Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến giữ nguyên lãi suất khi thị trường đánh giá triển vọng tăng lãi suất trong tương lai
- Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ duy trì chính sách lãi suất hiện tại.
- Thị trường tập trung vào các tín hiệu về khả năng tăng lãi suất sớm nhất vào tháng Sáu.
- Cú sốc năng lượng do chiến tranh Trung Đông đang thúc đẩy rủi ro lạm phát trong khi gây áp lực lên tăng trưởng.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ vào thứ Năm, sau cuộc họp tháng Tư. Cơ quan có trụ sở tại Frankfurt này được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên các mức lãi suất chủ chốt, giữ lãi suất cơ sở tiền gửi ở mức 2%, một mức được coi là trung lập tổng thể. Các thông tin gần đây từ các nhà hoạch định chính sách, bao gồm Chủ tịch ECB Christine Lagarde, cho thấy Hội đồng Thống đốc ưu tiên chờ thêm dữ liệu trước khi hành động, đặc biệt trong bối cảnh bất định cao liên quan đến chiến tranh Trung Đông và tác động của nó đến giá năng lượng.
Christine Lagarde dự kiến sẽ tổ chức họp báo sau quyết định, sự kiện sẽ được theo dõi sát sao để tìm manh mối về triển vọng chính sách. Các câu hỏi có khả năng tập trung vào tính dai dẳng của cú sốc năng lượng, rủi ro các tác động vòng hai lên lạm phát, và các dấu hiệu ngày càng rõ về sự chậm lại của hoạt động kinh tế trên toàn khu vực Eurozone. Ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tái khẳng định phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu và từng cuộc họp một, đồng thời giữ tất cả các lựa chọn mở.
Kỳ vọng gì từ quyết định lãi suất của ECB?
ECB đang đối mặt với bối cảnh kinh tế vĩ mô ngày càng phức tạp đặc trưng bởi cú sốc đình lạm. Một mặt, giá năng lượng tăng do căng thẳng địa chính trị đang đẩy lạm phát chung lên cao hơn. Mặt khác, lạm phát cơ bản vẫn được kiểm soát hơn, trong khi các chỉ số dự báo như khảo sát Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) cho thấy sự suy giảm trong hoạt động kinh tế, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, giảm xuống 47,4 vào tháng Tư.
Ngân hàng trung ương có khả năng giữ nguyên lãi suất trong khi chờ đợi sự rõ ràng hơn, nhưng rủi ro tăng lãi suất vào tháng Sáu đang gia tăng, theo nhận định của một số nhà phân tích, đặc biệt nếu các gián đoạn trong nguồn cung năng lượng tiếp tục. Deutsche Bank nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt với "bất định kép" liên quan đến cả diễn biến của cuộc xung đột Trung Đông và sự truyền dẫn của giá năng lượng cao hơn vào lạm phát rộng hơn.
Dữ liệu kinh tế gần đây minh họa cho tình thế tiến thoái lưỡng nan này. Lạm phát chung tăng do chi phí năng lượng, trong khi lạm phát cơ bản giảm nhẹ, cho thấy tác động lan tỏa ngay lập tức hạn chế. Tuy nhiên, các số liệu khảo sát chỉ ra chi phí đầu vào và giá bán tăng, báo hiệu các tác động vòng hai tiềm năng. Đồng thời, các chỉ số tăng trưởng yếu đi, với PMI rơi vào vùng co hẹp và niềm tin người tiêu dùng suy giảm.
Trong bối cảnh này, ECB dự kiến sẽ duy trì "chức năng phản ứng từng bước," từ việc bỏ qua các cú sốc tạm thời đến việc thực hiện thắt chặt có kiểm soát hoặc mạnh mẽ hơn nếu lạm phát chứng tỏ là dai dẳng. Hầu hết các nhà phân tích cho rằng tháng Tư là quá sớm để hành động, nhưng ngân hàng trung ương có khả năng duy trì quan điểm diều hâu để giữ vững kỳ vọng lạm phát.
Giao tiếp sẽ là yếu tố then chốt. Các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ nhấn mạnh bất định cao, tái khẳng định cam kết ổn định giá cả, và nhấn mạnh tính linh hoạt trong chính sách. Như nhiều tổ chức đã lưu ý, ECB có khả năng áp dụng "giữ vững quan điểm diều hâu," báo hiệu sẵn sàng hành động mà không cam kết trước một lộ trình cụ thể.
