CHF: Bí ẩn nơi trú ẩn an toàn và tín hiệu từ SNB – Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank lưu ý rằng mặc dù có biến động liên quan đến chiến tranh trong ngoại hối G10, đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) lại là một trong những đồng tiền yếu nhất trong nhóm G10, mặc dù nó vẫn là một tài sản trú ẩn an toàn quan trọng. Ông nhấn mạnh nhu cầu thực sự về tài sản trú ẩn an toàn có hạn chế, sự can thiệp bằng lời nói của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) và khả năng mua ngoại tệ. Pfister cũng chỉ ra các phản ứng gây bối rối của EUR/CHF đối với các tiêu đề địa chính trị và dự đoán dữ liệu can thiệp của SNB trong quý 1 năm 2026 sẽ chỉ ở mức khiêm tốn.

Franc hoạt động kém dù là tài sản trú ẩn an toàn

"Sau đợt đổ xô ban đầu vào các tài sản trú ẩn an toàn vào đầu tháng Ba, tuy nhiên, đã rõ ràng rằng đồng Franc Thụy Sĩ liên tục là một trong những đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong số các đồng tiền G10. Điều này có vẻ phi lý ngay từ cái nhìn đầu tiên khi chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh rằng franc là đồng tiền trú ẩn an toàn cuối cùng còn lại."

"Mặt khác, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã nhiều lần can thiệp bằng lời nói. Điều này chủ yếu diễn ra trong các giai đoạn khi franc tăng giá, thực chất đặt ra giới hạn trên cho sức mạnh của nó."

"Nhưng cũng có khả năng SNB đã thực hiện các đe dọa của mình và tích cực mua ngoại tệ để làm suy yếu franc một cách nhân tạo. Có thể họ đã áp dụng cách tiếp cận tương tự vào năm ngoái sau Ngày Giải phóng."

"Dữ liệu về các hoạt động trên thị trường ngoại hối luôn được công bố với độ trễ một quý, có nghĩa là dữ liệu cho quý đầu tiên sẽ không có cho đến cuối tháng Sáu. Nhưng những người tham gia thị trường kỳ vọng con số cao nên hạ thấp kỳ vọng của mình."

"Sau khi tuyên bố ngừng bắn hai tuần giữa Iran và Mỹ được công bố tuần trước, đồng CHF đã có hiệu suất gây bối rối trong phản ứng. Thay vì thể hiện khẩu vị rủi ro cao hơn và do đó nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn giảm, như các thị trường khác đã làm, EUR/CHF lại có xu hướng giảm - tức là hướng tới một đồng franc mạnh hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)