USD/JPY: Đường đi lắt léo nhưng vẫn cao vào 2H26 – HSBC

HSBC lưu ý rằng sự đa số tuyệt đối của Thủ tướng Sanae Takaichi đã định hình lại bối cảnh chính sách của Nhật Bản và những tác động đối với đồng Yên Nhật và USD/JPY. Họ nhấn mạnh rủi ro can thiệp xung quanh mức 158–162, nhấn mạnh rằng các hoạt động FX chỉ mua thêm thời gian trước những lo ngại về tài chính, và lập luận rằng một sự phục hồi bền vững của JPY cần có sự thắt chặt chủ động từ BoJ và kỷ luật tài chính, với USD/JPY duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm 2026 trước khi giảm bớt sau đó.

Đa số tuyệt đối, rủi ro can thiệp và lộ trình của BoJ

"Với USD-JPY giao dịch gần khu vực can thiệp từ 158-162 trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 7 năm 2024, trọng tâm ngay lập tức của thị trường FX là liệu Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) có tham gia vào việc can thiệp bằng lời nói một cách quyết liệt như đã làm vào tháng 1 hay không, và liệu triển vọng can thiệp phối hợp với các cơ quan của Mỹ có được nhấn mạnh một lần nữa hay không."

"Trong khi can thiệp FX không giải quyết được những lo ngại cơ bản về tính bền vững tài chính của Nhật Bản, nó có thể khiến một số nhà đầu tư trên thị trường tạm thời đóng các vị thế bán JPY để giảm thiểu sự biến động."

"Sự can thiệp như vậy cũng có thể cung cấp thời gian cho chính phủ thực hiện các biện pháp, chẳng hạn như điều chỉnh thuế đối với tài khoản tiết kiệm cá nhân Nippon (ưu tiên tài sản trong nước), các biện pháp quy định hoặc khuyến khích cho các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm tăng cường phòng ngừa FX hoặc chuyển sang tài sản trong nước, và khả năng tăng lãi suất từ Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), cùng với chính sách tài chính kỷ luật hơn."

"Một sự phục hồi bền vững của JPY có khả năng yêu cầu một BoJ chủ động hơn, bằng chứng rõ ràng về kỷ luật tài chính, và các biện pháp hỗ trợ dòng vốn."

"Tổng thể, chúng tôi dự đoán USD-JPY sẽ vẫn dao động nhưng ở mức cao trong thời gian gần, trước khi giảm bớt một cách bền vững hơn trong nửa cuối năm 2026."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)