Triển vọng cổ phiếu Walmart: Kịch bản cho mã WMT trong 5 năm tới

TradingKey - Việc dự báo tương lai của bất kỳ doanh nghiệp nào - chứ chưa nói đến cổ phiếu của họ - sẽ luôn là một nỗ lực mang tính suy đoán, bởi lẽ không ai trong chúng ta sở hữu một quả cầu pha lê để thấu thị tương lai.

Tuy nhiên, chúng ta có thể đánh giá tốt hơn những gì đang vận hành hiệu quả và những gì có thể thay đổi trong vài năm tới nếu chúng ta lùi lại một bước để xem xét qua lăng kính về những thay đổi nội tại của Walmart (WMT); ví dụ: Walmart về cơ bản đã chuyển mình từ một tổ chức bán lẻ truyền thống thành một nền tảng tiêu dùng dựa trên công nghệ/dữ liệu, và sự chuyển đổi này đã được phản ánh vào giá cổ phiếu của WMT hiện nay rõ rệt hơn nhiều so với vài năm trước.

Diện mạo của Walmart hiện nay

Walmart là nhà bán lẻ truyền thống lớn nhất thế giới. Quy mô của tập đoàn này khó có thể nói hết: tổng doanh thu đạt 681 tỷ USD trong năm tài chính 2025. Hoạt động kinh doanh của công ty vẫn chủ yếu tập trung tại thị trường Mỹ (khoảng 90% dân số Mỹ sống trong phạm vi 10 dặm tính từ ít nhất một trong số 5.206 cơ sở của hãng), bao gồm cả hệ thống Sam’s Club.

Walmart bán hàng tạp hóa, dịch vụ dược phẩm và các mặt hàng thiết yếu hàng ngày tại hơn 4.600 cửa hàng chỉ riêng ở Mỹ; tập đoàn hiện diện tại 19 quốc gia và khu vực địa lý (bao gồm các đại siêu thị, cửa hàng giảm giá, siêu thị khu dân cư và Sam’s Club).

Trong mười năm qua, Walmart đã bổ sung các tính năng tiện lợi vốn trước đây chỉ có ở những doanh nghiệp thương mại điện tử tiên phong, chẳng hạn như cung cấp dịch vụ nhận hàng tại sảnh cho các đơn hàng trực tuyến từ hầu hết các địa điểm (cho thấy khả năng của mạng lưới cửa hàng Walmart trong việc vận hành như chặng cuối của một hệ thống giao hàng).

Lý do cổ phiếu Walmart được định giá lại

Sự thay đổi đó đã được thị trường ghi nhận. Giá cổ phiếu của Walmart đã tăng hơn 40% chỉ trong năm qua và giá trị đã tăng hơn gấp đôi trong 2 năm qua, giúp Walmart vượt mốc vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD!

Chỉ có 9 công ty niêm yết tại Hoa Kỳ có vốn hóa thị trường trên 1 nghìn tỷ USD, trong đó Walmart và Berkshire (BRKa) là hai công ty duy nhất không được xếp loại là cổ phiếu công nghệ thuần túy.

Việc định giá lại này phản ánh quá trình đầu tư kéo dài gần một thập kỷ nhằm chuyển đổi một hoạt động thương mại điện tử từng có lợi nhuận ít ỏi thành một bộ máy tạo doanh thu thương mại điện tử.

Ngoài ra, ban lãnh đạo cấp cao đã tập trung mạnh mẽ vào việc tận dụng tự động hóa cũng như trí tuệ nhân tạo, từ đó thu hút sự chú ý của giới truyền thông – vốn thường chỉ dành cho các công ty công nghệ thuần túy.

Ứng dụng của Walmart bao gồm một chatbot có tên là Sparky chuyên đưa ra các đề xuất và cho phép đặt hàng thông qua các câu lệnh.

Các mối quan hệ đối tác gần đây với OpenAI và Alphabet (GOOGL) mang khả năng mua sắm vào các chatbot tìm kiếm của họ.

Phân tích mô hình kinh doanh của Walmart

Mục tiêu chính của Walmart vẫn là duy trì mức giá thấp thông qua chiến lược "Giá thấp mỗi ngày" (Everyday Low Pricing); tuy nhiên, tập đoàn đang thực hiện mục tiêu này bằng các phương thức không ngừng cải tiến.

