Cựu lãnh đạo cấp cao Nike Heidi O’Neill được bổ nhiệm làm CEO mới của Lululemon, Thị trường bán tháo cổ phiếu để đưa ra ‘Phiếu bất tín nhiệm’

TradingKey - Vào ngày 22/4 theo giờ miền Đông, Lululemon (LULU) thông báo rằng Hội đồng quản trị đã nhất trí thông qua việc bổ nhiệm bà Heidi O’Neill làm Tổng giám đốc điều hành mới, có hiệu lực từ ngày 8/9/2026.

Sau thông báo này, cổ phiếu Lululemon đã lao dốc hơn 5% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc để đóng cửa ở mức 155,95 USD. Cổ phiếu này đã giảm hơn 21% kể từ đầu năm và sụt giảm khoảng 39% trong 12 tháng qua, khiến vốn hóa thị trường thu hẹp từ mức đỉnh 67 tỷ USD xuống còn khoảng 18,8 tỷ USD.

Bà Heidi O’Neill đã làm việc tại Nike trong hơn 25 năm, gần đây nhất là Chủ tịch phụ trách Người tiêu dùng, Sản phẩm và Thương hiệu, giám sát hệ sinh thái người tiêu dùng và sản phẩm toàn cầu. Trước đó, cựu CEO Calvin McDonald đã rời đi vào tháng 1/2026 trong bối cảnh công ty đối mặt với một cuộc chiến ủy thác do nhà sáng lập Chip Wilson khởi xướng, để trống vị trí CEO trong gần 4 tháng.

Liệu có thể áp dụng "Chiến lược" của Nike cho Lululemon?

Heidi O’Neill đã gắn bó hơn 25 năm tại Nike, bắt đầu từ bộ phận tiếp thị và thăng tiến lên vị trí Chủ tịch mảng Người tiêu dùng, Sản phẩm & Thương hiệu, nơi bà giám sát các hoạt động sản phẩm và người tiêu dùng toàn cầu và giúp mở rộng quy mô kinh doanh từ hơn 9 tỷ USD lên hơn 45 tỷ USD. Bà đã tái định hình nền tảng thương hiệu, rút ngắn chu kỳ phát triển sản phẩm để đẩy nhanh tốc độ đưa sản phẩm ra thị trường, đồng thời dẫn dắt sự tăng trưởng của các danh mục cốt lõi như bóng đá toàn cầu và chạy bộ. Ngoài ra, bà còn là giám đốc độc lập tại Spotify và Hyatt, mang lại kinh nghiệm quản trị đa ngành.

Mặc dù vậy, phản ứng của thị trường cho thấy các nhà đầu tư không mấy lạc quan về vị tân CEO này.

Nhà phân tích Rick Patel của Raymond James lưu ý rằng câu hỏi cốt lõi đặt ra cho tân CEO là: "Bản thân Nike cũng đang trong giai đoạn chuyển đổi; liệu năng lực của O’Neill có thể được tái hiện hoàn toàn tại Lululemon hay không?"

Nhà phân tích Randal Konik của Jefferies có quan điểm thận trọng hơn khi cho rằng còn quá sớm để đánh giá liệu O’Neill có phải là lựa chọn đúng đắn hay không, nhưng cảnh báo rằng "nếu không có sự tái thiết lập sản phẩm cốt lõi, kỷ luật tồn kho nghiêm ngặt hơn và một kế hoạch khả thi để ổn định hoạt động kinh doanh tại khu vực châu Mỹ, các yếu tố cơ bản có thể trở nên tồi tệ hơn trước khi được cải thiện."

Hiện tại, Lululemon đang trải qua giai đoạn kinh doanh trì trệ, với doanh thu tại Bắc Mỹ giảm 4% so với cùng kỳ năm trước và tăng trưởng tại khu vực châu Mỹ gần như dậm chân tại chỗ kể từ năm 2025; trong khi doanh thu quốc tế tăng 17%, con số này vẫn không đủ để bù đắp cho sự sụt giảm tại thị trường quê nhà.

