Cổ phiếu Micron tăng hơn 4% trước giờ mở cửa trước thềm báo cáo kết quả kinh doanh, chu kỳ bộ nhớ AI thu hút sự chú ý

TradingKey - Gã khổng lồ chip nhớ toàn cầu Micron Technology ( MU) đang chuẩn bị công bố kết quả tài chính quý 3 năm tài chính 2026, trong bối cảnh tâm lý thị trường vốn đang trở nên căng thẳng trong sự kỳ vọng. Ngay trước đó một ngày, giá cổ phiếu của Micron đã sụt giảm mạnh 13,2%, mặc dù giao dịch tiền thị trường hôm nay cho thấy cổ phiếu này đã tăng 4,66% lên 1.100 USD.

Nguồn: Google Finance

Dự báo trước đó của Micron là doanh thu đạt khoảng 33,5 tỷ USD và biên lợi nhuận gộp khoảng 81%, nhưng sự đồng thuận của thị trường đang lạc quan hơn ở mức 34,66 tỷ USD, thậm chí một số công ty bên bán (sell-side) còn đẩy dự báo doanh thu lên 35,4 tỷ USD. Trong bối cảnh hiện tại khi thị trường có mức độ chấp nhận sai sót rất thấp, khoảng cách kỳ vọng này đủ để kích hoạt sự biến động lớn của giá cổ phiếu.

Dữ liệu từ thị trường quyền chọn cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng giá cổ phiếu của Micron sẽ biến động khoảng 14% sau khi báo cáo kết quả kinh doanh được công bố, tương đương với mức thay đổi giá trị vốn hóa thị trường hơn 150 tỷ USD.

Nhìn lại tháng 3 năm nay, Micron đã mang lại kết quả tài chính xuất sắc vượt 24% so với kỳ vọng của thị trường, với doanh thu đạt 23,86 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 12,20 USD, vượt xa mức ước tính 8,79 USD. Tuy nhiên, ngay cả như vậy, giá cổ phiếu của công ty vẫn giảm 3,8% trong ngày giao dịch đầu tiên sau khi báo cáo được công bố.

Tiền lệ này cho thấy việc chỉ đơn giản là vượt kỳ vọng lợi nhuận không còn đủ để đảm bảo sự chấp thuận của thị trường; triển vọng của ban lãnh đạo cho hai quý tiếp theo, cùng với các tuyên bố của họ về các thỏa thuận dài hạn và xu hướng biên lợi nhuận, có thể mang nhiều sức nặng hơn so với chính các số liệu lợi nhuận thực tế.

Bất chấp những biến động ngắn hạn dữ dội của thị trường, các yếu tố cơ bản của ngành chip nhớ vẫn nằm trong vùng mạnh mẽ lịch sử. Dữ liệu từ TrendForce cho thấy giá hợp đồng của DRAM truyền thống đã tăng vọt từ 90% đến 95% so với quý trước trong quý 1 năm 2026, đánh dấu mức tăng trong một quý lớn nhất trong lịch sử.

Trong khi đó, Micron đã liên tục tìm cách giảm bớt tác động từ sự biến động của chu kỳ hàng hóa bằng cách ký kết các thỏa thuận dài hạn, kéo dài nhiều năm với khách hàng, trong đó áp dụng cơ chế định giá cố định một phần.

Trong cuộc họp báo cáo kết quả tài chính quý tài chính trước, ban lãnh đạo của Micron tuyên bố rằng tình trạng thắt chặt nguồn cung trong phân khúc trung tâm dữ liệu và chip nhớ liên quan đến AI sẽ kéo dài quá năm 2026, và công ty chỉ có thể đáp ứng từ 50% đến hai phần ba nhu cầu của một số khách hàng chủ chốt trong trung hạn.

Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào việc liệu ban lãnh đạo có duy trì đánh giá này hay không. Mặc dù tình trạng thiếu hụt chip nhớ nhìn chung khó có thể nhanh chóng hạ nhiệt — do công suất mới thường mất nhiều năm để đi vào hoạt động — và nhu cầu về chip AI chưa có dấu hiệu chững lại, tính chất chu kỳ cao và lâu dài của ngành chip nhớ đồng nghĩa với việc ngay cả khi siêu chu kỳ AI đã thay đổi cường độ nhu cầu, nó vẫn có thể không viết lại hoàn toàn các mô hình chu kỳ của ngành.

Đồng thời, chỉ hai ngày trước khi công bố kết quả kinh doanh, Micron đã công bố mối quan hệ hợp tác sâu rộng với Anthropic. Sự hợp tác này bao gồm một thỏa thuận cung cấp bộ nhớ và lưu trữ nhiều năm, việc cùng thiết kế các phân hệ bộ nhớ tối ưu hóa cho AI, một khoản đầu tư trực tiếp vào vòng gọi vốn Series H của Anthropic, và việc triển khai toàn diện các mô hình Claude trong nội bộ Micron, tiếp thêm động lực cho tâm lý lạc quan.

Đáng chú ý, SK Hynix đã vượt qua Samsung Electronics vào ngày 22 tháng 6 để trở thành công ty niêm yết có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất Hàn Quốc, và hiện đang tìm cách phát hành Chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) trên Nasdaq để huy động tới 33 tỷ USD.

SK Hynix kiểm soát khoảng 58% thị phần bộ nhớ băng thông cao (HBM) toàn cầu. Một khi việc niêm yết tại Mỹ hoàn tất, thương vụ này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư Mỹ một kênh trực tiếp để đầu tư vào đơn vị dẫn đầu tuyệt đối trong lĩnh vực HBM toàn cầu, tạo ra một lựa chọn niêm yết thay thế có thể cạnh tranh trực tiếp với Micron.