ECB: Lộ trình năng lượng giữ cho triển vọng không chắc chắn – ING

Các chiến lược gia của ING, Michiel Tukker và Benjamin Schroeder cho biết lãi suất Euro vẫn rất nhạy cảm với động lực năng lượng, với việc các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn được định giá cho năm 2026. Họ lập luận rằng giá năng lượng thấp hơn có khả năng loại bỏ kỳ vọng tăng lãi suất của ECB và kéo lãi suất 2 năm xuống, trong khi chi phí năng lượng cao hơn trong thời gian dài có thể ban đầu nâng đường cong hoán đổi euro nhưng cuối cùng lại kéo lãi suất dài hạn xuống thấp hơn.

Các kịch bản năng lượng thúc đẩy ECB và đường cong

"Triển vọng của chúng tôi về lãi suất từ đây phụ thuộc vào diễn biến của giá năng lượng. Một sự giảm tiếp theo trong giá năng lượng nên loại bỏ khả năng tăng lãi suất của ECB, kéo lãi suất 2 năm xuống thấp hơn một lần nữa. Một sự cải thiện trong tâm lý rủi ro có thể có nghĩa là lãi suất 10 năm vẫn duy trì ở mức hiện tại."

"Ngược lại, nếu giá năng lượng vẫn cao trong thời gian dài, bức tranh trở nên phức tạp hơn, và nhiều điều sẽ phụ thuộc vào triển vọng tăng trưởng. Một kịch bản rủi ro đuôi, trong đó giá năng lượng tăng đáng kể từ đây và duy trì ở mức cao trong nhiều tháng, có thể khiến ECB buộc phải tăng lãi suất. Tác động ngay lập tức của lạm phát và lãi suất chính sách cao hơn sẽ đẩy đường cong hoán đổi euro lên."

"Nhưng rủi ro là triển vọng tăng trưởng trở nên tiêu cực hơn do chi phí năng lượng cao hơn và chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn. Đáp lại, thị trường có thể thực sự bắt đầu định giá chính sách tiền tệ nới lỏng đáng kể sau cú sốc lạm phát ban đầu. Cùng với tâm lý rủi ro thị trường xấu đi, một kịch bản như vậy sẽ kéo lãi suất dài hạn xuống đáng kể."

"Thị trường đang chào đón suy nghĩ về việc xung đột ở Trung Đông sẽ sớm kết thúc, nhưng giá dầu cho chúng ta biết rằng chúng ta vẫn chưa đến đó. Chúng ta vẫn có các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu được định giá cho năm 2026, và trong khi cổ phiếu đã có một đợt tăng, chỉ số VIX vẫn tiếp tục chỉ ra tâm lý rủi ro mong manh."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)