Fed: Quản lý dự trữ linh hoạt, mua vào và rủi ro bảng cân đối kế toán – BNY

John Velis và David Tam của BNY Markets thảo luận về các đợt mua quản lý dự trữ (RMPs) của Cục Dự trữ Liên bang, lưu ý rằng ngôn ngữ đủ điều kiện mới cho thấy Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) cảm thấy thoải mái hơn với nguồn dự trữ hệ thống và có thể điều chỉnh RMPs linh hoạt hơn. Họ nhấn mạnh rằng việc giảm RMPs đã làm dịu biến động trên thị trường repo, nhưng cảnh báo rằng bất kỳ sự tạm dừng nào cũng có thể kích thích suy đoán thị trường về việc thu hẹp bảng cân đối kế toán sắp tới, đòi hỏi sự truyền đạt rõ ràng từ Fed.

RMPs báo hiệu quan điểm Fed đang tiến triển

"Việc bổ sung này cho thấy FOMC hiện cảm thấy thoải mái hơn với tổng mức dự trữ trong hệ thống và điều kiện bổ sung 'khi thích hợp' gợi ý rằng các đợt mua tiếp tục có thể không cần thiết trong tương lai."

"Ngôn ngữ bổ sung cũng nên củng cố ý tưởng rằng Fed có quyền rộng rãi để thay đổi quy mô RMPs theo tháng."

"Việc giảm thêm hoặc tạm dừng hoàn toàn RMPs ít nhất sẽ là bằng chứng cho thấy Fed cảm thấy lượng dự trữ đủ để duy trì khung dự trữ dồi dào."

"Nếu Fed tạm dừng RMPs vào tháng tới, chúng tôi tưởng tượng rằng suy đoán về việc Fed bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ bùng nổ, ngay cả khi ý định của Fed trong việc tạm dừng RMPs là hẹp hơn."

"Chúng tôi sẽ tìm kiếm sự truyền đạt từ Fed hoặc công việc của nhóm công tác về bảng cân đối kế toán để làm rõ nếu và khi Fed tạm dừng RMPs nhưng lo ngại rằng điều này có thể không được công bố vào tháng tới."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)