Đồng forint Hungary: Đà phục hồi so với đồng euro có thể tiếp diễn – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank lưu ý rằng đồng Forint Hungary [HUF] mới chỉ phục hồi một phần mức tăng sau bầu cử và được kỳ vọng sẽ hồi phục nếu điều kiện rủi ro toàn cầu ổn định, với EUR/HUF được nhìn thấy sẽ quay trở lại vùng 350–355 trong những tháng tới. Tuy nhiên, Ghose cảnh báo rằng tăng trưởng chậm hơn, việc nới lỏng của ngân hàng trung ương đang tiếp diễn và các lo ngại về tài khóa có thể sẽ lại gây áp lực lên đồng Forint đến năm 2027, khi sự hỗ trợ từ lãi suất thực suy yếu

Phục hồi ngắn hạn, cơn gió ngược dài hạn

"Đà tăng của đồng forint đã được điều chỉnh trong tháng qua (xem biểu đồ 1), nhưng đợt điều chỉnh này không nên bị thổi phồng quá mức. Đồng tiền này vốn luôn là tài sản rủi ro có beta cao nhất ở CEE, và do đó đã chịu tác động nặng nề hơn trong đợt chuyển sang trạng thái né tránh rủi ro toàn cầu gần đây. Sự kết hợp giữa cú sốc năng lượng, rủi ro địa chính trị và hạn hán làm gia tăng lo ngại về lạm phát đình trệ – triển vọng tăng trưởng yếu hơn nhưng rủi ro lạm phát cao hơn – điều này có xu hướng gây tổn hại cho đồng forint nhiều hơn so với đồng zloty hay đồng koruna."

"Theo nghĩa này, biến động gần đây ít phản ánh việc đánh giá lại câu chuyện chính trị của Hungary, mà chủ yếu là sự đảo ngược một phần của đà tăng mạnh trước đó. Chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu EUR/HUF quay trở lại vùng 350-355 nếu các điều kiện địa chính trị và thị trường năng lượng ổn định."

"Tóm lại, đợt điều chỉnh ngắn hạn của đồng forint không nên bị nhấn mạnh quá mức. Câu chuyện thay đổi chế độ đã không gây thất vọng, xếp hạng của Tisza vẫn mạnh, và Magyar đang thúc đẩy các cải cách trên nhiều mặt trận. Nếu bối cảnh rủi ro toàn cầu ổn định, đồng forint có thể phục hồi một phần mức lỗ gần đây, và EUR/HUF có thể quay trở lại vùng 350-355."

"Tuy nhiên, về sau, những ràng buộc quen thuộc sẽ quay trở lại. Việc thúc đẩy tăng trưởng GDP nhanh hơn, ban hành các cải cách có ý nghĩa và thực hiện chính sách tài khóa chặt chẽ hơn đều sẽ đi kèm với những thách thức và đánh đổi đáng kể. Vấn đề tăng trưởng xu hướng chậm ở Hungary sẽ khó giải quyết."

"Đồng thời, lãi suất thực của Hungary có khả năng sẽ thu hẹp khi MNB cắt giảm lãi suất và khi đà lạm phát cơ bản ngừng cải thiện. Tăng trưởng yếu và lãi suất thực thu hẹp sẽ gây áp lực lên tỷ giá vào cuối năm 2027."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)