CHF: Sự kiên nhẫn của SNB đối với sức mạnh đang được chú ý – BNY

Chiến lược gia BNY Geoff Yu cho biết Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ sẵn sàng can thiệp vào thị trường FX khi dòng tiền trú ẩn an toàn nâng cao Đồng Franc Thụy Sĩ, nhưng nhấn mạnh rằng động lực tỷ giá hối đoái thực tế cho phép SNB chịu đựng sức mạnh danh nghĩa. Ngân hàng dự kiến sẽ hành động một cách chiến thuật, làm mượt biến động thay vì báo hiệu một sự thay đổi chính sách rộng hơn.

SNB cân nhắc sức mạnh và biến động của đồng franc

"Vào ngày 2 tháng 3, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã cảnh báo rằng họ "ngày càng sẵn sàng can thiệp" vào thị trường FX, viện dẫn xung đột ở Trung Đông. Ngân hàng dường như đang dự đoán sự tăng giá nhanh chóng của đồng tiền và dòng tiền trú ẩn an toàn mạnh mẽ có thể đe dọa sự ổn định giá cả."

"Với mối liên kết thương mại chặt chẽ của đồng franc với khu vực eurozone, sự truyền tải có thể diễn ra nhanh chóng, điều này thường làm tăng khả năng chịu đựng sức mạnh danh nghĩa của đồng franc của SNB. Lạm phát cao hơn ở khu vực eurozone sẽ làm tăng tỷ giá hối đoái thực tế (REER) của euro so với đồng franc, đặc biệt khi chênh lệch lạm phát vẫn còn rộng, tích lũy trong vài năm qua."

"Điều này sẽ mở ra khả năng chịu đựng lớn hơn của SNB đối với sự tăng giá của đồng franc. Chúng tôi có thể thấy rằng trên cơ sở danh nghĩa, đồng franc đang tiến gần đến mức cao mới, mặc dù không có nhiều biến động trong REER của đồng tiền này trong hai năm qua."

"Chúng tôi dự kiến SNB sẽ áp dụng một cách tiếp cận chiến thuật hơn tại cuộc họp vào tuần tới. Cũng có khả năng một số khoản nợ sẽ được giảm bớt, chẳng hạn như mua lại trái phiếu hoặc không gia hạn các thỏa thuận mua lại."

"Chúng tôi không loại trừ bất kỳ hoạt động nào trên thị trường nếu sự di chuyển danh nghĩa là nghiêm trọng, chẳng hạn như nhiều điểm lớn trong một phiên giao dịch. Tuy nhiên, những hoạt động như vậy nên được xem xét chỉ trong bối cảnh làm mượt biến động để phản ứng với các sự kiện, thay vì mang lại nhiều thông tin chính sách cho chu kỳ rộng hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được xem xét bởi một biên tập viên.)