HUF: Giảm lạm phát làm thay đổi kỳ vọng chính sách – BNY

Geoff Yu, Nhà chiến lược vĩ mô EMEA của BNY, lập luận rằng hiệu suất mạnh mẽ của đồng Forint Hungary đã tách rời khỏi các yếu tố cơ bản sau một cú sốc lạm phát giảm mạnh. Số liệu yếu trong tháng Giêng đã đưa việc nới lỏng thêm của Ngân hàng Quốc gia Hungary (Magyar Nemzeti Bank) trở lại tâm điểm và Yu dự đoán EUR/HUF sẽ hội tụ về chênh lệch lãi suất, coi những biến động FX gần đây là không bền vững mặc dù Hungary trước đây được xem là một đồng tiền CEE có lãi suất cao hấp dẫn.

EUR/HUF được dự đoán sẽ tái định hình với lãi suất

"Số liệu lạm phát yếu của Hungary trong tháng Giêng đã đảo ngược kỳ vọng chính sách, bao gồm cả kỳ vọng của chúng tôi. Sự sụt giảm mạnh từ 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12 xuống 2,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng Giêng - mức thấp nhất trong bảy năm - đã đưa việc nới lỏng thêm vào tuần tới của Ngân hàng Quốc gia Hungary (MNB) trở lại trong tầm ngắm."

"Vì Hungary là một trong những ví dụ rõ ràng nhất về sự thống trị tài khóa ở các thị trường mới nổi (EM), sự thay đổi giá cả sẽ ảnh hưởng mạnh đến các tài sản - bao gồm cả giao dịch carry, trong đó HUF là một trong những tên tuổi carry được nắm giữ tốt nhất ở CEE/EMEA trong hai quý vừa qua."

"Thật hấp dẫn khi coi số liệu tháng Giêng là một lần duy nhất, nhưng đã có một số xu hướng giảm lạm phát cơ bản, chẳng hạn như lạm phát dịch vụ yếu hơn (mặc dù vẫn ở mức rất cao) và sự tăng trưởng giá hàng hóa vẫn ổn định."

"Trong khi thừa nhận sức mạnh của giao dịch carry, chúng tôi tin rằng EURHUF đã tách rời khỏi các yếu tố cơ bản trong một thời gian. Các chênh lệch kỳ hạn đã định giá sự tăng trưởng giá yếu hơn và lợi nhuận từ carry ở Hungary bất chấp triển vọng tài khóa, nhưng EURHUF chỉ đang đi theo một chiều."

"Điều này là không bền vững, và chúng tôi dự đoán EURHUF sẽ hội tụ về chênh lệch lãi suất, ngay cả khi chỉ trên cơ sở chiến thuật trước cuộc bầu cử, là quan điểm ưa thích của chúng tôi."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)