Mùa báo cáo kết quả kinh doanh được mong đợi nhất trong bốn năm qua của Phố Wall: Liệu nhóm Magnificent Seven có thể duy trì thị trường chứng khoán Mỹ giá lên?

TradingKey - Mùa báo cáo lợi nhuận năm 2026 của Mỹ đã chính thức khởi động vào tuần trước, khi các ngân hàng lớn công bố sớm những kết quả kinh doanh ấn tượng, tạo tiền đề tích cực cho toàn quý.

Mức dự báo chung của thị trường về tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước của các doanh nghiệp thuộc nhóm S&P 500 trong quý 1/2026 là 13,2%, mức kỳ vọng cao nhất ngay trước thềm mùa báo cáo kể từ quý 2/2022. Nếu các doanh nghiệp Mỹ tiếp tục chuỗi thành tích vượt dự báo, quý này có tiềm năng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất kể từ quý 4/2021.

Trong bốn quý vừa qua, 79% doanh nghiệp thuộc nhóm S&P 500 đã vượt kỳ vọng với mức chênh lệch dương trung bình là 7,2%. Dựa trên xu hướng này, tăng trưởng lợi nhuận thực tế của quý này có thể đạt mức xấp xỉ 19%, duy trì đà tăng trưởng hai con số đã được ghi nhận kể từ quý 4/2024.

Nhóm Magnificent Seven dẫn dắt đà phục hồi của lĩnh vực công nghệ

Nhóm cổ phiếu công nghệ gần đây đã thực hiện một đợt đảo chiều mạnh mẽ, bứt phá khỏi tình trạng suy yếu trước đó. Theo Bloomberg, kể từ khi S&P 500 chạm đáy vào ngày 30/3/2026, lĩnh vực công nghệ đã nhảy vọt từ vị trí nhóm ngành có hiệu suất kém nhất trong chỉ số tham chiếu để trở thành nhóm ngành dẫn đầu.

Chỉ số theo dõi bảy gã khổng lồ công nghệ được gọi là "Magnificent Seven" đã tăng tích lũy 20% trong giai đoạn này, phục hồi hoàn toàn mức giảm 17% kể từ tháng 10 năm ngoái. Trong đó, giá cổ phiếu của Microsoft đã phục hồi 19% từ mức thấp gần đây, đảo ngược mức sụt giảm 34% trước đó.

Hơn một nửa mức tăng gần đây của S&P 500 đến từ Nvidia ( NVDA ), Amazon ( AMZN ), Microsoft ( MSFT ), Broadcom ( AVGO ), Alphabet - công ty mẹ của Google ( GOOGL ), Meta Platforms - công ty mẹ của Facebook ( META) và Apple ( AAPL ) — bảy công ty này.

Dữ liệu của Bloomberg cho thấy chỉ trong vài tuần, tổng vốn hóa thị trường của bảy gã khổng lồ này đã tăng thêm khoảng 4 nghìn tỷ USD.

"Tốc độ của sự đảo chiều này là khá kinh ngạc", Paul Wick, Giám đốc Đầu tư tại Seligman Investments, đơn vị quản lý tài sản khoảng 30 tỷ USD, cho biết. "Ở một mức độ nào đó, đây là một đợt phục hồi bắt kịp và là kết quả của việc các nhà đầu tư tái cân bằng vị thế của họ".

Sự gia tăng này rất khó giải thích thông qua những thay đổi về cơ bản — không có sự cải thiện đáng kể nào trong các yếu tố cơ bản của những công ty này trong một khoảng thời gian ngắn như vậy.

Các rủi ro địa chính trị vẫn tồn tại khi căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Trong khi giá dầu đã giảm trở lại, chúng vẫn ở mức cao, khiến lạm phát nằm trong phạm vi dai dẳng.

Mặc dù vậy, S&P 500 và chỉ số Nasdaq 100 tập trung vào công nghệ đều đã đạt mức cao kỷ lục vào tuần trước, và đà tăng vẫn tiếp tục.

Mặc dù những lo ngại về chi tiêu khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo vẫn chưa tan biến hoàn toàn, nhưng định giá của các cổ phiếu công nghệ đã trở lại mức hợp lý sau đợt bán tháo trước đó.

Ngoại trừ Tesla ( TSLA ), hệ số giá trên thu nhập (P/E) của "Magnificent Seven" là khoảng 24 lần thu nhập dự phóng, giảm từ mức 29 lần vào cuối tháng 10 năm ngoái và gần như phù hợp với định giá chung của S&P 500. Trong khi đó, thị trường kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của các gã khổng lồ công nghệ này sẽ vẫn mạnh mẽ, với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến đạt 19% vào năm 2026 và tăng thêm lên 22% vào năm 2027 — cả hai đều cao hơn so với phần còn lại của các thành phần trong S&P 500.

