Fed: Phạm vi hạn chế cho việc cắt giảm lớn trong bảng cân đối kế toán – NBC

Hai chuyên gia Taylor Schleich và Ethan Currie từ Ngân hàng Quốc gia Canada cho rằng, dưới các quy định hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang có không gian hạn chế cho việc giảm mạnh hơn nữa bảng cân đối kế toán của mình, hiện khoảng 6,5 nghìn tỷ đô la sau khi thực hiện QT trước đó. Họ nhấn mạnh rằng các khoản nợ như dự trữ và Tài khoản Tổng quỹ của Bộ Tài chính hạn chế việc thu hẹp tài sản và dự đoán sẽ không khởi động lại QT, chỉ có những điều chỉnh khiêm tốn đối với chiến lược tái đầu tư.

Quan điểm của Warsh và các ràng buộc QT

"Tóm lại, chúng tôi cho rằng khả năng giảm mạnh hơn nữa bảng cân đối kế toán của Fed là hạn chế dưới khuôn khổ quy định hiện tại."

"Việc phi quy định thị trường tài chính—giảm nhu cầu về dự trữ và cho phép các ngân hàng hấp thụ trái phiếu của Fed—sẽ tạo ra không gian để giảm quy mô danh mục đầu tư của FOMC. Tuy nhiên, có những rủi ro khi người mua/giữ trái phiếu ổn định và dự đoán nhất bị thay thế bởi các thực thể rủi ro hơn."

"Cuối cùng, chính các khoản nợ của Fed thúc đẩy tài sản của họ. Nhu cầu về tiền tệ tăng lên cùng với nền kinh tế và TGA được quy định bởi Bộ Tài chính."

"Nếu không giảm nhu cầu về dự trữ (chủ yếu thông qua quy định), không gian cho việc thu hẹp tài sản thêm nữa là hạn chế trừ khi Fed cảm thấy thoải mái với sự biến động lớn hơn trong các thị trường tài trợ."

"Kể từ khi QT kết thúc, việc mua trái phiếu chính phủ Mỹ (UST) hoàn toàn chỉ là trái phiếu ngắn hạn, làm giảm thời gian đáo hạn của danh mục đầu tư của Fed. Mặc dù chúng tôi không nghĩ rằng Warsh sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán nhiều hơn, nhưng chiến lược này có thể được sử dụng nhiều hơn (ví dụ: tái đầu tư lợi nhuận từ UST vào nợ ngắn hạn so với tỷ lệ trên đường cong)."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập bởi một biên tập viên.)