Rupee Ấn Độ: Các đánh đổi chính sách dưới cú sốc năng lượng – Societe Generale

Các nhà phân tích của Societe Generale, Kunal Kundu và Galvin Chia, cho rằng Ấn Độ đang đối mặt với lạm phát tăng cao và các rủi ro bên ngoài khi giá dầu cao hơn và đồng Rupee (INR) yếu hơn tương tác với nhau. Họ nhấn mạnh sự thay đổi quan điểm của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), rủi ro của vòng lặp lạm phát – tỷ giá hối đoái, thâm hụt bên ngoài ngày càng rộng, và khoảng cách lợi suất giữa Ấn Độ và Hoa Kỳ (Mỹ) thu hẹp có thể biện minh cho việc thắt chặt có tính toán nhằm ổn định đồng tiền.

RBI cân nhắc rủi ro lạm phát, tỷ giá và dầu

"RBI giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 5,25% với quan điểm trung lập vào tháng 4 năm 2026, mặc dù đã nới lỏng 125 điểm cơ bản trước đó, thừa nhận các rủi ro gia tăng từ giá năng lượng, gián đoạn nguồn cung và biến động thị trường."

"Quan điểm chính sách đã chuyển từ việc 'bỏ qua' các cú sốc nguồn cung sang 'chống lại' có chọn lọc các rủi ro đối với kỳ vọng lạm phát trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu yếu hơn."

"Sự giảm giá của đồng tiền cùng với cú sốc dầu tạo ra rủi ro vòng lặp lạm phát – tỷ giá tự củng cố, trong đó chi phí nhập khẩu cao hơn đẩy lạm phát tăng, thắt chặt điều kiện tài chính và làm tăng thêm sự yếu kém của đồng tiền."

"Sự phụ thuộc cao của Ấn Độ vào dầu (~90% nhập khẩu) khiến đồng tiền trở thành kênh truyền dẫn chính, với cán cân bên ngoài xấu đi nhanh chóng, thể hiện qua thâm hụt thương mại 28,4 tỷ USD vào tháng 4."

"Sự dễ bị tổn thương đã mở rộng sang tài chính bên ngoài, với thâm hụt tài khoản vãng lai (CAD) có khả năng mở rộng lên khoảng 2% GDP (và có thể hơn), làm tăng sự phụ thuộc vào dòng vốn đầu tư và khiến việc giảm giá trở nên bất ổn hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)