Fed: Lộ trình nới lỏng dần dần theo Warsh – UOB

Các chiến lược gia của UOB, Suan Teck Kin và Alvin Liew, đánh giá cách mà khả năng Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed có thể định hình chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ (Mỹ) và lãi suất quỹ Fed. Họ dự đoán sẽ có giai đoạn tạm dừng đến đầu năm 2026, sau đó hai lần cắt giảm vào tháng 6 và quý 3, đưa Mục tiêu Lãi suất Quỹ Fed (FFTR) xuống còn 3,25% vào cuối năm 2026, với các rủi ro từ giá năng lượng cao hơn và thị trường lao động yếu.

UOB vạch ra lộ trình nới lỏng thận trọng

“Dự kiến thay đổi dần dần, không phải liệu pháp sốc: Sự đồng thuận của FOMC và sự chuyển giao lãnh đạo vào tháng 5 hạn chế các thay đổi chính sách đột ngột trong ngắn hạn. Thị trường hợp đồng tương lai đang định giá khoảng cắt giảm 10 điểm cơ bản đối với lãi suất quỹ Fed vào tháng 12 năm 2026. Về phần chúng tôi, vẫn kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng vào đầu năm 2026 (bao gồm cả FOMC tháng 4), sau đó hai lần cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và quý 3, đưa FFTR xuống 3,25%.”

“Lãi suất quỹ Fed sẽ ở đâu trong vòng hơn 6 đến 12 tháng tới? Đối với cuộc họp FOMC tiếp theo (30 tháng 4), thị trường tài chính và chúng tôi không kỳ vọng có bất kỳ thay đổi nào đối với lãi suất quỹ Fed hiện tại là 3,5-3,75%, đây có thể là cuộc họp cuối cùng của Chủ tịch hiện tại Jerome Powell.”

“Trong khoảng thời gian 6-9 tháng tới, thị trường hợp đồng tương lai đang định giá lãi suất quỹ Fed ngụ ý là 3,54% vào cuối tháng 12 năm 2026, có nghĩa là giảm lãi suất tích lũy khoảng 10 điểm cơ bản, tức là một lộ trình nới lỏng khiêm tốn, dần dần chứ không phải mạnh mẽ.”

“Do đó, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng một giai đoạn tạm dừng (bao gồm cả FOMC tháng 4) sau đó là hai lần giảm lãi suất vào tháng 6 và quý 3 năm 2026, với kỳ vọng sẽ xuất hiện sự yếu kém rõ ràng hơn trong thị trường lao động và chi tiêu tiêu dùng trong những tháng tới.”

“Điều này sẽ đưa FFTR cuối cùng xuống 3,25% vào cuối năm 2026, phù hợp với quan điểm của chúng tôi về một lộ trình bình thường hóa dần dần.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)