Thái Lan: Áp lực từ phía cung và việc giữ nguyên lãi suất kéo dài đối với BoT – UOB

UOB Global Economics & Markets Research, do các nhà kinh tế Enrico Tanuwidjaja và Sathit Talaengsatya dẫn dắt, phân tích mức CPI tháng 7 của Thái Lan thấp hơn dự báo do giá nhiên liệu giảm trong khi lạm phát cơ bản nhích lên. Họ nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn chủ yếu do phía cung dẫn dắt, với PPI đầu vào vẫn ở mức cao, và giữ nguyên dự báo CPI toàn phần ở mức 2,8% vào năm 2026 và 1,4% vào năm 2027, cùng với lãi suất chính sách của BOT ổn định ở mức 1,00% đến hết năm 2027.

CPI do phía cung dẫn dắt và triển vọng chính sách

"CPI toàn phần tháng 7 giảm xuống +1,95% so với cùng kỳ năm trước và -0,73% so với tháng trước, từ mức +2,42% so với cùng kỳ năm trước và - 0,34% so với tháng trước trong tháng 6, thấp hơn mức đồng thuận Reuters +2,55% và quỹ đạo tham chiếu hàng tháng trước đó của BOT. Tuy nhiên, CPI cơ bản vẫn tăng lên +1,34% so với cùng kỳ năm trước và +0,08% so với tháng trước, cho thấy sự lan tỏa chi phí gián tiếp vẫn tiếp diễn, dù ở mức được kiểm soát."

"Dự báo cơ sở tháng 6 của BOT dự kiến lạm phát toàn phần ở mức 2,8% vào năm 2026 và 1,4% vào năm 2027, còn lạm phát cơ bản lần lượt ở mức 1,5% và 1,4%, khi áp lực từ phía cung và các hiệu ứng nền bất lợi sẽ mờ dần vào năm tới."

"Chúng tôi giữ nguyên dự báo CPI toàn phần ở mức 2,8% vào năm 2026 và 1,4% vào năm 2027 và kỳ vọng BoT sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 1,00% đến hết năm 2027. Các yếu tố biến động chính vẫn là dầu, THB và tài khoản vãng lai—chứ không phải một chu kỳ thắt chặt do nhu cầu trong nước dẫn dắt."

"Do đó, việc giữ nguyên trong thời gian dài mang lại sự cân bằng tốt nhất giữa việc duy trì ổn định giá cả và tránh thắt chặt không cần thiết các điều kiện tài chính vốn đã mong manh."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)