Hồ sơ IPO của Anthropic tiết lộ quy mô công suất tính toán 11 GW: Nvidia chiếm 42%, những công ty chip nào được hưởng lợi?

TradingKey - Khi nhà phát triển Claude là Anthropic chính thức nộp hồ sơ S-1 cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, chuỗi cung ứng năng lực tính toán vốn từ lâu ẩn sau các hợp đồng dịch vụ đám mây của công ty đã lần đầu tiên được công khai một cách hệ thống. Anthropic không chỉ là một công ty mô hình AI lớn, mà còn trở thành một trong những bên mua chip AI quan trọng nhất thế giới.

Dựa trên ước tính từ các thỏa thuận công khai và công bố thông tin liên quan, Anthropic đã đảm bảo khoảng 11 GW năng lực tính toán. Trong đó, công suất ký hợp đồng dựa trên GPU Nvidia là khoảng 4,7 GW, chiếm khoảng 42%; TPU Google chiếm khoảng 4,5 GW, gần tương đương quy mô của Nvidia; Amazon Trainium chiếm khoảng 1,2 GW; và GPU AMD chiếm khoảng 0,8 GW. Tuy nhiên, các con số trên đều là ước tính từ bên thứ ba và không đại diện cho năng lực tính toán thực tế mà Anthropic đã tiếp nhận, đưa vào sản xuất hoặc hiện đang vận hành.

Do một số hợp đồng áp dụng các thước đo khác nhau như "công suất tối đa", giao hàng theo giai đoạn hoặc công suất chưa đi vào hoạt động, tổng của các con số riêng lẻ cao hơn một chút so với 11 GW. Do đó, thông tin này được xem là một cấu trúc cung ứng ước tính thì phù hợp hơn thay vì công suất thực tế đang hoạt động đồng thời.

Anthropic đã xác nhận trong bản cáo bạch rằng Claude có thể chạy nguyên bản trên bốn loại chip—AWS Trainium, TPU Google, GPU Nvidia và GPU AMD—và phân bổ các khối lượng công việc khác nhau dựa trên chi phí, hiệu suất và điều kiện cung ứng thông qua hệ thống điều phối độc quyền của mình.

Nvidia vẫn giữ vị trí dẫn đầu, nhưng không còn nắm giữ vị thế độc quyền tuyệt đối

Nvidia (NVDA) vẫn là nhà cung cấp chip lớn nhất của Anthropic. Trong số khoảng 4,7 GW năng lực tính toán của Nvidia, một phần đáng kể đến từ hợp tác AI với SpaceX, phần còn lại được phân bổ trên các nền tảng điện toán đám mây như Microsoft Azure, Nscale và Lambda.

Lợi thế của Nvidia chủ yếu đến từ hệ sinh thái phần mềm CUDA trưởng thành, khả năng mở rộng cụm GPU và cộng đồng nhà phát triển. Đối với Anthropic, đơn vị yêu cầu đồng thời việc huấn luyện mô hình lớn và suy luận cường độ cao, nền tảng của Nvidia vẫn là lựa chọn dễ triển khai nhất ở quy mô lớn.

Tuy nhiên, thị phần 42% cũng cho thấy Anthropic không đặt cược hoàn toàn nhu cầu tính toán của mình vào một nhà cung cấp duy nhất. Không giống như một số công ty điện toán đám mây AI phụ thuộc nhiều vào GPU Nvidia, Anthropic đang giảm thiểu rủi ro liên quan đến hạn chế nguồn cung, tăng giá và chậm trễ giao hàng thông qua kiến trúc đa chip.

Chiến lược này có tác động kép đối với Nvidia. Một mặt, Anthropic vẫn sẽ là một khách hàng quan trọng, với nhu cầu mở rộng về huấn luyện và suy luận mô hình AI dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy việc mua sắm GPU. Mặt khác, thị phần ngày càng tăng của Google TPU, AWS Trainium và GPU AMD đồng nghĩa với việc Nvidia phải đối mặt với áp lực thay thế gia tăng tại các phòng thí nghiệm AI lớn.

Quy mô TPU của Google tiệm cận Nvidia khi chip tùy chỉnh nổi lên là bên chiến thắng lớn nhất

Alphabet, công ty mẹ của Google (GOOGL) có thể là bên hưởng lợi rõ ràng nhất từ chiến lược đa dạng hóa năng lực tính toán của Anthropic. Công suất tính toán Google TPU mà Anthropic đã bảo đảm là khoảng 4,5 GW, chỉ kém GPU của Nvidia khoảng 0,2 GW.

Điều này có nghĩa là TPU không còn chỉ là phần cứng độc quyền nội bộ phục vụ Google huấn luyện các mô hình Gemini, mà đang dần trở thành một nền tảng tính toán thương mại hóa cung cấp cho các khách hàng lớn bên ngoài. Việc Anthropic đưa vào sử dụng TPU cũng cung cấp sự xác nhận quan trọng cho khả năng của TPU trong việc xử lý khối lượng công việc huấn luyện và suy luận mô hình tiên phong.

