Dự báo dữ liệu ADP tháng 10 của Mỹ: Tăng trưởng việc làm có thể tiếp tục chậm lại, chứng khoán Mỹ, đồng USD và vàng sẽ phản ứng thế nào?

TradingKey - Mỹ sẽ công bố báo cáo việc làm ADP tháng 10 vào thứ Tư tuần này. Thị trường nhìn chung dự báo đà tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân của Mỹ sẽ chậm lại so với tháng 9, với kỳ vọng hiện tại dự báo số việc làm tăng thêm đạt từ 67.000 đến 69.000 việc làm, giảm so với mức 90.000 việc làm trong tháng 9. Trong bối cảnh Mỹ cũng dự kiến công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 10 vào thứ Sáu tuần này, báo cáo ADP sẽ đóng vai trò là một chỉ báo sớm quan trọng để thị trường đánh giá tình hình mới nhất của thị trường lao động. Đặc biệt sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10, việc dữ liệu việc làm có tiếp tục duy trì đà chống chịu tốt hay không sẽ tác động đến kỳ vọng của thị trường về khả năng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 12.

Việc làm ADP tháng 10 có thể giảm xuống khoảng 70.000

Dựa trên kỳ vọng thị trường hiện tại, số lượng việc làm khu vực tư nhân theo báo cáo ADP tháng 10 dự kiến sẽ tăng khoảng 67.000 đến 69.000 việc làm, thấp hơn mức 90.000 của tháng 9 và thấp hơn đáng kể so với mức tăng trên 100.000 ghi nhận trong một số tháng ở nửa đầu năm. Continuum Economics dự báo bảng lương ADP tháng 10 sẽ tăng khoảng 65.000 việc làm, đồng thời lưu ý rằng đà tăng trưởng việc làm vẫn ở mức khiêm tốn, dù động lực tuyển dụng tổng thể đã suy yếu so với các giai đoạn trước.

Tuy nhiên, các chỉ báo thị trường lao động gần đây khác cho thấy tình hình việc làm của Mỹ chưa suy yếu đáng kể. Dữ liệu JOLTS mới nhất cho thấy số cơ hội việc làm cần tuyển dụng trong tháng 9 đã tăng 333.000 lên 7,523 triệu, vượt kỳ vọng của thị trường, trong khi số ca sa thải giảm xuống 1,641 triệu, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2025. Tỷ lệ cơ hội việc làm trên mỗi lao động thất nghiệp cũng tăng từ 1,02 lên 1,06, cho thấy nhu cầu lao động của doanh nghiệp vẫn duy trì được độ chống chịu nhất định.

Do đó, thị trường lao động Mỹ hiện đang ở trạng thái hoạt động tuyển dụng còn trầm lắng, nhưng các doanh nghiệp cũng không vội vã sa thải lao động. Dữ liệu việc làm tần suất cao do ADP công bố cũng cho thấy đà tăng trưởng việc làm khu vực tư nhân trung bình 4 tuần tính đến cuối tháng 10 vẫn ở mức dương, về cơ bản phù hợp với dự báo của thị trường về mức tăng khiêm tốn của bảng lương ADP tháng 10.

Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nếu số liệu ADP tháng 10 cao hơn đáng kể so với dự kiến—ví dụ như vượt trở lại mốc 100.000—kết hợp với sự phục hồi trước đó của số cơ hội việc làm JOLTS, thị trường có thể nhận định rằng thị trường lao động vẫn duy trì sự thắt chặt, từ đó làm tăng khả năng Fed tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 12. Ngược lại, nếu ADP giảm xuống dưới 30.000 hoặc thậm chí tăng trưởng âm, điều đó sẽ củng cố tín hiệu thị trường lao động đang hạ nhiệt và thị trường có thể giảm kỳ vọng vào một đợt tăng lãi suất trong tháng 12.

Nếu con số này nằm trong khoảng 60.000 đến 70.000, kết quả sẽ sát hơn với kịch bản cơ sở hiện tại về sự hạ nhiệt khiêm tốn. Kịch bản này sẽ không phát đi tín hiệu về sự suy yếu nhanh chóng của nền kinh tế Mỹ, cũng không gây thêm áp lực đáng kể lên tiền lương và lạm phát, và sự chú ý của thị trường sẽ nhanh chóng chuyển sang báo cáo bảng lương phi nông nghiệp công bố vào thứ Sáu.

Dữ liệu ADP tháng 10 sẽ tác động thế nào đến chứng khoán Mỹ, đồng USD và giá vàng?

Đối với chứng khoán Mỹ, sự hạ nhiệt vừa phải có thể là một kết quả tương đối thuận lợi. Nếu số liệu ADP dao động trong khoảng 60.000 đến 70.000, điều này sẽ phát đi tín hiệu cho thấy thị trường lao động vẫn đang tăng trưởng mà nhu cầu lao động không tăng nóng trở lại đáng kể. Điều này có thể ngăn áp lực tăng lãi suất tháng 12 của Fed tiếp tục gia tăng, mang lại lợi ích tương đối cho các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất như Nasdaq, AI và bán dẫn. Nếu ADP vượt 100.000, thị trường có thể nâng kỳ vọng tăng lãi suất, và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng có thể gây áp lực lên các cổ phiếu công nghệ có định giá cao; tuy nhiên, nếu ADP thấp hơn nhiều so với kỳ vọng hoặc thậm chí chuyển sang âm, dù cổ phiếu Mỹ có thể hưởng lợi trong ngắn hạn từ kỳ vọng lãi suất giảm, sau đó chúng sẽ phải đối mặt với lo ngại về sự tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp chậm lại.

Đối với đồng USD, nếu ADP cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường là khoảng 67.000 đến 69.000, đồng USD có thể nhận được sự hỗ trợ. Tăng trưởng việc làm mạnh mẽ sẽ chứng minh thêm rằng nền kinh tế Mỹ vẫn kiên cường và thúc đẩy thị trường đặt cược vào một đợt tăng lãi suất khác của Fed vào tháng 12, kéo lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn và đồng USD tăng cao. Ngược lại, nếu ADP thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, đặc biệt là giảm xuống dưới 30.000, thị trường có thể giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất, gây áp lực giảm lên đồng USD. Tuy nhiên, với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp còn quan trọng hơn sẽ được công bố vào thứ Sáu, liệu biến động của đồng USD do ADP kích hoạt có thể duy trì hay không vẫn sẽ cần sự xác nhận từ dữ liệu phi nông nghiệp.

Biểu đồ giá vàng hàng ngày, Nguồn: TradingView

Về phần giá vàng, nếu ADP mạnh hơn đáng kể so với dự báo, kỳ vọng gia tăng về đợt tăng lãi suất tháng 12 có thể đẩy đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao hơn, gây áp lực lên vàng và có khả năng khiến giá tiếp tục kiểm tra ngưỡng hỗ trợ gần 3.870 USD; nếu tăng trưởng việc làm yếu hơn nhiều so với dự báo, làm giảm nhu cầu thắt chặt hơn nữa của Fed, điều đó sẽ ủng hộ đà suy yếu của đồng USD và lợi suất trái phiếu, tạo điều kiện cho giá vàng phục hồi để tiếp tục kiểm tra ngưỡng kháng cự gần 4.080 USD. Nếu ADP cơ bản sát với kỳ vọng, thị trường vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục biến động trong biên độ hẹp trong khi chờ đợi các tín hiệu việc làm rõ ràng hơn từ báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu.