Đồng Real Brazil: Nới lỏng chính sách hạn chế tác động lên FX – Commerzbank

Norman Liebke của Commerzbank lưu ý rằng thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) sẽ tiếp tục cắt giảm 25 điểm cơ bản, nhưng lãi suất thực vẫn sẽ duy trì ở mức rất hạn chế gần 9,4%. Với lạm phát và kỳ vọng lạm phát ở mức cao nhất của mục tiêu, rủi ro năng lượng liên quan đến Iran, và tăng trưởng bền bỉ, ông cho rằng còn rất ít dư địa để nới lỏng mạnh tay và tác động trong ngắn hạn lên đồng Real Brazil (BRL) sẽ hạn chế.

Lãi suất hạn chế kìm hãm phản ứng của Real

"Mặc dù việc cắt giảm lãi suất hôm nay sẽ không gây bất ngờ xét theo kỳ vọng hiện tại, nhưng điều đó không có nghĩa là còn nhiều dư địa để tiếp tục cắt giảm lãi suất. Xét cho cùng, cũng có những lý do chính đáng để không hạ lãi suất đáng kể hơn nữa: Chẳng hạn, Chủ tịch BCB Galípolo gần đây đã bày tỏ sự thận trọng đối với lạm phát hiện tại và kỳ vọng lạm phát."

"Theo Galípolo, sự kết hợp giữa nền kinh tế mạnh và lạm phát cao này có thể khiến lãi suất cơ bản được duy trì ở mức hạn chế trong thời gian dài hơn. Tuy nhiên, ông không nêu rõ chính xác mức hạn chế đó là bao nhiêu."

"Điều này có thể, ít nhất là trong thời điểm hiện tại, là đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng trong những tháng tới, cho đến khi có sự chắc chắn hơn. Dựa trên khảo sát BCB Focus được công bố hai ngày trước, những người tham gia nhìn chung kỳ vọng lãi suất chuẩn sẽ ở mức 13,75% vào cuối năm - tức chỉ còn một đợt cắt giảm lãi suất nữa."

"Tuy nhiên, khả năng tăng lãi suất cũng khó có thể xuất hiện trong thời gian tới, vì lãi suất thực đơn giản là quá cao. Tóm lại: Trong thời điểm hiện tại, đồng real khó có thể chịu tác động nhiều từ chính sách tiền tệ của Brazil."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)