Canada: Động lực tăng trưởng nhưng khoảng cách sản lượng vẫn tồn tại – TD Securities

Robert Both của TD Securities cho rằng giá Dầu cao hơn sẽ hỗ trợ GDP của Canada năm 2026, nhưng các nút thắt cổ chai xuất khẩu hạn chế đà tăng. Các đường ống hiện có và khả năng mở rộng vận tải đường sắt có thể nâng nhẹ GDP danh nghĩa và thực tế, tuy nhiên khoảng cách sản lượng dự kiến vẫn âm đến năm 2027, cho phép BoC duy trì chính sách ổn định trong suốt năm 2026 mặc dù có sự thúc đẩy từ giá Dầu.

Sự thúc đẩy từ Dầu bị hạn chế bởi năng lực xuất khẩu

"Giá năng lượng cao hơn sẽ tạo động lực cho tăng trưởng GDP năm 2026 ngay cả khi các nút thắt cổ chai xuất khẩu vẫn tiếp diễn."

"Chúng tôi ước tính năng lực xuất khẩu dự phòng ở mức 100-200k thùng/ngày vào quý 4 năm 2025, cùng với thêm 300k thùng/ngày từ việc mở rộng vận chuyển bằng tàu hỏa nếu điều kiện cho phép."

"Việc khai thác tối đa hạ tầng đường ống hiện có sẽ đóng góp 8-9 tỷ đô la Canada vào GDP danh nghĩa (0,3%) theo quan điểm cơ sở của chúng tôi về giá WTI, với đóng góp vào GDP thực tế khoảng 0,2% trước bất kỳ tác động hạ nguồn hoặc phản ứng tài khóa nào."

"Việc tăng cường vận chuyển bằng tàu hỏa có thể nâng mức này lên 0,6%/0,4% cho GDP danh nghĩa/thực tế, nhưng nếu không có năng lực xuất khẩu mới, chúng tôi thấy có giới hạn đối với động lực tăng trưởng từ giá dầu cao hơn (đường ống TMX được báo cáo sẽ đạt công suất tối đa vào tháng 4)."

"Chúng tôi dự báo giá dầu thô cao hơn sẽ làm tăng GDP thêm 0,4 điểm phần trăm vào quý 4 (so với mức cơ sở 65$). Tuy nhiên, điều này vẫn để lại khoảng cách sản lượng âm đến năm 2027, điều này nên cho phép BoC kiên nhẫn đứng ngoài cuộc trong suốt năm 2026."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)