Tether in thêm 1 tỷ USD giữa biến động, nhưng kho dự trữ 8.23 tỷ USD vẫn gây tranh cãi

Tether báo cáo lãi ròng 1.04 tỷ USD trong quý 1/2026 và nâng quỹ dự trữ lên mức kỷ lục 8.23 tỷ USD dù thị trường toàn cầu đang biến động mạnh.

Các số liệu này được xác nhận qua một báo cáo chứng thực định kỳ của công ty kiểm toán BDO. Theo đó, tổng nghĩa vụ USD₮ vào khoảng 183 tỷ USD, trong khi tổng tài sản đạt 191.77 tỷ USD, tạo ra thặng dư vốn trên 8.2 tỷ USD.

Lợi nhuận quý 1 đến từ lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ

Khoản dự trữ chủ yếu được phân bổ vào các loại giấy tờ chính phủ ngắn hạn. Tính đến ngày 31/03/2026, tổng giá trị tiếp xúc trực tiếp và gián tiếp với trái phiếu kho bạc Mỹ đạt khoảng 141 tỷ USD.

Theo Tether, con số này giúp công ty trở thành chủ nợ lớn thứ 17 của chính phủ Mỹ trên toàn cầu.

Đây cũng là yếu tố chính tạo ra lợi nhuận cho doanh nghiệp. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vượt mức 4%, với 141 tỷ USD đầu tư, Tether thu về hàng tỷ USD tiền lãi mỗi năm. Đây cũng là động lực chính giúp lợi nhuận quý 1 tăng mạnh.

Khoản dự phòng 8.23 tỷ USD thực chất đến từ lợi nhuận tích lũy, không phải tiền đầu tư thêm từ bên ngoài.

Nếu lãi suất ngắn hạn giảm sâu trong thời gian dài, mô hình này cũng sẽ chịu tác động ngay lập tức.

Vàng và Bitcoin nằm ngoài vùng an toàn

Bên cạnh trái phiếu chính phủ, Tether còn nắm giữ khoảng 20 tỷ USD vàng vật chất và 7 tỷ USD Bitcoin (BTC). Hai tài sản này chiếm khoảng 14% tổng giá trị dự trữ.

Công ty cho biết đây là chiến lược đa dạng hóa nhằm phòng ngừa rủi ro kinh tế vĩ mô, tuy nhiên không giống như trái phiếu chính phủ, giá trị của vàng và Bitcoin có thể biến động mạnh hàng ngày, khiến thặng dư vốn tăng hoặc giảm đáng kể.

Chỉ tính riêng Bitcoin, trong các chu kỳ trước, tài sản này từng giảm giá trên 30% chỉ trong một quý.

Tổng lượng token lưu thông duy trì quanh mức 183 tỷ USD trong cả quý. Riêng số lượng USD₮ lưu hành đã tăng thêm hơn 5 tỷ đơn vị từ đầu quý 2 sau khi Tether cho ra mắt tính năng tự lưu trữ với Tether Wallet.

Một vấn đề còn bỏ ngỏ được đề cập cuối thông cáo báo chí: Tether cho biết quá trình kiểm toán đầy đủ đã “chính thức bắt đầu” trong quý này – lần đầu tiên công ty xác nhận công khai việc này trong báo cáo định kỳ.

Cho đến khi quá trình kiểm toán hoàn tất, con số dự phòng 8.23 tỷ USD vẫn chỉ là con số được chứng thực chứ chưa phải con số sau kiểm toán.