Bối cảnh cạnh tranh cũng đầy thách thức không kém. Alo Yoga đang nhanh chóng chiếm lĩnh tệp khách hàng cao cấp của Lululemon với định vị "đồ thể thao xa xỉ", trong khi các thương hiệu mới nổi như Vuori và On Holding đang đồng loạt tấn công vào phân khúc chạy bộ và tập luyện.

Mối quan ngại của các nhà đầu tư tập trung vào việc liệu một CEO rời bỏ một công ty đang trong quá trình chuyển đổi để lãnh đạo một công ty khác có thể tạo ra sức mạnh cộng hưởng hay không, thay vì chỉ đơn thuần là "mang theo những rắc rối cũ sang nơi mới".

Heidi O’Neill đối mặt với bối cảnh phức tạp ngay khi nhậm chức.

Heidi O’Neill đối mặt với một tình huống phức tạp hơn nhiều khi nhậm chức so với thời điểm bà rời Nike. Trong khi cựu CEO McDonald đã đưa doanh thu hàng năm tăng từ 2,6 tỷ USD lên hơn 100 tỷ USD trong nhiệm kỳ 6 năm của mình, thị trường Bắc Mỹ lại ghi nhận mức tăng trưởng doanh số chậm nhất kể từ sau khi công ty IPO trong quý gần nhất.

Cuộc chiến ủy thác do người sáng lập Chip Wilson dẫn đầu đã trở nên vô cùng căng thẳng. Wilson đã công khai chỉ trích công ty vì "mất phương hướng", lập một trang web riêng để kêu gọi cải tổ hội đồng quản trị và đang cố gắng thúc đẩy việc bãi nhiệm một số giám đốc tại cuộc họp đại hội đồng cổ đông thường niên năm nay. Nhà đầu tư chủ động Elliott Investment Management cũng nắm giữ lượng cổ phần trị giá hơn 1 tỷ USD và đang thúc đẩy việc tìm kiếm một ứng viên bên ngoài cho vị trí CEO.

Hơn nữa, chất lượng sản phẩm đã liên tục bị kiểm tra nghiêm ngặt. Lululemon phải đối mặt với sự không hài lòng của người tiêu dùng về các vấn đề sản phẩm, dẫn đến việc thu hồi một số mặt hàng. Trong khi đó, Tổng chưởng lý Texas đang điều tra xem liệu các sản phẩm của hãng có chứa "hóa chất vĩnh cửu" PFAS hay không, một cuộc điều tra đe dọa trực tiếp đến định vị "sức khỏe" cốt lõi của thương hiệu.

Thuế quan của Trump cũng đang gây áp lực chi phí đáng kể lên Lululemon, với tổng chi phí thuế quan dự kiến là 380 triệu USD cho năm tài chính 2026, tăng từ mức 275 triệu USD vào năm 2025, trực tiếp gây sức ép lên biên lợi nhuận gộp.

Đáng chú ý, kết quả hoạt động của thị trường Trung Quốc vẫn là một trong số ít điểm sáng hiện nay của Lululemon. Trong quý 4 của năm tài chính 2025, doanh thu thuần từ Trung Quốc đại lục tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, với mức tăng trưởng cả năm đạt 29%. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng cao khoảng 20% trong kế hoạch định hướng cho năm tài chính 2026.

Tuy nhiên, quy mô mảng kinh doanh tại Trung Quốc vẫn chưa đủ để bù đắp hoàn toàn cho mức sụt giảm gần 4% của thị trường Bắc Mỹ. Điều này cho thấy ưu tiên hàng đầu của O’Neill khi nhậm chức không phải là mở rộng ra nước ngoài, mà là cách ổn định hoạt động kinh doanh cốt lõi trong một thị trường nội địa đang suy yếu dai dẳng.