Hà Lan: Độ nhạy lạm phát đối với cú sốc năng lượng Iran – ABN AMRO

Các nhà kinh tế của ABN AMRO cho rằng nền kinh tế Hà Lan phản ánh rộng rãi các động lực của khu vực đồng euro trong các kịch bản xung đột với Iran, với sự truyền tải chủ yếu thông qua lạm phát cao hơn thay vì thiệt hại tăng trưởng sâu sắc. Họ chỉ ra một quý tiêu cực khả thi vào năm 2026 trong trường hợp nghiêm trọng, nhưng nhấn mạnh sự kiên cường, đồng thời cảnh báo rằng thị trường lao động chặt chẽ hơn và lạm phát khởi đầu cao hơn có thể khiến áp lực giá ở Hà Lan trở nên dai dẳng hơn.

Tăng trưởng Hà Lan kiên cường, lạm phát dễ bị ảnh hưởng hơn

"Đối với Hà Lan, các tác động phản ánh rộng rãi những gì xảy ra ở khu vực đồng euro. Tác động sẽ phụ thuộc vào cách mà xung đột phát triển. Trong các kịch bản trung tính, tiêu cực và tích cực, sự truyền tải đến nền kinh tế dự kiến sẽ xảy ra nhiều hơn thông qua lạm phát cao hơn so với một cú sốc tăng trưởng rõ rệt trong ngắn hạn."

"Các ước tính sơ bộ cho thấy kịch bản tiêu cực sẽ dẫn đến sự chậm lại rõ rệt trong tăng trưởng GDP của Hà Lan so với cơ sở hiện tại của chúng tôi, với một quý tiêu cực vào năm 2026 là khả thi. Một cuộc suy thoái kéo dài, như chúng ta đã thấy với bốn quý liên tiếp suy giảm trong năm 2022–23, là không có khả năng ngay cả trong kịch bản tiêu cực. Trong các kịch bản khác, cú sốc tăng trưởng sẽ nông hơn."

"Lạm phát, ngược lại, có thể chịu tác động đáng kể hơn. Trong cả hai kịch bản trung bình và tích cực, lạm phát của Hà Lan có thể trải qua sự gia tăng, vượt qua mức 3% một lần nữa, phù hợp với khu vực đồng euro. Trong kịch bản tiêu cực, lạm phát có khả năng mạnh hơn một chút so với khu vực euro vì một số lý do."

"Đầu tiên, điểm khởi đầu của lạm phát khác nhau: trong khi lạm phát khu vực euro đã dưới mức mục tiêu 2% của ECB, lạm phát của Hà Lan vẫn ở mức cao 2,4% tính đến tháng 2. Thứ hai, thời điểm của cú sốc năng lượng không thuận lợi. Với mức tăng lương CLA vẫn trên 4%, Hà Lan đang ở trong đuôi dài của cú sốc năng lượng trước đó."

"Dù vậy, nền kinh tế bước vào sự không chắc chắn này từ một vị thế kiên cường. Động lực tăng trưởng gần đây đã mạnh mẽ, và các yếu tố cơ bản chính, chẳng hạn như tiết kiệm hộ gia đình và tỷ lệ nợ tư nhân, đã được cải thiện."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập bởi một biên tập viên.)