Tiềm năng cổ phiếu DXG là như thế nào? Có phải cổ phiếu DXG đang đứng trước một con sóng tăng trưởng dài hạn?

Tập đoàn Đất Xanh, thành lập từ năm 2003 bởi ông Lương Trí Thìn, xuất phát từ Công ty TNHH Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh, đã trở thành một trong những đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực bất động sản tại Việt Nam. Với gần 20 năm phát triển, DXG không ngừng mở rộng quy mô ngành bất động sản, đóng góp tích cực vào sự thay đổi của đô thị Việt Nam.

Tập đoàn Đất Xanh hoạt động chủ yếu trong hai lĩnh vực chính: Dịch vụ môi giới và Đầu tư phát triển dự án bất động sản. Năm 2007, công ty bắt đầu đầu tư và phát triển các dự án bất động sản, tận dụng hệ thống môi giới rộng khắp cả nước và đội ngũ bán hàng đông đảo để nhanh chóng tiêu thụ sản phẩm. Niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE từ năm 2009, hiện nay DXG chiếm khoảng 30% thị phần mảng môi giới sơ cấp và đứng đầu tại Việt Nam.

Với mô hình kinh doanh đa dạng, DXG không chỉ tập trung vào mảng nhà ở mà còn mở rộng sang bất động sản khu công nghiệp, một lĩnh vực tiềm năng. Công ty hiện đang xây dựng một hệ sinh thái bất động sản toàn diện để đáp ứng đa dạng nhu cầu thị trường.

Cấu trúc cổ đông của DXG khá phân mảnh, với cổ phần của ông Lương Trí Thìn chiếm 14,7%, đồng thời có sự tham gia của các quỹ lớn như Norges Bank, KIM Vietnam Fund, đảm bảo tính minh bạch trong quản trị doanh nghiệp và bảo vệ quyền lợi của đa số cổ đông. Cổ phiếu DXG mang đến nhiều cơ hội giao dịch và là sự lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư. 

Nguồn: DXG

DXG hiện tại đang có tổng giá trị là 14.125 tỉ VND, tính tới thời điểm tháng 12 năm 2023. Giá cổ phiếu DXG đã có nhiều biến động kể từ khi niêm yết cho đến nay. Đã có lúc giá DXG đã đạt mốc ~ 45.000 VND/cổ phiếu. Tuy nhiên, trong quá khứ cũng có thời điểm giá cổ phiếu DXG chỉ là 1.600 VND/cổ phiếu. Do đó, nhà giao dịch hoàn toàn có thể tận dụng những biến động của cố phiếu DXG để đầu cơ kiếm lợi nhuận từ cổ phiếu này.

Diễn biến toàn bộ giá cổ phiếu DXG trong quá khứ

Thông tin giá cổ phiếu DXG khung 1 tuần (Nguồn: Tradingview)

Đánh giá triển vọng nắm giữ khi nhà đầu tư nắm giữ DXG trong giai đoạn vừa qua

Giá cổ phiếu DXG biến động mạnh kể từ khi được giao dịch trên sàn chứng khoán. Từ năm 2011 đến năm 2012, giá cổ phiếu chạm đáy quanh mức giá 1.600 VND/cổ phiếu khi mà thị trường bất động sản gặp rất nhiều khó khăn. Đến năm 2018, giá cổ phiếu tăng mạnh trở lại đạt 23.000 VND/cổ phiếu (tương đương với mức tăng ~1.100%). 

Mặc dù sau đó, cố phiếu DXG có chuỗi ngày giảm giá mạnh, tuy nhiên vào năm 2021, giá cổ phiếu lần nữa tạo mức giá cao kỉ lục ~ 45.000 VND/ cổ phiếu.

Mặc dù thời điểm hiện tại, cổ phiếu DXG đang được mua/bán với mức giá 19.000 VND/cổ phiếu, tuy nhiên vẫn còn rất nhiều tiềm năng cho sự bùng nổ của cổ phiếu DXG trong tương lai, khi mà thị trường bất động sản đang được chính phủ lưu ý và tìm cách để tháo gỡ khó khăn. 

►► Có thể thấy, giá cổ phiếu DXG có mỗi quan hệ khăng khí đối với sự tăng trưởng hay nguội lạnh của thị trường bất động sản tại Việt Nam.

So sánh hiệu quả đầu tư giữa DXG và VNIndex từ năm 2009 đến tháng 4/2024

So sánh hiệu suất của cổ phiếu DXG và VNIndex (Nguồn: Tradingview)

Đồ thị đối chiếu hiệu quả đầu tư giữa DXG và VNIndex cho thấy việc nắm giữ DXG (đường màu xanh) sẽ có thời điểm hiệu quả thấp hơn so với việc nắm giữ VNIndex (đường màu cam), tuy nhiên nếu vào giai đoạn thị trường bất động sản bùng nổ, việc sở hữu cổ phiếu DXG sẽ đem lại hiệu quả vượt trội so với VNIndex. Điều này đặc biệt thấy rõ trong giai đoạn 2011 – 2015 khi thị trường bất động sản của Việt Nam đóng băng. 