Cuộc họp ECB có thể ảnh hưởng thế nào đến EUR/USD?
Trước khi công bố, thị trường phần lớn đã định giá quan điểm thận trọng của ECB nhưng vẫn duy trì kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách trong năm nay.
Trong ngắn hạn, tác động của ngân hàng trung ương lên cặp tiền có thể hạn chế trừ khi có một bất ngờ đáng kể. Giọng điệu rõ ràng diều hâu, củng cố kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng Sáu, có thể hỗ trợ đồng Euro (EUR) bằng cách đẩy chênh lệch lãi suất ngắn hạn có lợi cho đồng tiền này. Ngược lại, quan điểm thận trọng hơn hoặc giao tiếp ôn hòa có thể gây áp lực lên đồng tiền chung, đặc biệt nếu các lo ngại về tăng trưởng chiếm ưu thế trong câu chuyện.
Giá thị trường hiện phản ánh kỳ vọng khoảng hai lần tăng lãi suất trong năm nay. Khoảng 65 điểm cơ bản thắt chặt tích lũy được định giá đến cuối năm, với động thái đầu tiên có thể diễn ra vào tháng Sáu, theo Danske Bank, trong khi ING lưu ý rằng thị trường vẫn vững chắc quanh kịch bản tăng lãi suất vào tháng Sáu mặc dù quan điểm thận trọng của ECB. Do đó, yếu tố then chốt đối với các nhà giao dịch là mức độ mạnh mẽ mà Chủ tịch Lagarde báo hiệu khả năng của động thái này. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các tác động vòng hai của lạm phát đang gia tăng có thể củng cố lập luận cho việc thắt chặt và hỗ trợ đồng Euro.
Tuy nhiên, các yếu tố bên ngoài vẫn rất quan trọng. Giá dầu, diễn biến địa chính trị và khẩu vị rủi ro toàn cầu tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong động thái của EUR/USD. Do đó, trừ khi ECB thay đổi đáng kể kỳ vọng thị trường, cặp tiền có thể vẫn chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi các lực lượng vĩ mô rộng lớn hơn thay vì quyết định chính sách đơn thuần.
Kể từ đầu tháng Sáu năm 2025, cặp EUR/USD đã giao dịch trong một phạm vi ngang rộng, với không có xu hướng rõ ràng. Trên biểu đồ hàng ngày, cặp tiền nằm ngay dưới Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày tại 1,1710 trong khi giữ trên SMA 200 ngày ở 1,1676 và SMA 50 ngày tại 1,1650, để lại xu hướng ngắn hạn tổng thể trung lập với thiên hướng tích cực nhẹ miễn là các đường trung bình này được giữ vững. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm trở lại gần vùng 50 thấp, gợi ý đà tăng đang suy yếu sau đợt hồi phục gần đây nhưng chưa báo hiệu tình trạng quá mua hoặc quá bán.
Về phía trên, kháng cự ngay lập tức xuất hiện tại SMA 100 ngày quanh 1,1710, với mức kháng cự quan trọng hơn nằm tại đường xu hướng kháng cự giảm gần 1,1823, nơi cấu trúc điều chỉnh rộng hơn sẽ bị thách thức. Về phía dưới, hỗ trợ ban đầu được nhìn thấy quanh SMA 200 ngày tại 1,1676, trước SMA 50 ngày gần 1,1650, nơi một sự phá vỡ có thể dẫn đến đợt thoái lui sâu hơn và làm suy yếu xu hướng tăng nhẹ hiện tại.
Câu hỏi thường gặp về Các ngân hàng trung ương
Ngân hàng trung ương có nhiệm vụ chính là đảm bảo giá cả ổn định ở một quốc gia hoặc khu vực. Các nền kinh tế liên tục phải đối mặt với lạm phát hoặc giảm phát khi giá của một số hàng hóa và dịch vụ nhất định biến động. Giá cả tăng liên tục đối với cùng một loại hàng hóa có nghĩa là lạm phát, giá cả giảm liên tục đối với cùng một loại hàng hóa có nghĩa là giảm phát. Nhiệm vụ của ngân hàng trung ương là giữ cho nhu cầu phù hợp bằng cách điều chỉnh lãi suất chính sách của mình. Đối với các ngân hàng trung ương lớn nhất như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) hoặc Ngân hàng trung ương Anh (BoE), nhiệm vụ là giữ lạm phát ở mức gần 2%.
