Thái Lan: Trường hợp cắt giảm chính sách đang hình thành – UOB

Các nhà kinh tế của UOB, Enrico Tanuwidjaja và Sathit Talaengsatya, dự đoán Ngân hàng Thái Lan sẽ cắt giảm lãi suất tái chiết khấu 1 ngày 25 điểm cơ bản (bps) xuống 1,00% tại cuộc họp MPC vào ngày 25 tháng 2 và xem đây là lãi suất cuối cùng. Họ lập luận rằng tăng trưởng yếu, lạm phát thấp và rủi ro ổn định tài chính có thể quản lý được biện minh cho việc nới lỏng như một biện pháp bảo hiểm trong môi trường lãi suất trung lập thấp.

UOB xem 1,00% là lãi suất cuối cùng

"Chúng tôi giữ quan điểm rằng BOT có khả năng cắt giảm lãi suất chính sách (lãi suất tái chiết khấu 1 ngày) 25bps xuống 1,00% tại cuộc họp MPC vào ngày 25 tháng 2 năm 2026, từ 1,25% hiện tại. Chúng tôi xem đây là lãi suất cuối cùng cho chu kỳ."

"Tuy nhiên, khi chúng tôi đặt quyết định trong bối cảnh các mục tiêu điều chỉnh lạm phát linh hoạt (FIT) của BOT—tăng trưởng, lạm phát và ổn định tài chính—thì sự cân bằng rủi ro vẫn ủng hộ một lần cắt giảm cuối cùng."

"Theo quan điểm của chúng tôi, khi tăng trưởng được dự đoán sẽ dưới mức tiềm năng trong một thời gian dài, chính sách tiền tệ có lý do mạnh mẽ hơn để hành động như một biện pháp bảo hiểm nhằm giảm thiểu tác động chu kỳ trong khi các công cụ bổ sung hoạt động."

"Theo quan điểm của chúng tôi, lãi suất trung lập danh nghĩa chu kỳ năm 2026, với kỳ vọng lạm phát thấp, nằm trong khoảng từ 0,75% đến 1,25% (điểm giữa: 1,0%). Dựa trên phương trình Fisher đơn giản, khi lạm phát kỳ vọng rất thấp, lãi suất trung lập danh nghĩa tương ứng với một lãi suất thực trung lập nhất định cũng sẽ thấp."

"Do đó, việc cắt giảm xuống 1,00% sẽ đưa chính sách gần hơn với mức trung lập ngắn hạn của Thái Lan hoặc hơi hỗ trợ về mặt thực, giúp hỗ trợ nhu cầu và giảm rủi ro giảm phát nợ — mà không đẩy chính sách vào một chế độ quá thấp có thể khuếch đại hành vi tìm kiếm lợi suất và các mối quan ngại về ổn định tài chính lâu dài."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)