JPY: BoJ tăng lãi suất chính sách và báo hiệu thắt chặt tiếp tục – BBH

Các thành viên của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) đã bỏ phiếu nhất trí tăng lãi suất chính sách thêm 25bps lên 0,75% (được dự đoán rộng rãi) và củng cố xu hướng thắt chặt của mình. BOJ lưu ý rằng 'với việc lãi suất thực đang ở mức rất thấp, Ngân hàng sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ hỗ trợ tiền tệ', các nhà phân tích FX của BBH báo cáo.

Phạm vi lãi suất trung lập vẫn rộng

"USD/JPY đã tăng hơn 1% lên mức cao gần 157,40 vì BOJ có thể đã để ngỏ khả năng duy trì chính sách hỗ trợ trong một thời gian dài. BOJ không làm sắc nét ước tính về phạm vi lãi suất trung lập như những người tham gia thị trường đã dự đoán. BOJ vẫn thấy lãi suất trung lập nằm trong một phạm vi rộng từ 1% đến 2,5%."

"Chúng tôi sẽ không tin vào câu chuyện ôn hòa của BOJ. Theo quan điểm của chúng tôi, rào cản cho việc tăng lãi suất bổ sung của BOJ là thấp. Đầu tiên, BOJ đã cảnh báo rằng 'rủi ro hành vi thiết lập lương chủ động của các công ty bị gián đoạn là thấp', ngụ ý rằng áp lực lương và lạm phát cơ bản có khả năng sẽ tiếp tục. Thứ hai, Thống đốc BOJ Ueda chỉ ra rằng lãi suất chính sách vẫn còn một khoảng cách so với mức thấp của phạm vi lãi suất trung lập."

"Đường cong hoán đổi đang đặt cược vào 75bps tăng lãi suất của BOJ trong hai năm tới so với 50bps cắt giảm của Fed. Do đó, USD/JPY có khả năng hội tụ với sự chênh lệch lãi suất chính sách ngụ ý trong hai năm và giao dịch gần mức 140,00."