Walmart tận dụng quyền thương lượng mua hàng quy mô lớn và chuỗi cung ứng hiệu quả để giúp giảm chi phí logistics và chi phí nguồn cung sản phẩm. Ngoài ra, đây cũng là cách Walmart có thể đưa ra mức giá thấp hơn trong khi vẫn duy trì được khả năng sinh lời.

Walmart cũng sở hữu các thương hiệu nhãn hàng riêng (Great Value trong ngành hàng tạp hóa, Equate trong lĩnh vực y tế, Mainstays cho đồ gia dụng) để tăng cường hơn nữa tương quan giữa giá cả và giá trị tổng thể, đồng thời mang lại biên lợi nhuận cao hơn so với các thương hiệu quốc gia tương đương ở cùng mức chất lượng.

Kiểm soát chi phí đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong thực tiễn vận hành của Walmart thông qua việc đơn giản hóa quy trình và nâng cao năng suất, bởi lẽ ngay cả những cải thiện hiệu quả nhỏ nhất cũng sẽ tạo ra khoản tiết kiệm đáng kể cho Walmart nhờ quy mô khổng lồ của doanh nghiệp.

Những yếu tố có thể tác động đến giá cổ phiếu WMT tiếp theo

Các cân nhắc về thời gian và các yếu tố bên ngoài đóng vai trò quan trọng đối với các hoạt động trong ngắn hạn. Hướng tới điểm kích hoạt tiếp theo, Walmart dự kiến công bố báo cáo quý 1 cho năm tài chính kết thúc năm 2027 vào ngày 14/5/2026. Sau khi ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 4,7% trong năm tài chính 2026, thị trường sẽ theo dõi sát sao liệu doanh thu có tiếp tục duy trì đà tăng trưởng này và lợi nhuận hoạt động có cải thiện hay không; ở quy mô này, hoàn toàn có cơ sở để kỳ vọng rằng những mức tăng nhỏ trong biên lợi nhuận sẽ dẫn đến mức tăng lợi nhuận đáng kể.

Ban lãnh đạo đã nhiều lần đề cập rằng việc gia tăng thị phần và sự cải thiện liên tục trong các lĩnh vực mới có biên lợi nhuận cao hơn như marketing, quảng cáo truyền thông bán lẻ và dịch vụ thẻ thành viên sẽ giúp lợi nhuận có ngày tăng trưởng nhanh hơn doanh thu. Các yếu tố bên ngoài cũng đóng vai trò quan trọng trong cách các bên liên quan nhìn nhận về công ty và kết quả hoạt động kinh doanh.

FedEx (FDX) đã ra mắt dịch vụ giao hàng trong ngày thông qua OneRail, và Amazon (AMZN) và Target (TGT) đều đang tăng cường khả năng cung cấp dịch vụ giao hàng trong ngày và ngày hôm sau.

Nếu Walmart muốn duy trì thị phần và nỗ lực giữ mức thặng dư định giá của cổ phiếu, công ty sẽ phải đảm bảo có các kế hoạch thực thi đúng đắn về tốc độ giao hàng cũng như hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị sản phẩm đối với các dịch vụ giao hàng trong ngày hoặc ngày hôm sau.

Giao dịch nội gián cũng có thể tác động đến các tiêu đề tin tức trong một số trường hợp; ví dụ, vào ngày 10/3, CEO Doug McMillon đã thông qua kế hoạch 10b5-1, và vào ngày 26/3, ông đã thực hiện lệnh bán theo Mẫu 4 theo kế hoạch đó; loại hình giao dịch này không có bất kỳ tác động nào đến kết quả hoạt động của công ty, nhưng chúng có thể ảnh hưởng đến tâm lý ngắn hạn của thị trường khi giá cổ phiếu đạt các mức cao mới.

Sự chú ý cũng đang đổ dồn vào lịch trình sự kiện quan hệ nhà đầu tư của WMT. Nhà bán lẻ này đã lên lịch phát biểu tại Hội nghị Bán lẻ & Tiêu dùng của Citadel Securities vào ngày 7/4 và tại Hội thảo Bàn tròn Bán lẻ của JPMorgan vào ngày 8/4; biên bản cuộc họp ngày 8/4 sẽ được lưu trữ trên trang web của Walmart; bất kỳ thay đổi nào về hành vi của người tiêu dùng, quy trình giao hàng hoặc quỹ đạo tăng trưởng của công ty cho năm tài chính 2027 được đưa ra đều có khả năng tác động đến giá cổ phiếu WMT.

