Vàng: Nhu cầu phân hóa thận trọng tích cực – DBS

Eugene Leow của DBS Group Research đánh giá Vàng với lập trường thận trọng mang tính xây dựng, nhấn mạnh sự khác biệt giữa các nhà giao dịch hợp đồng tương lai mang tính đầu cơ và các nhà đầu tư chiến lược nắm giữ ETF và vàng vật chất. Ông lưu ý vị thế bán khống tăng và lợi suất thực cao đang gây áp lực lên tâm lý chiến thuật, trong khi các nhà đầu tư dài hạn tích lũy khi giá yếu, tạo cơ hội cho một sự đảo chiều tăng không đối xứng nếu lạm phát Mỹ và các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang trở nên ôn hòa hơn.

Các nhà đầu cơ bán khống trong khi ETF tích lũy

"Vị thế đầu cơ trên vàng xấu đi trong tuần kết thúc ngày 7 tháng 4, với vị thế mua ròng do quản lý tiền giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm."

"Sự gia tăng đồng thời vị thế tổng trên cả hai phía cho thấy rủi ro hai chiều, nhấn mạnh sự không chắc chắn của thị trường về xu hướng ngắn hạn của vàng. Các quỹ phòng hộ đang xây dựng vị thế bán khống khi kịch bản truyền thống của vàng bị đảo ngược, với lạm phát trở thành lực cản thay vì động lực, giữ Fed trong trạng thái thắt chặt và lợi suất thực duy trì ở mức cao."

"Nếu tâm lý thay đổi do dữ liệu lạm phát mềm hơn, tín hiệu ôn hòa từ Fed hoặc lệnh ngừng bắn địa chính trị, sự kết hợp giữa việc mua lại vị thế bán khống mạnh mẽ và tiếp tục tích lũy ETF có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh."

"Ngược lại, nếu lợi suất thực tăng trở lại gần 2%, dòng vốn vào ETF có thể chững lại trong khi các vị thế bán khống được gia tăng."

"Sự tương phản giữa vị thế hợp đồng tương lai xấu đi và lượng nắm giữ ETF tăng đều cho thấy cấu trúc thị trường hiện tại đang phân hóa."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)