GBP: Lạm phát đình trệ làm phức tạp con đường của BoE – TD Securities

Nhóm Chiến lược Toàn cầu của TD Securities dự báo lạm phát của Anh sẽ duy trì ở mức 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Hai, phù hợp với dự báo của Ngân hàng Anh (BoE) và thị trường. Chỉ số CPI cốt lõi được dự báo ổn định ở mức 3,1%, với lĩnh vực dịch vụ giảm nhẹ nhưng hàng hóa cốt lõi tăng nhẹ. Họ lưu ý rằng báo cáo này chưa phản ánh được tác động của cú sốc năng lượng, và các diễn biến chính dự kiến ​​sẽ thay đổi từ tháng Ba.

Chỉ số CPI của Anh được dự báo ổn định trước cú sốc năng lượng

"Chúng tôi dự kiến ​​lạm phát sẽ chững lại ở mức 3,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng Hai (thị trường: 3,0%, Ngân hàng Anh: 3,0%). Mặc dù các thành phần thực phẩm và năng lượng có thể giảm nhẹ, chúng tôi nhận thấy lạm phát cốt lõi vẫn ổn định ở mức 3,1% so với cùng kỳ năm trước (thị trường: 3,1%, trước đó: 3,1%) do lạm phát dịch vụ giảm xuống 4,2% so với cùng kỳ năm trước (thị trường: 4,3%, Ngân hàng Anh: 4,0%, trước đó: 4,4%) được bù đắp bởi lạm phát hàng hóa cốt lõi tăng nhẹ lên 1,2% (trước đó: 0,8%). Cuối cùng, dữ liệu tháng này vẫn chưa phản ánh cú sốc năng lượng và các động thái chính dự kiến ​​sẽ bắt đầu thay đổi vào tháng Ba."

"Các doanh nghiệp tư nhân của Anh chứng kiến ​​tốc độ tăng trưởng hoạt động kinh doanh giảm mạnh, chủ yếu do chiến tranh ở Trung Đông ảnh hưởng đến nhu cầu, chi phí đầu vào và chuỗi cung ứng. Chỉ số PMI ngành dịch vụ giảm mạnh hơn nhiều xuống còn 51,2 (TDS: 52,5; thị trường: 52,9; trước đó: 53,9), trong khi ngành sản xuất giảm nhẹ hơn xuống còn 51,4 (TDS/thị trường: 50,0; trước đó: 51,7). Mức độ lạc quan giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2025, trong khi áp lực chi phí gia tăng—đặc biệt là đối với nhiên liệu và nguyên vật liệu—dẫn đến lạm phát giá đầu vào cao nhất kể từ đầu năm 2023 và sau đó là mức tăng nhanh nhất về giá thành sản phẩm kể từ tháng 4 năm 2025."

"Tăng trưởng sản lượng thấp, lượng đơn đặt hàng mới giảm, doanh số xuất khẩu giảm và thời gian giao hàng kéo dài hơn cho thấy nhu cầu suy yếu. Cả ngành sản xuất và dịch vụ đều phải đối mặt với chi phí và giá thành cao hơn, biên lợi nhuận bị thu hẹp, tâm lý kinh doanh giảm sút và số lượng người mất việc gia tăng. Từ góc độ chính sách tiền tệ, Ngân hàng Anh đang đối mặt với thách thức ngày càng lớn trong việc cân bằng rủi ro tăng trưởng giảm và lạm phát tăng, điều đã bắt đầu thể hiện rõ trong dữ liệu tháng 3, như bằng chứng từ chỉ số PMI này."