Vị thế Tài chính và Kết quả Hoạt động năm 2025

Năm tài chính 2025 của Walmart đạt kết quả khả quan cho đến nay với tổng doanh thu ước tính là 681 tỷ USD và lần đầu tiên ghi nhận lợi nhuận từ thương mại điện tử trong năm tài chính 2025. Lưu lượng khách, giá trị hóa đơn và cơ cấu mặt hàng tiếp tục cho thấy xu hướng ưu tiên giá trị do giá xăng tăng cao tại các trạm bơm và những lo ngại về lạm phát kéo dài.

Reuters đưa tin rằng tâm lý người tiêu dùng đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng vào tháng 3 do giá dầu tăng. Giá nhiên liệu liên tục ở mức cao có thể gây tác động tiêu cực đến các nhóm hàng không thiết yếu.

Walmart từ trước đến nay thường có kết quả vượt trội hơn so với phần lớn các nhà bán lẻ khác trong những kiểu môi trường này, một phần nhờ vào các đề xuất giá trị dành cho những người tiêu dùng chú trọng về chi phí. Những loại yếu tố này chắc chắn sẽ giúp giải thích sức mạnh của cổ phiếu WMT và sự quan tâm không ngừng của các nhà đầu tư cổ phiếu WMT, những người đang tìm kiếm sự ổn định cùng một chút tăng trưởng.

Liệu cổ phiếu Walmart có thể tăng giá vào năm 2026?

Nếu khả năng thực thi được duy trì, có cơ sở vững chắc để tin rằng sự tiến bộ sẽ được tiếp nối. Xu hướng dịch chuyển sang mảng quảng cáo, dịch vụ thẻ thành viên và sự thành công của thương mại điện tử sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận ngay cả khi tăng trưởng doanh số có thể chậm lại. Hoạt động hoàn tất đơn hàng qua hệ thống cửa hàng, việc tiếp tục tự động hóa và ra quyết định với sự hỗ trợ của AI sẽ giúp giảm bớt chi phí cho công ty.

Chắc chắn sẽ có sự cạnh tranh trong ngắn hạn khi các nhà bán lẻ đều đang xây dựng hệ thống giao hàng trong ngày; tuy nhiên, nhờ mật độ cửa hàng dày đặc của Walmart, có nhiều phương án để rút ngắn khoảng cách giao hàng chặng cuối đến nhà khách hàng một cách hiệu quả về chi phí. Nếu công ty tiếp tục gia tăng thị phần trong khi vẫn đảm bảo hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn hàng, năm 2026 có thể mang lại thêm đòn bẩy hoạt động vì lợi ích của Walmart Stock.

Có nên mua cổ phiếu Walmart lúc này?

Nhìn chung, câu chuyện đầu tư cốt lõi nằm ở khung thời gian và kỳ vọng của cả hai bên.

Vì quy mô của Walmart quá lớn, công ty sẽ không thể mang lại mức tăng trưởng lợi nhuận khổng lồ, đồng nghĩa với việc khó có khả năng duy trì tỷ suất sinh lời cao liên tục qua các năm. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư có thể chỉ nhận được mức lợi nhuận ổn định nhờ vào quy mô của công ty, việc ra mắt các thương hiệu nhãn hàng riêng, chuỗi cung ứng công nghệ tiên tiến và mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn.

Sự kết hợp của những yếu tố này sẽ tạo ra lợi nhuận tích lũy ngày càng tăng cho các nhà đầu tư. Điều này khiến những nhà đầu tư ngại rủi ro biến động có xu hướng ưu tiên lựa chọn công ty, và do đó, cổ phiếu này vẫn sẽ phù hợp cho các danh mục đầu tư dài hạn ngay cả sau những biến động giá đáng kể.

Tuy nhiên, bất chấp những biến động mạnh trong ngắn hạn của cổ phiếu và các tin tức tiêu đề xoay quanh việc bán cổ phiếu của người nội bộ hay tin tức vĩ mô gây xáo trộn giá cổ phiếu, vẫn có một chủ đề xuyên suốt: công ty đang nâng cao mức độ năng suất và khả năng sinh lời, chứ không chỉ đơn thuần là mở rộng quy mô. Đối với những ai có thể chấp nhận sự đánh đổi đó, cổ phiếu WMT có thể phù hợp cho mục tiêu đầu tư nhiều năm chứ không chỉ dừng lại ở mục đích giao dịch ngắn hạn.