Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất khi sự bất đồng giữa các quan chức gia tăng

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất chính sách tại cuộc họp cuối cùng của năm 2025. 
• Bản tóm tắt các dự báo kinh tế đã được sửa đổi và những bình luận của Chủ tịch Fed Powell sẽ là yếu tố then chốt khi việc cắt giảm lãi suất đã được định giá phần lớn.
• Đồng đô la Mỹ có thể vẫn yếu thế trừ khi Fed đưa ra một bất ngờ diều hâu.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định lãi suất của mình vào thứ Tư, với thị trường rộng rãi kỳ vọng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ thực hiện một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản cuối cùng cho năm 2025. Mặc dù động thái này đã được định giá phần lớn, nhưng điều này có thể bị lu mờ bởi chính cuộc bỏ phiếu, khi sự bất đồng trong Ủy ban được dự đoán từ cả những người diều hâu và bồ câu. 

Cùng với quyết định lãi suất của mình, Fed cũng sẽ công bố Tuyên bố Chính sách Tiền tệ, cùng với Bản tóm tắt các Dự báo Kinh tế (SEP) đã được sửa đổi, sau cuộc họp chính sách tháng 12 vào thứ Tư. 

Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà đầu tư đang định giá khoảng 90% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 xuống mức 3,5%-3,75%, nhưng thấy khả năng cao về việc giữ nguyên chính sách vào tháng 1. Bản SEP cuối cùng, được công bố vào tháng 9, cho thấy rằng các dự báo của các nhà hoạch định chính sách ngụ ý một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm 2026.

Theo một cuộc khảo sát gần đây của Reuters, 89 trong số 108 nhà kinh tế đã dự đoán rằng Fed sẽ chọn cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Thêm vào đó, một nửa số nhà kinh tế được khảo sát cho rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản xuống mức 3,25%-3,5% trong quý đầu tiên của năm 2026.

Mặc dù các nhà kinh tế kỳ vọng có những điều chỉnh khiêm tốn trong các dự báo về tăng trưởng và lạm phát, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào lời nói và giọng điệu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, người sẽ cố gắng phản ánh những ý kiến khác nhau trong một ủy ban bị chia rẽ sâu sắc.

Tại cuộc họp báo sau cuộc họp, Powell cũng có thể sẽ được hỏi về người kế nhiệm tiềm năng của ông vào năm tới, cố vấn kinh tế trưởng của Tổng thống Mỹ Donald Trump, Kevin Hassett. Thị trường kỳ vọng Hassett sẽ dẫn dắt chính sách theo hướng nới lỏng hơn nếu được chọn làm chủ tịch mới. 

Các nhà phân tích của TD Securities cho rằng Fed sẽ áp dụng một giọng điệu diều hâu sau khi cắt giảm lãi suất. 

"Chúng tôi kỳ vọng FOMC sẽ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản. Quyết định giữ trên con đường nới lỏng sẽ gây tranh cãi tương đương hoặc nhiều hơn so với tháng 10, và chúng tôi dự đoán đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng của năm sẽ dẫn đến hướng dẫn diều hâu rõ rệt hơn. Chúng tôi kỳ vọng toàn bộ Ban sẽ hoàn toàn ủng hộ quyết định nới lỏng vào tháng 12, trong khi các chủ tịch Fed khu vực diều hâu có thể sẽ thể hiện sự bất đồng," họ giải thích.

Khi nào Fed sẽ công bố quyết định lãi suất và điều này có thể ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Fed dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất của mình và công bố SEP đã được sửa đổi vào lúc 19:00 GMT. Điều này sẽ được theo sau bởi cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell bắt đầu vào 19:30 GMT. 

Quyết định lãi suất bản thân khó có thể kích thích một phản ứng thị trường đáng kể, nhưng mẫu bỏ phiếu có thể quan trọng vì nó có thể làm nổi bật sự chia rẽ ý kiến giữa các nhà hoạch định chính sách. Trong trường hợp việc cắt giảm lãi suất được quyết định với một đa số mỏng, đồng USD có thể vẫn kiên cường so với các đồng tiền khác, khiến EUR/USD giảm xuống.

