Khu vực đồng euro: Rủi ro đình lạm gia tăng sau xung đột Iran – Rabobank

Các chiến lược gia của Rabobank cho rằng cuộc chiến tranh ở Iran gây ra cú sốc lạm phát đình trệ đối với Khu vực đồng euro, làm tăng lạm phát và làm giảm Tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Họ dự báo lạm phát khu vực đồng euro sẽ duy trì trên mức dự báo trước chiến tranh đến năm 2027 và thấy tăng trưởng giảm mạnh vào năm 2026, chỉ phục hồi khiêm tốn vào năm 2027 mặc dù có sự hỗ trợ của chính phủ.

Cú sốc chiến tranh đẩy giá lên cao và ảnh hưởng đến tăng trưởng

“Là một khu vực nhập khẩu năng lượng ròng, Khu vực đồng euro chịu ảnh hưởng lớn từ giá năng lượng tăng cao. Giá cao hơn làm xấu đi điều kiện thương mại của khối và gây áp lực lên tiêu dùng và đầu tư bằng cách làm giảm thu nhập thực tế, thu hẹp biên lợi nhuận và làm giảm niềm tin. Cùng với các biện pháp hỗ trợ, điều này tạo áp lực lên tài chính công.”

“Rủi ro và phí bảo hiểm lạm phát cao hơn, cùng với kỳ vọng về việc tăng lãi suất chính sách, đẩy lãi suất dài hạn lên cao hơn, từ đó hạn chế đầu tư. Hiện tại chúng tôi giả định một lần tăng lãi suất trong năm nay; thị trường định giá hai lần. Lãi suất hoán đổi EUR kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 30 điểm cơ bản kể từ cuối tháng Hai.”

“Dựa trên dự báo giá năng lượng hiện tại của chúng tôi, chúng tôi kỳ vọng lạm phát khu vực đồng euro trung bình là 3,1% vào năm 2026 trước khi giảm xuống 2,5% vào năm 2027, vẫn cao hơn dự báo trước chiến tranh. Lạm phát tích lũy trong hai năm này sẽ cao hơn 1,7 điểm phần trăm so với dự báo trước đây của chúng tôi. Tăng trưởng dự kiến giảm từ 1,5% năm 2025 xuống còn 0,6% năm nay, sau đó phục hồi khiêm tốn lên 0,9% vào năm tới.”

“Cửa sổ cho kịch bản nhẹ hơn – trong đó Eo biển mở cửa và dòng chảy năng lượng được nối lại nhanh hơn – về cơ bản đã đóng, trong khi rủi ro của kịch bản nghiêm trọng hơn vẫn còn rất hiện hữu. Nếu tình hình ở khu vực Vịnh trở nên xấu đi hoặc kéo dài hơn, rủi ro các tác động ‘phi tuyến tính’ sẽ tăng lên. Điều đó bao gồm sự phá hủy nhu cầu nghiêm trọng, phi công nghiệp hóa và mở rộng phí bảo hiểm rủi ro tín dụng và chủ quyền.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)