EMEA: CEE carry được cho là dễ bị tổn thương khi dòng chảy đảo ngược – BNY

Chiến lược gia vĩ mô EMEA của BNY, Geoff Yu, nhấn mạnh sự phân kỳ rõ rệt giữa dòng chảy FX của LatAm (Mỹ Latinh) và EMEA (Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi), với LatAm chứng kiến dòng vốn vào cao nhất trong sáu tháng trong khi EMEA chịu đựng đợt bán tháo mạnh nhất trong sáu tháng. Báo cáo cảnh báo rằng các đồng tiền của CEE (Trung và Đông Âu) và Châu Phi đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng khi sự thống trị tài khóa và rủi ro chính trị bị xem xét kỹ lưỡng, khiến các vị thế carry của CEE trở thành con đường có mức kháng cự ít nhất để cắt giảm.

FX của CEE và Châu Phi dưới áp lực

"Chỉ số iFlow Carry của chúng tôi cho thấy các đồng tiền có lợi suất cao đang từ từ chứng kiến sự giảm bớt trong nắm giữ, nhưng chúng tôi nhấn mạnh rằng có những khác biệt lớn đang phát triển trong các yếu tố cơ bản. Một mặt, các đồng tiền có lợi suất thấp của APAC (Châu Á-Thái Bình Dương) và thậm chí cả EUR đang thúc đẩy sự đảo chiều, nhưng về phía giảm carry, áp lực gần như hoàn toàn tập trung vào các đồng tiền ở Trung và Đông Âu (CEE) và Châu Phi, mặc dù hai cụm này vẫn có nắm giữ tương đối mạnh."

"Các đồng tiền của LatAm hiện đang tận hưởng đợt tăng dòng chảy mạnh nhất trong sáu tháng và được nắm giữ tốt hơn đáng kể so với các đồng tiền của các thị trường mới nổi khác. Ngược lại, khu vực EMEA hiện đang phải đối mặt với giai đoạn bán tháo mạnh nhất trong sáu tháng qua, và CEE đang nhìn thấy sự phơi bày đặc biệt."

"Khi các mức định giá FX và nắm giữ đạt đến cực đoan, rào cản cho việc chốt lãi là tương đối thấp. Chúng tôi đã nhấn mạnh trong một thời gian rằng rủi ro thống trị tài khóa là rất cao ở CEE, và các thị trường hiện đang bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các diễn biến chính trị."

"Nhưng nếu có các yếu tố thể chế đứng sau sự bất lực của các ngân hàng trung ương CEE trong việc làm điều tương tự, thì sự phân kỳ là dễ hiểu, đặc biệt là so với LatAm (ví dụ, Colombia đã khôi phục chu kỳ thắt chặt của mình, và COP là đồng tiền có hiệu suất tốt nhất trong iFlow trong tháng qua)."

"Điều quan trọng là thị trường cần cắt giảm nắm giữ carry FX trong khi điều kiện biến động cho phép, nhận ra rằng dòng chảy ở CEE đại diện cho con đường có mức kháng cự ít nhất."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)