Do các chip TPU của Google được đồng thiết kế với Broadcom, nhu cầu này không chỉ mang lại lợi ích cho Google Cloud mà còn có thể tạo thêm doanh thu cho Broadcom từ các sản phẩm chip AI tùy chỉnh và thiết bị mạng. Anthropic trước đó đã đạt được thỏa thuận hợp tác dài hạn với Google và Broadcom, với công suất tương ứng dự kiến sẽ từng bước đi vào hoạt động bắt đầu từ năm 2027.

Amazon (AMZN) tương tự cũng đã gia nhập hệ thống cung ứng cốt lõi của Anthropic thông qua AWS Trainium. Mặc dù quy mô ước tính hiện tại khoảng 1,2 GW thấp hơn so với Nvidia và Google, Amazon vừa là nhà đầu tư lớn vào Anthropic, vừa là đối tác dịch vụ điện toán đám mây quan trọng. Nếu Trainium có thể chứng minh ưu thế về chi phí trong các tải công việc của Claude, nó sẽ giúp AWS giảm sự phụ thuộc vào các GPU bên ngoài và cải thiện biên lợi nhuận cho các dịch vụ đám mây AI.

AMD đạt bước đột phá khi Anthropic gia tăng vị thế đàm phán

AMD (AMD) hiện chiếm tỷ trọng tương đối thấp trong danh mục tài nguyên tính toán của Anthropic, với quy mô được xác định khoảng 0,8GW, nhưng ý nghĩa chiến lược của hãng không thể bị coi nhẹ. AMD và Anthropic trước đó đã công bố hợp tác triển khai tới 2GW GPU dòng Instinct MI450, với công suất ban đầu dự kiến đi vào hoạt động từ nửa đầu năm 2027.

Nếu AMD có thể mở rộng quy mô triển khai thành công, điều đó sẽ chứng minh rằng hệ sinh thái phần mềm ROCm và các hệ thống cấp giá đỡ Helios có khả năng hỗ trợ các mô hình tiên phong. Điều này không chỉ giúp AMD thu hút thêm khách hàng là các phòng thí nghiệm AI và nhà cung cấp dịch vụ đám mây, mà còn có thể làm giảm sự tập trung cao độ của Nvidia trên thị trường GPU dùng cho mục đích chung.

Đối với Anthropic, việc đưa AMD vào sử dụng có thể đóng vai trò còn quan trọng hơn trong việc nâng cao năng lực thương lượng thu mua của mình. Khi cùng một mô hình có thể được lập lịch trên bốn kiến trúc chip khác nhau, công ty có thể lựa chọn phần cứng kinh tế nhất dựa trên giá cả, nguồn cung và mức tiêu thụ điện năng, giảm thiểu rủi ro bị phụ thuộc vào một nhà cung cấp chip duy nhất.

Anthropic mô tả khả năng này là một "kho tài nguyên tính toán thống nhất có thể thay thế lẫn nhau". Giá trị của kiến trúc này không chỉ nằm ở việc đảm bảo tiếp cận đủ số lượng chip, mà còn ở việc gia tăng năng lực mô hình và doanh thu tạo ra trên mỗi đô la chi tiêu cho tài nguyên tính toán.

Đa dạng hóa năng lực tính toán vẫn không thể giải tỏa áp lực tài chính của Anthropic

Dù mô hình sử dụng đa chip giúp giảm thiểu rủi ro chuỗi cung ứng, giải pháp này vẫn không xử lý được vấn đề đầu tư quá mức vào năng lực tính toán. Hồ sơ S-1 của Anthropic cho thấy công ty đã ký kết nhiều hợp đồng dài hạn về điện toán đám mây, thuê thiết bị và trung tâm dữ liệu, trong đó một phần lớn là các nghĩa vụ thanh toán cố định hoặc tối thiểu mà công ty vẫn phải chi trả ngay cả khi mức độ sử dụng thực tế không đạt như kỳ vọng.

Các hồ sơ liên quan cho thấy các cam kết thanh toán tối thiểu trong tương lai của Anthropic cho năng lực tính toán và hạ tầng lên tới hàng trăm tỷ USD, cùng với các thỏa thuận bổ sung sẽ được thanh toán dựa trên công suất thực tế được bàn giao. Công ty cũng cảnh báo rằng việc tiếp tục mở rộng hạ tầng tính toán sẽ tiêu tốn một lượng lớn dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và đầu tư trong tương lai gần.

Do đó, dự trữ năng lực tính toán 11 GW của Anthropic vừa là lợi thế cạnh tranh vừa là rủi ro tài chính quan trọng mà các nhà đầu tư IPO cần cân nhắc. Nếu doanh thu, mức độ sử dụng của khách hàng và nhu cầu suy luận của Claude tiếp tục tăng trưởng, năng lực tính toán đã được khóa trước này sẽ tạo thành rào cản gia nhập thị trường cao. Tuy nhiên, nếu nhu cầu AI hạ nhiệt hoặc hiệu suất của chip cải thiện nhanh chóng, các hợp đồng dài hạn này có thể trở thành gánh nặng chi phí cố định nặng nề.