Các nhà đầu tư cũng sẽ xem xét kỹ lưỡng các chi tiết của SEP. Trong trường hợp các dự báo mới chỉ ra ít nhất hai hoặc nhiều hơn các đợt cắt giảm lãi suất trong năm tới, điều này có thể được đánh giá là dấu hiệu của một chính sách nới lỏng trong tương lai và gây tổn hại cho đồng USD. Ngược lại, đồng USD có thể tăng cường sức mạnh và kéo EUR/USD xuống nếu SEP cho thấy chỉ có một đợt cắt giảm vào năm 2026, điều này đã được bản SEP tháng 9 chỉ ra.

Tại cuộc họp báo sau cuộc họp, những nhận xét của Chủ tịch Powell về động lực lạm phát, thị trường lao động và triển vọng chính sách sẽ được theo dõi chặt chẽ. Mặc dù Powell khó có thể bình luận về người kế nhiệm tiềm năng của mình, ông có thể cảnh báo về việc cắt giảm lãi suất quá sớm và giúp đồng USD giữ vững vị thế của mình. Hơn nữa, giọng điệu của Powell có thể được coi là diều hâu nếu ông áp dụng một giọng điệu lạc quan về thị trường lao động, trong khi nhấn mạnh khả năng lạm phát tăng trở lại hoặc không giảm như mong đợi.

Ngược lại, đồng USD có thể chịu áp lực bán mới và mở ra cơ hội cho một đợt tăng giá trong EUR/USD trong trường hợp Powell bày tỏ lo ngại về tình hình xấu đi trong thị trường lao động, trích dẫn xu hướng đáng lo ngại được thấy trong bảng lương khu vực tư nhân. Đầu tháng này, Automatic Data Processing (ADP) báo cáo rằng các nhà tuyển dụng tư nhân đã cắt giảm 32.000 việc làm trong tháng 11.

Bình luận về tác động tiềm năng của sự kiện Fed đối với giá trị của đồng USD, "chúng tôi kỳ vọng cuộc họp Fed tháng 12 sẽ mang lại một đợt cắt giảm diều hâu của Fed, điều này có thể khiến đợt bán tháo gần đây của đồng USD tạm thời dừng lại," các nhà phân tích của TD Securities cho biết. "Ngoài ra, chúng tôi tiếp tục thấy sự điều chỉnh trong tâm lý đồng USD và sự yếu kém tiếp tục. Trọng số giao dịch trong khung lượng vĩ mô của chúng tôi đối với đồng đô la cũng đang giảm từ sự kết hợp của các yếu tố thị trường và vĩ mô," họ bổ sung.

Eren Sengezer, nhà phân tích trưởng phiên Châu Âu tại FXStreet, cung cấp một triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho EUR/USD:

"EUR/USD giữ vững lập trường tăng giá trong triển vọng ngắn hạn, khi nó quản lý để giữ trên các Đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 ngày, 50 ngày và 200 ngày. Thêm vào đó, chỉ báo Sức mạnh Tương đối (RSI) vẫn gần 60 trên cùng một biểu đồ."

"Đường SMA 100 ngày được căn chỉnh như một điểm xoay gần 1,1650. Khi mức đó được xác nhận là hỗ trợ, phe đầu cơ giá lên có thể thể hiện sự quan tâm. Trong kịch bản này, 1,1730 (mức tĩnh) có thể đóng vai trò như một mức kháng cự tạm thời trước 1,1918 (đỉnh ngày 17 tháng 9). Về phía giảm, mức thoái lui Fibonacci 23,6% của xu hướng tăng từ tháng 1 đến tháng 9 và đường SMA 200 ngày tạo thành một khu vực mức hỗ trợ quan trọng ở mức 1,1480-1,1460 trước 1,1240 (mức thoái lui Fibonacci 38,2%)."