Do đó, cổ phiếu DXG phù hợp hơn với nhà đầu cơ cổ phiếu đặc biệt những người am hiểu về thị trường bất động sản. Tuy vậy, nếu nhà đầu tư dài hạn muốn tích lũy cổ phiếu DXG thì họ hoàn toàn có thể kiếm được một tỉ suất sinh lợi cao. Tuy nhiên những nhà đầu tư này phải đảm bảo được thời gian sở hữu cổ phiếu lâu dài.

Kể từ khi thành lập đến nay, DXG thường xuyên chi trả cổ tức cho các nhà đầu tư bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu, tuy nhiên phần lớn thời gian công ty sẽ trả cổ tức bằng cổ phiếu. Điều này là phù hợp do doanh nghiệp thường xuyên cần lượng tiền lớn để đầu tư vào nhiều dự án bất động sản để đảm bảo sự phát triển của doanh nghiệp.

Do vậy DXG không phù hợp với những nhà đầu tư muốn nhận cổ tức là tiền mặt.

Nguồn: Vietstock

Số lượng giao dịch trên thị trường bất động sản giảm bớt khiến cho kết quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản gặp khó khăn

Hiện tại DXG đang thực hiện nhiều dự án bất động sản khác nhau bao gồm: 

Nguồn: DXG

Do DXG là doanh nghiệp bất động sản nên việc thị trường bất động sản bị đóng băng cũng khiến việc bán các dự án bất động sản chậm hơn nhiều so với giai đoạn trước. Có thể thấy giá trị bán hàng của DXG trong năm 2023 sụt giảm nghiêm trọng và ở mức thấp nhất kể từ năm 2016. 

Giá trị bán hàng của DXG

Nguồn: DXG, tổng hợp

►►Để giá cổ phiếu DXG vào có thể tăng trưởng trở lại, thị trường bất động sản cần giao dịch sôi động hơn trong thời gian tới.

Nếu nhìn vào biểu đồ khung 1W, có thể thấy cố phiếu DXG đã trong một xu hướng tăng kể từ cuối năm 2022 đến nay và mới thoát ra khỏi đường kháng cự dài hạn, điều báo hiệu một đợt tăng giá mạnh có thể diễn ra trong tương lai. Trong nửa sau của năm 2023 vừa qua, DXG không có thay đổi nhiều về thị giá khi chỉ đi ngang trong khu vực 17.000 đến 20.000, tuy nhiên, khối lượng giao dịch trong giai đoạn này lại cao hơn hẳn chu kỳ tăng giá năm 2020 và 2021, điều cho thấy mức độ quan tâm lớn của nhà đầu tư.

Đồ thị giá DXG khung 1W (Nguồn: Tradingview)

Ở khung thời gian 1D, DXG đang cho thấy rõ vận động đi ngang ở biên hẹp, đã có những thời điểm nó rơi khỏi nền giá nhưng nhanh chóng lấy lại các mức quan trọng hoặc bật tăng nhưng không thể duy trì lực mua mạnh khiến giá quay trở lại vùng tích lũy. RSI ở mức 51,6, đang di chuyển khá tương đồng với đường giá, do đó ít khả năng nó sẽ xảy ra những biến động mạnh trong thời gian tới.

Ở kịch bản tích cực, giá có thể tích lũy trong khu vực 19.000 đến 20.000 thêm một thời gian nữa trước khi bật lên qua 21.000 và kháng cực tiếp theo sẽ ở mốc 23.000, xa hơn là 24.700 đồng/cổ phiếu. Trái lại, nếu thị trường diễn biến xấu, giá có thể quay trở lại mức hỗ trợ 17.000. Nếu mất mốc này, giá sẽ tìm về các vùng hỗ trợ mạnh hơn tại 16.000 và xa hơn là 14.000 VND/cổ phiếu.

Đồ thị giá DXG khung 1D (Nguồn: Tradingview)

Cơ hội:

Việc nắm giữ cổ phiếu DXG có thể đem lại lợi nhuận cho nhà đầu tư nhờ vào:

✔️ Công ty nhà môi giới BĐS hàng đầu Việt Nam với khoảng 30% thị phần. Hệ sinh thái được xây dựng toàn diện dựa trên 3 yếu tố chính Đầu tư – Xây dựng – Dịch vụ giúp doanh nghiệp tối ưu tối đa chi phí và tạo ra lợi thế cạnh tranh đối với các doanh nghiệp BĐS khác.

