Trung Quốc: Các chỉ số PMI chỉ ra đà cải thiện vào cuối năm – ABN AMRO

Cả hai chỉ số PMI ngành sản xuất đều tăng trở lại vùng mở rộng trong tháng 12. Cả hai chỉ số PMI tổng hợp đều tăng lần đầu tiên kể từ tháng 9. • Vẫn còn nhiều hỗ trợ có mục tiêu hơn và nới lỏng tiền tệ từng phần được kỳ vọng trong năm nay, Chuyên gia kinh tế cấp cao của ABN AMRO, Arjen van Dijkhuizen báo cáo.

Các chỉ số PMI của Trung Quốc cho thấy sự cải thiện tăng trưởng đầu tiên kể từ tháng 9

"Nhìn chung, các chỉ số PMI của Trung Quốc trong tháng 12 cho thấy sự cải thiện trong động lực tăng trưởng, đây là sự cải thiện chung đầu tiên trong các chỉ số PMI của Trung Quốc kể từ tháng 9. Điều này đặc biệt đúng với các chỉ số PMI chính thức được công bố bởi NBS, trong khi các chỉ số PMI thay thế được công bố bởi RatingDog cũng cho thấy một số cải thiện, mặc dù chỉ là một chút. Bắt đầu với ngành sản xuất, chỉ số PMI chính thức rõ ràng mạnh hơn mong đợi, tăng gần một điểm đầy đủ lên 50,1 (tháng 11/đồng thuận: 49,2). Chỉ số PMI ngành sản xuất của RatingDog tăng 0,2 điểm, và cũng đạt 50,1 (tháng 11: 49,9, đồng thuận: 49,8)."

"Về phía dịch vụ, cuộc khảo sát chính thức cũng cho thấy sự cải thiện lớn nhất, với chỉ số PMI phi sản xuất tăng 0,7 điểm lên 50,2 và quay trở lại vùng mở rộng (tháng 11: 49,5, đồng thuận: 49,6). Điều này theo sau một sự sụt giảm đáng kể trong tháng 11, khi chỉ số này lần đầu tiên giảm xuống dưới mức trung lập kể từ khi Trung Quốc kết thúc chính sách Zero-Covid lộn xộn vào cuối năm 2022. Sự cải thiện này được thúc đẩy bởi lĩnh vực xây dựng, với chỉ số phụ xây dựng của PMI phi sản xuất tăng 3,2 điểm, đạt mức cao nhất trong 9 tháng là 52,8. Đây có thể là kết quả của việc các biện pháp kích thích gần đây được thực hiện. Trong khi đó, chỉ số phụ dịch vụ chính thức cải thiện một chút (lên 49,7, từ 49,5), vẫn ở dưới mức trung lập."

"Tất cả trong tất cả, các chỉ số PMI tháng 12 gợi ý một số biện pháp hỗ trợ gần đây đã góp phần vào động lực tăng trưởng. Trong tương lai, chúng tôi vẫn kỳ vọng Bắc Kinh sẽ bổ sung thêm hỗ trợ tài chính có mục tiêu và nới lỏng tiền tệ từng phần để hỗ trợ nhu cầu trong nước và bảo vệ tăng trưởng tổng thể trong năm nay, nhưng không dưới hình thức một chương trình hỗ trợ lớn (‘bazooka tín dụng’). Như chúng tôi đã kết luận từ Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương diễn ra vào tháng 12, việc hỗ trợ nhu cầu trong nước vẫn là ưu tiên chính sách hàng đầu cho năm 2026, nhưng – không ngạc nhiên khi đầu tư cố định giảm mạnh trong nửa sau năm 2025 – với một số chuyển hướng tập trung vào việc ổn định đầu tư."