CEE FX: Con đường chính sách khác biệt giữa các ngân hàng trung ương – Societe Generale

Các nhà chiến lược của Societe Generale lưu ý rằng các con đường chính sách của Trung và Đông Âu (CEE) ngày càng phân kỳ, với Hungary đang hướng tới nới lỏng trong khi Ba Lan và Cộng hòa Séc vẫn giữ nguyên chính sách với xu hướng diều hâu. Họ nhấn mạnh rằng lợi suất trái phiếu Hungary đã giảm mạnh trong khi lợi suất của Cộng hòa Séc và Ba Lan tăng lên, trong khi sự mạnh lên của HUF so với đồng euro, trái ngược với sự yếu đi của CZK và PLN, cho thấy sự kiên cường về mặt vĩ mô của Hungary thay vì chỉ đơn thuần là sự ôn hòa.

Việc nới lỏng của Hungary được xem là tín hiệu kiên cường

"Tại CEE, những ngày gần đây đã làm rõ một con đường chính sách ngày càng phân kỳ giữa các ngân hàng trung ương. Hungary đang hướng tới nới lỏng, trong khi Ba Lan và Cộng hòa Séc vẫn giữ nguyên chính sách với xu hướng diều hâu."

"Thống đốc NBP Glapiński hôm qua nhấn mạnh rằng lãi suất đã đủ hạn chế để ổn định lạm phát, chỉ ra sự thiếu vắng của áp lực giá lan rộng. Ông cũng thừa nhận những khó khăn về tăng trưởng do giá dầu."

"Tại Cộng hòa Séc, lạm phát đã giảm xuống còn 2,1% trong tháng 5 từ 2,5% trong tháng 4 nhưng điều này khó có thể khiến CNB từ bỏ xu hướng thắt chặt."

"Sự phân kỳ ở CEE được phản ánh trên thị trường trái phiếu: kể từ cuối tháng Hai, lợi suất trái phiếu 10 năm HUFGB đã giảm mạnh 93 điểm cơ bản, trong khi lợi suất của Cộng hòa Séc và Ba Lan lần lượt tăng 48 điểm cơ bản và 76 điểm cơ bản."

"Ngược lại, thị trường ngoại hối đi theo hướng khác, với HUF tăng giá 6,5% so với EUR. CZK và PLN đã yếu đi. Sự tương phản này cho thấy sự phân hóa vĩ mô sâu sắc hơn: trong môi trường hiện tại, khả năng nới lỏng một cách đáng tin cậy không phải là dấu hiệu của sự ôn hòa mà là của sự kiên cường về mặt vĩ mô."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)