Ngân hàng trung ương có một công cụ quan trọng để tăng hoặc giảm lạm phát, đó là điều chỉnh lãi suất chính sách chuẩn, thường được gọi là lãi suất. Vào những thời điểm được thông báo trước, ngân hàng trung ương sẽ ban hành một tuyên bố về lãi suất chính sách của mình và đưa ra lý do bổ sung về lý do tại sao họ vẫn giữ nguyên hoặc thay đổi (cắt giảm hoặc tăng lãi suất). Các ngân hàng địa phương sẽ điều chỉnh lãi suất tiết kiệm và cho vay của mình cho phù hợp, điều này sẽ khiến mọi người khó hoặc dễ kiếm tiền từ tiền tiết kiệm của mình hoặc các công ty khó vay vốn và đầu tư vào doanh nghiệp của mình. Khi ngân hàng trung ương tăng đáng kể lãi suất, điều này được gọi là thắt chặt tiền tệ. Khi ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất chuẩn, điều này được gọi là nới lỏng tiền tệ.
Một ngân hàng trung ương thường độc lập về mặt chính trị. Các thành viên của hội đồng chính sách ngân hàng trung ương phải trải qua một loạt các hội đồng và phiên điều trần trước khi được bổ nhiệm vào một ghế trong hội đồng chính sách. Mỗi thành viên trong hội đồng đó thường có một niềm tin nhất định về cách ngân hàng trung ương nên kiểm soát lạm phát và chính sách tiền tệ tiếp theo. Các thành viên muốn có một chính sách tiền tệ rất lỏng lẻo, với lãi suất thấp và cho vay giá rẻ, để thúc đẩy nền kinh tế đáng kể trong khi vẫn hài lòng khi thấy lạm phát chỉ cao hơn 2% một chút, được gọi là 'bồ câu'. Các thành viên muốn thấy lãi suất cao hơn để thưởng cho tiền tiết kiệm và muốn duy trì lạm phát mọi lúc được gọi là 'diều hâu' và sẽ không nghỉ ngơi cho đến khi lạm phát ở mức hoặc thấp hơn một chút là 2%.
Thông thường, có một chủ tịch hoặc tổng thống điều hành mỗi cuộc họp, cần tạo ra sự đồng thuận giữa phe diều hâu hoặc phe bồ câu và có tiếng nói cuối cùng khi nào thì đưa ra quyết định bỏ phiếu để tránh tỷ lệ hòa 50-50 về việc có nên điều chỉnh chính sách hiện tại hay không. Chủ tịch sẽ có bài phát biểu thường có thể được theo dõi trực tiếp, trong đó lập trường và triển vọng tiền tệ hiện tại được truyền đạt. Một ngân hàng trung ương sẽ cố gắng thúc đẩy chính sách tiền tệ của mình mà không gây ra biến động mạnh về lãi suất, cổ phiếu hoặc tiền tệ của mình. Tất cả các thành viên của ngân hàng trung ương sẽ truyền đạt lập trường của mình tới thị trường trước sự kiện họp chính sách. Vài ngày trước khi cuộc họp chính sách diễn ra cho đến khi chính sách mới được truyền đạt, các thành viên bị cấm nói chuyện công khai. Đây được gọi là thời gian cấm phát biểu.
Chỉ báo kinh tế
Lãi suất của ECB đối với cơ sở tiền gửi
Một trong ba lãi suất chủ chốt của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, lãi suất tiền gửi, là lãi suất mà các ngân hàng kiếm được khi họ gửi tiền tại ECB. Nó được Ngân hàng Trung ương Châu Âu công bố tại mỗi trong tám cuộc họp thường niên theo lịch trình của mình.
Đọc thêmLần phát hành tiếp theo: Th 5 thg 4 30, 2026 12:15
Tần số: Không thường xuyên
Đồng thuận: 2%
Trước đó: 2%
Nguồn: European Central Bank
Bài viết đề xuất