✔️ Hoạt động đầu tư và phát triển BĐS sẽ dần phục hồi trong những năm tới nhờ vào việc hoàn thiện khung pháp lý cho các dự án BĐS tại khu vực phía nam. Nhờ vậy, DXG có thể thực hiện nhiều dự án hiện đang còn gặp phải các vướng mắc liên quan đến luất pháp. Ước tính tổng giá trị dự án cần được xây dựng lên tới 60 nghìn tỷ đồng trong năm 2024 và 2025, cụ thể là loạt các dự án bao gồm Gem Skyworld, Opal Skyline, Opal Cityview, Opal Parkview, St.Moritz.

✔️ Thị trường bất động sản đang cho thấy những dấu hiệu tích cực khi việc mua bán sang nhượng đã diễn ra ở nhiều khu vực trên cả nước, đặc biệt tại Hà Nội. Các dự án có nhu cầu ở thực nhận được sự đón nhận tốt từ người mua, do đó, ta có thể kỳ vọng về một đợt phục hồi đáng kể cho DXG trong năm 2024 hoặc xa hơn là 2025.

Rủi ro:

⭕ Mặc dù lãi suất cho vay giảm xuống trong giai đoạn gần đây nhưng rủi ro tiềm ẩn về việc lãi suất cho vay tăng trở lại trong thời gian tới khiến cho rủi ro về áp lực trả nợ sẽ tăng cao trong thời gian tới. Trên thực tế, nợ vay của DXG không giảm quá nhiều trong thời gian vừa qua, doanh nghiệp vẫn đang gồng lãi ngân hàng trong suốt 2022 và 2023 khi thất thu từ hoạt động bán hàng.

⭕ Thị trường BĐS đã ấm lại nhưng chưa thực sự đảo chiều, rất nhiều dự án của DXG vẫn chưa có dấu hiệu nhận được sự quan tâm của người mua.

⭕ Rủi ro về chính sách: Các văn bản pháp luật còn gây nhiều mâu thuẫn và vướng mắc đdối với doanh nghiệp bất động sản, ví dụ Luật Đất đai và Luật Kinh doanh BĐS khiến nhiều dự án không xin được giấy phép đầu tư làm vốn của doanh nghiệp bị ứ đọng.

Như đã nói ở trên, DXG là một doanh nghiệp bất động sản có tiềm năng phát triển trong dài hạn, tuy nhiên trong ngắn hạn, cổ phiếu DXG đang gặp nhiều rủi ro. Cụ thể:

① Giá cổ phiếu DXG đang giao dịch trong vùng kháng cự mạnh, khả năng bứt phá lên cao là khá thấp.

② Thị trường bất động sản vẫn chưa có nhiều dấu hiệu tích cực trong bối cảnh nền kinh tế đang suy yếu.

③ Có nhiều rủi ro pháp lý tiềm ẩn đối với các dự án bất động sản của DXG.

Do đó, cần kiên nhẫn đợi đến khi giá cổ phiếu DXG giảm về vùng giao dịch hấp dẫn hơn để xem xét mua vào. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng cần tuân thủ nguyên tắc đầu tư an toàn, chỉ nên mua cổ phiếu DXG khi đã nghiên cứu kỹ về doanh nghiệp và thị trường bất động sản.

Một số yếu tố mà nhà đầu tư cần quan tâm trước khi quyết định mua cổ phiếu DXG:

① Điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại: Nếu triển vọng nền kinh tế tươi sáng hơn, nhu cầu đầu tư bất động sản sẽ tăng lên, từ đó sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu DXG.

② Thị trường bất động sản cho thấy nhiều tín hiệu khả quan. Các thủ tục pháp lý về dự án của DXG được tháo gỡ cùng với đó là thị trường bất động sản hồi phục trở lại.

③Hoạt động của DXG trong thời gian tới có nhiều cải thiện, số lượng các dự án của DXG được bán ra tăng mạnh cũng sẽ tạo cơ hội cho giá cổ phiếu DXG bứt phá.

Cổ phiếu DXG, từ khi giao dịch trên sàn chứng khoán HOSE, đã gặp phải nhiều biến động, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường bất động sản đang gặp nhiều khó khăn. Trong giai đoạn thị trường tích cực, giá cổ phiếu DXG có thể đem lại mức lợi nhuận khổng lồ cho nhà đầu tư, nhưng khi thị trường bất động sản suy thoái, giá cổ phiếu cũng giảm mạnh theo do kì vọng về kết quả kinh doanh giảm.

Ở thời điểm hiện tại, thị trường bất động sản đang có dấu hiệu ấm trở lại, việc hạ lãi suất vay bắt đầu có tác dụng hỗ trợ tốt cho doanh nghiệp, do đó, cổ phiếu bất động sản nói chung và DXG nói riêng cũng nhận được sự quan tâm lớn của nhà đầu tư. Những người quan tâm đến DXG có thể tranh thủ mua vào DXG ở những vùng nền giá tốt do đây gần như đã là đáy dài hạn của cổ phiếu để chờ một nhịp tăng giá mạnh khi thị trường khởi sắc rõ rệt.