Đồng euro đã tăng lãi suất; giờ đây nó chờ đợi Warsh

• EUR/USD bị kìm hãm dưới đường EMA 200 ngày vào thứ Ba, ngay cả sau đợt tăng lãi suất đầu tiên của ECB kể từ năm 2023 vào tuần trước.
• Kevin Warsh chủ trì cuộc họp FOMC đầu tiên vào thứ Tư, với khả năng giữ nguyên lãi suất được định giá nhưng một đợt tăng được xem là động thái có khả năng xảy ra vào cuối năm.
• Cú sốc năng lượng đã đẩy cả hai ngân hàng trung ương theo hướng diều hâu đang nhanh chóng phai nhạt khi thỏa thuận Mỹ-Iran làm giá Dầu thô giảm.

EUR/USD gần như không biến động kể từ những tin tức về thỏa thuận cuối tuần, và thứ Ba cũng tương tự: một đợt giảm giữ trên mức 1,1550, sau đó tăng trở lại ngưỡng 1,1600, và bị kìm hãm mạnh tại Đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (EMA) ngay phía trên. Điều làm phe đầu cơ giá lên đồng Euro thất vọng là đồng tiền này đang mang theo câu chuyện trong nước thực sự diều hâu vào tuần của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nhưng vẫn không thể vượt qua chính mình.

Frankfurt đã hành động trước

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất vào thứ Năm tuần trước lần đầu tiên kể từ năm 2023, nâng lãi suất tiền gửi lên 2,25% và đảo ngược chuỗi tám lần cắt giảm liên tiếp. Christine Lagarde nghiêng về quan điểm diều hâu và bác bỏ ý tưởng rằng đây chỉ là một động thái bảo hiểm một lần, trong khi ngân hàng điều chỉnh dự báo lạm phát tăng trên toàn bộ thời gian tới. Đây là bước chuyển sang diều hâu mà thị trường vẫn đang chờ đợi từ Fed, và đồng Euro đã ghi nhận điều đó.

Phản ứng tiếp theo diễn ra ổn định hơn là ồn ào. Một số bộ phận hiện dự báo một đợt tăng nữa có thể xảy ra ngay trong tháng Chín, và ngay cả Philip Lane, thường là một trong những tiếng nói thận trọng hơn trong Hội đồng, cũng đã phát đi tín hiệu diều hâu vào thứ Ba. Kỳ vọng của nhà đầu tư Đức đã chuyển sang tích cực trong cùng phiên lần đầu tiên kể từ mùa đông, mặc dù điều kiện hiện tại vẫn rất tiêu cực, vì vậy đây là hy vọng chứ không phải sự phục hồi mà ai cũng nhìn thấy. Với lạm phát cơ bản giữ gần mức 2,5%, Hội đồng có lý do để tiếp tục; trên quỹ đạo điều khiển cặp tiền này, đồng Euro có thể nói là đang đi trước đồng Đô la, chứ không phải phía sau.

Warsh giữ lá bài duy nhất quan trọng

Điều đó không giúp ích gì, vì thị trường tuần này chỉ còn một câu hỏi: Kevin Warsh sẽ làm gì vào thứ Tư. Cuộc họp đầu tiên của ông với tư cách Chủ tịch Fed gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất, với Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến giữ phạm vi từ 3,50% đến 3,75%. Điều gây tò mò nằm ở Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP), mà Warsh, người lâu nay hoài nghi về việc dự báo và hướng dẫn trước, có thể sẽ giảm nhẹ hoặc loại bỏ hoàn toàn. Điều mỉa mai sâu sắc hơn là về chính trị: Donald Trump đã bổ nhiệm Warsh để thực hiện các đợt cắt giảm, nhưng chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) đang ở mức 4,2% và thị trường lao động vững chắc khiến thị trường định giá khoảng 60% khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, với không có đợt cắt giảm nào được dự báo trên đường cong lãi suất đến năm 2027.

Cú sốc đã biện minh cho cả hai đợt tăng đang tan biến

Phần thực sự khó xử là cả hai ngân hàng trung ương đều chuyển sang quan điểm diều hâu dựa trên cùng một chất xúc tác: cú sốc năng lượng từ cuộc chiến Iran đã đẩy giá Dầu thô lên gần 120$ và nâng dự báo lạm phát. Cú sốc đó giờ đang đảo chiều. Thỏa thuận khung Mỹ-Iran được công bố cuối tuần qua đã mở lại Eo biển Hormuz, giá Dầu thô đã giảm trở lại gần 80$, và đồng Đô la giảm xuống mức thấp nhất trong 10 ngày vào thứ Hai khi phần bù lạm phát giảm. Nói cách khác, ECB đã tăng lãi suất vào ngày 11 tháng 6 khi giá dầu đang ở đỉnh cao và bắt đầu giảm vài ngày sau đó, và cuộc họp Fed vào thứ Tư có thể là sự thừa nhận chính thức đầu tiên rằng câu chuyện năng lượng-lạm phát đang phai nhạt. Cần nhớ rằng thỏa thuận này chưa được ký chính thức; phiên bản chính thức dự kiến vào thứ Sáu tại Thụy Sĩ, hồ sơ hạt nhân đã bị hoãn lại, và chính quyền này có thói quen công bố nhiều hơn là thực hiện.

Những dữ liệu ra trước khi Warsh phát biểu

Thứ Tư sẽ có nhiều dữ liệu được công bố trước sự kiện chính. Số liệu cuối cùng của Chỉ số Giá tiêu dùng đã cân đối (HICP) tháng Năm sẽ ra lúc 09:00 GMT và dự kiến xác nhận lạm phát cơ bản giữ gần 2,5%, đây là sự xác nhận thêm cho quan điểm diều hâu của ECB hơn là một chất xúc tác. Doanh số bán lẻ Mỹ lúc 12:30 GMT có trọng lượng hơn, phản ánh căng thẳng giữa tăng trưởng và lạm phát mà Warsh phải đối mặt. Sau đó là quyết định vào lúc 18:00 GMT và họp báo lúc 18:30 GMT, nơi lời nói của Chủ tịch mới có trọng lượng lớn.

Mức kháng cự: Đóng cửa hàng ngày trở lại trên đường EMA 200 ngày, nằm hơi trên mức 1,1600, là rào cản đầu tiên; vượt qua sẽ mở ra mức 1,1650 nơi đường EMA 50 ngày đang chờ, rồi đến ngưỡng 1,1700. Chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày đang quay lên từ nửa dưới, còn dư địa để tăng.

Mức hỗ trợ: Đợt giảm ngày thứ Ba giữ trên mức 1,1550, làm cho đây là mức quan trọng khi có sự điều chỉnh; mất mức này sẽ mở ra 1,1500 và mức thấp đầu tháng Sáu.

Xu hướng: Nghiêng về tăng trong quan điểm nhiều phiên. Toán học lãi suất đã âm thầm chuyển sang có lợi cho đồng Euro, với ECB đã tăng lãi suất trong khi phần bù tăng lãi suất cuối năm của đồng Đô la dựa trên cú sốc dầu đang giảm dần từng ngày. Một Warsh nghiêng về ôn hòa là chất xúc tác để EUR/USD cuối cùng lấy lại đường EMA 200 ngày; một bất ngờ diều hâu là rủi ro, và đóng cửa hàng ngày dưới 1,1550 sẽ cho thấy đồng Đô la đã thắng trong tuần.

Biểu đồ hàng ngày của EUR/USD