cực càng làm giảm nhu cầu để RBI cung cấp thêm hỗ trợ và cho phép các nhà hoạch định chính sách có thêm dư địa tập trung vào rủi ro lạm phát. RBI đang dự báo lạm phát CPI năm tài khóa 2026-27 ở mức 5,0%. Hiện tại, ngân hàng có thể tiếp tục ở trạng thái chờ đợi và quan sát, trong khi một đợt tăng vọt mới của giá dầu và bằng chứng về các tác động lạm phát vòng hai vẫn là những rủi ro chính."

"Đối với INR, bất ngờ tăng trưởng này nhìn chung hỗ trợ nhẹ vì nó củng cố lợi thế tăng trưởng tương đối của Ấn Độ, làm giảm kỳ vọng nới lỏng tiền tệ và có thể khuyến khích dòng vốn danh mục đầu tư chảy vào. USD/INR đã giảm khoảng 0,2% xuống gần 95,20 sau khi công bố."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)