Sự trở lại của thâm hụt đôi? – Commerzbank

Bạn phải tìm kiếm rất lâu để tìm thấy bất kỳ lập luận nào ủng hộ đồng đô la vào lúc này. Và tôi lo rằng, trong tất cả những biến động này, một tình huống tiêu cực cấu trúc khác có thể cuối cùng xuất hiện, một điều mà những 'người cũ' trong chúng ta trên thị trường có lẽ vẫn còn nhớ: thâm hụt đôi của Mỹ. Sau khi bong bóng dot-com vỡ vào đầu những năm 2000, đồng đô la đã chịu áp lực trong nhiều năm khi các thị trường có cái nhìn rất nghiêm khắc về thâm hụt ngân sách lớn kết hợp với thâm hụt thương mại lớn ở Mỹ và đã trừng phạt đồng đô la, nhà phân tích FX của Commerzbank, Antje Praefcke lưu ý.

Cuộc tranh luận về ngân sách của Mỹ đang gia tăng sức mạnh

"Tôi lo rằng thị trường có thể sớm nhận ra rằng chúng ta có thể đang đối mặt với một tình huống như vậy một lần nữa. Một mặt, hầu hết các thuế quan được công bố kể từ 'Ngày Giải phóng' đã bị đình chỉ tạm thời, vì vậy không có sự giảm bớt nào trong nhập khẩu của Mỹ được mong đợi. Đồng thời, tuy nhiên, Mỹ vẫn tiếp tục tiêu thụ nhiều hàng hóa nước ngoài. Do đó, việc giảm thâm hụt thương mại của Mỹ, đặc biệt là trên cơ sở bền vững, dường như không khả thi vào thời điểm này."

"Đồng thời, cuộc tranh luận về ngân sách của Mỹ đang gia tăng sức mạnh. Các thuế quan sẽ không đủ để lấp đầy các lỗ hổng trong ngân sách. Việc tiết kiệm trong hầu hết các lĩnh vực của ngân sách là rất khó thực hiện. Đồng thời, có những lo ngại rằng, với lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 4,5%, việc thanh toán lãi suất sẽ tăng đáng kể trong ngân sách, khiến việc củng cố ngân sách trở nên khó khăn hơn. Do đó, thị trường có thể ngày càng đặt câu hỏi về tính bền vững nợ của Mỹ."

"Nếu chúng ta thực sự quay trở lại đầu những năm 2000 và thị trường chạy theo chủ đề cũ mới này, đồng đô la có thể phải đối mặt với một khoảng thời gian yếu kém kéo dài, một phần do 'thâm hụt đôi'. Do đó, tôi sẽ chú ý xem liệu tôi có đọc và nhận thấy từ này thường xuyên hơn từ bây giờ, ngay cả khi tôi gần như không thể nghe thấy nó vào thời điểm đó."