Fed: Hạn chót mùa hè cho sự kiên nhẫn và việc trì hoãn cắt giảm lãi suất – TD Securities

Các nhà kinh tế của TD Securities cho rằng FOMC giữ nguyên chính sách và Powell đã hạ thấp tầm quan trọng của SEP, nhưng họ nhận thấy sự kiên nhẫn của Fed trong việc bình thường hóa lạm phát sẽ cạn kiệt vào cuối mùa hè khi cú sốc giá dầu đẩy lạm phát chung lên cao. Họ vẫn dự báo ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản từ tháng 9 năm 2026 đến tháng 3 năm 2027, đồng thời thừa nhận rủi ro ngày càng tăng về việc trì hoãn hơn nữa.

Hiện đang tạm dừng, cắt giảm từ cuối năm 2026

"Chúng tôi cho rằng thời gian kiên nhẫn để bình thường hóa lạm phát sẽ hết hạn vào cuối mùa hè trong bối cảnh cú sốc giá dầu sắp tới sẽ tạm thời làm chệch hướng lạm phát chung. Fed sẽ bỏ qua cú sốc đó nếu việc chuyển gánh nặng thuế quan có dấu hiệu giảm bớt. Kỳ vọng lạm phát dài hạn cũng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc tạo điều kiện cho Fed quan sát xem các yếu tố kinh tế ổn định như thế nào trong ngắn hạn."

"Chúng tôi tiếp tục có cái nhìn lạc quan hơn về kết quả lạm phát vào quý 3 năm nay, khi chúng tôi giả định rằng diễn biến lạm phát hàng tháng sẽ cho phép Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục bình thường hóa chính sách. Chúng tôi tiếp tục dự báo ba lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi quý, bắt đầu từ tháng 9 năm 2026 đến tháng 3 năm 2027."

"Tuy nhiên, do sự bất ổn về địa chính trị và những hệ lụy đối với giá năng lượng, rủi ro đang gia tăng xung quanh việc Fed lựa chọn tiếp tục trì hoãn nới lỏng chính sách trong năm nay. Diễn biến của cuộc xung đột ở Trung Đông sẽ quyết định các lựa chọn chính sách của Fed trong những tháng tới."