Cụm tín hiệu tăng giá của S&P 500

Citigroup ( C) gần đây đã đưa ra một bản nâng cấp chiến thuật cho chứng khoán Mỹ, dự báo rằng chỉ số S&P 500 sẽ tăng lên mức 7.700 điểm vào cuối năm 2026.

Đồng sáng lập Fundstrat, Tom Lee, cũng lạc quan không kém khi tin rằng S&P 500 có thể thách thức mốc 7.300 điểm trong ngắn hạn. Ông lập luận rằng lĩnh vực cơ sở hạ tầng tính toán AI, nhờ vào sự chắc chắn cao về lợi nhuận và hệ số beta cao, sẽ dẫn dắt đợt phục hồi này, và mảng công nghệ tập trung vào năng lực tính toán AI sẽ thống trị thị trường siêu tăng trưởng (super bull market) tiếp theo.

Trong khi đó, UBS ( UBS ) trong dự báo mới nhất chỉ ra rằng lợi nhuận quý I của các cổ phiếu thành phần S&P 500 dự kiến đạt mức tăng trưởng 17% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tốc độ nhanh nhất kể từ quý IV/2021.

Tổ chức này cho rằng sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ này đến từ sự mở rộng trên diện rộng của nền kinh tế Mỹ và sự bùng nổ nhu cầu bán dẫn được thúc đẩy bởi việc xây dựng hạ tầng AI. Hơn nữa, UBS đặc biệt lạc quan về lĩnh vực tài chính và vật liệu, tin rằng tăng trưởng lợi nhuận ở hai phân khúc này sẽ vượt mức trung bình của thị trường và kết quả thực tế có khả năng cao sẽ vượt xa kỳ vọng hiện tại.

Goldman Sachs ( GS) lưu ý từ góc độ định vị vị thế rằng, việc phân bổ vào nhóm 7 gã khổng lồ công nghệ "Magnificent Seven" hiện đang ở trạng thái "sạch" nhất trong năm, với vị thế ròng ở mức phân vị thứ 50 và vị thế tổng chỉ ở mức phân vị thứ 22 trong ba năm qua.

Ryan Sharkey, nhà giao dịch tại Goldman Sachs, nhận định rằng nếu căng thẳng địa chính trị giảm bớt trong mùa báo cáo tài chính, dữ liệu lợi nhuận khả quan có thể đóng vai trò là chất xúc tác để dòng vốn quay trở lại thị trường. Các vị thế mua theo đà, các cổ phiếu hưởng lợi từ AI, cùng lĩnh vực bộ nhớ và bán dẫn có thể nằm trong số những nhóm đầu tiên thu hút dòng vốn đổ vào.

Lo ngại về lợi nhuận doanh nghiệp trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran

Trong quý 1/2025, chính sách thương mại là trọng tâm của mùa báo cáo kết quả kinh doanh tại Mỹ—có 452 doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500 đã đề cập đến thuế quan hoặc thuế thương mại trong các cuộc họp báo cáo thu nhập, nhấn mạnh tác động sâu rộng của căng thẳng thương mại toàn cầu đối với hoạt động kinh doanh vào thời điểm đó. Đến năm 2026, rủi ro địa chính trị đã thay thế thuế quan để trở thành mối lo ngại hàng đầu đối với cả các tập đoàn và nhà đầu tư.

Cuộc xung đột Mỹ - Iran bùng nổ vào cuối tháng 2/2026 đã gây ra sự biến động mạnh của giá năng lượng quốc tế, khi chi phí hàng hóa tăng cao nhanh chóng lan sang khu vực doanh nghiệp và đẩy mạnh chi phí nhiên liệu, logistics, nguyên liệu thô và bao bì. Biên lợi nhuận của các công ty phụ thuộc nhiều vào năng lượng và vận tải đã sụt giảm đáng kể. Hơn nữa, áp lực lạm phát đã làm suy yếu sức mua của các hộ gia đình, tạo ra rủi ro về nhu cầu tiêu dùng thấp, có thể tác động gián tiếp ngay cả đến những công ty ít chịu ảnh hưởng từ năng lượng.

Tuy nhiên, do cuộc xung đột nổ ra vào cuối quý 1, phần lớn hoạt động kinh doanh trong giai đoạn này đã kết thúc, đồng nghĩa với việc dữ liệu tài chính hàng quý hiện tại chưa phản ánh đầy đủ mức độ của các áp lực chi phí này.

Thị trường kỳ vọng rằng sự không chắc chắn bắt nguồn từ các căng thẳng địa chính trị sẽ là trọng tâm chính trong định hướng kế hoạch cả năm của các doanh nghiệp, đóng vai trò là một biến số quan trọng đối với kỳ vọng thu nhập trong tương lai.