Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất liên tiếp lần thứ hai

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất chính sách sau cuộc họp vào tháng 10. 
• Ngôn ngữ trong tuyên bố và các bình luận của Chủ tịch Fed Powell sẽ là yếu tố then chốt trong bối cảnh không có dữ liệu kinh tế được công bố.
• Đồng đô la Mỹ đối mặt với rủi ro hai chiều giữa những thay đổi tiềm năng trong định giá thị trường về triển vọng lãi suất.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định lãi suất và phát hành Tuyên bố Chính sách Tiền tệ sau cuộc họp chính sách tháng 10 vào thứ Tư. 

Các nhà tham gia thị trường dự đoán rộng rãi rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản (bps), giảm xuống mức 3,75%-4%.

Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà đầu tư đã hoàn toàn định giá cho việc giảm 25 bps vào tháng 10 và thấy khoảng 95% khả năng sẽ có thêm một lần cắt giảm 25 bps nữa tại cuộc họp chính sách cuối cùng của năm vào tháng 12.  

Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) đã được sửa đổi, được công bố vào tháng 9 bởi Fed, cho thấy rằng các dự báo của các nhà hoạch định chính sách ngụ ý hai lần cắt giảm 25 bps nữa vào năm 2025, tiếp theo là các lần cắt giảm 25 bps vào cả năm 2026 và 2027.

Theo một cuộc khảo sát gần đây của Reuters, 115 trong số 117 nhà kinh tế đã dự đoán rằng Fed sẽ chọn cắt giảm 25 bps vào tháng 10, trong khi 83 trong số họ thấy một lần cắt giảm 25 bps nữa vào tháng 12. Hơn nữa, 25 trong số 33 nhà kinh tế lưu ý rằng rủi ro lớn hơn đối với chính sách lãi suất của Fed vào cuối chu kỳ này là việc thiết lập lãi suất quá thấp.

Cuộc họp của Fed sẽ diễn ra trong bối cảnh bất thường. Chính phủ liên bang đã bước vào tình trạng đóng cửa vào ngày 1 tháng 10 sau khi Quốc hội không thể thông qua luật tài trợ mới. Do đó, nhiều dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng mà Fed đánh giá khi thiết lập chính sách tiền tệ đã bị đình chỉ, bao gồm báo cáo việc làm tháng 9 hàng tháng và nhiều dữ liệu Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần. Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) cho tháng 9, ban đầu dự kiến công bố vào ngày 15 tháng 10, đã được công bố với sự chậm trễ vào ngày 24 tháng 10. Báo cáo cho thấy CPI và CPI cốt lõi tăng lần lượt 0,3% và 0,2%. Cả hai con số này đều thấp hơn so với ước tính của các nhà phân tích.

Các nhà phân tích của TD Securities đồng ý rằng ngân hàng trung ương Mỹ có khả năng tiếp tục điều chỉnh chính sách gần với mức trung lập, thực hiện thêm một lần cắt giảm 25 bps. "Mặc dù có sự không chắc chắn gia tăng do thiếu dữ liệu được công bố, chúng tôi vẫn kỳ vọng hướng dẫn của Ủy ban sẽ nghiêng về ôn hòa. Chủ tịch Powell có khả năng sẽ tiếp tục đi trên một ranh giới mỏng khi chỉ ra các dấu hiệu yếu kém của thị trường lao động. Rủi ro lạm phát dai dẳng vẫn là một rủi ro," họ thêm vào. 

Chủ tịch Fed Powell gần đây đã chỉ ra rằng họ có thể đang tiến gần đến việc kết thúc việc thắt chặt định lượng (QT) và ngừng giảm quy mô nắm giữ trái phiếu của ngân hàng trung ương. Fed có thể chính thức thông báo rằng họ sẽ ngừng việc giảm bảng cân đối kế toán hoặc cung cấp một ngày trong tương lai. Các nhà phân tích của Deutsche Bank lập luận rằng Chủ tịch Fed Powell sẽ tập trung vào chính sách bảng cân đối kế toán và xem xét khung chính sách trong cuộc họp báo. "Về QT, nhóm của chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ thông báo kết thúc chương trình hôm nay, với việc giảm dần kết thúc vào tháng tới," họ lưu ý.

Khi nào Fed sẽ công bố quyết định lãi suất và điều này có thể ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Fed dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất và phát hành Tuyên bố Chính sách Tiền tệ vào lúc 18:00 GMT. Điều này sẽ được theo sau bởi cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell bắt đầu vào 18:30 GMT. 

Quyết định lãi suất bản thân khó có thể kích hoạt một phản ứng thị trường đáng kể. Hơn nữa, không có gì ngạc nhiên khi thấy nhà hoạch định chính sách Stephen Miran không đồng ý với một phiếu bầu cho việc cắt giảm 50 bps.

Vì một lần cắt giảm vào tháng 12 đã được định giá phần lớn, đồng đô la Mỹ (USD) có thể tăng cường sức mạnh nếu tuyên bố chính sách, hoặc Chủ tịch Fed Powell, áp dụng một tông màu thận trọng về việc nới lỏng chính sách hơn nữa, viện dẫn sự không chắc chắn do thiếu dữ liệu kinh tế. Thêm vào đó, bất kỳ bình luận nào gợi ý về rủi ro lạm phát tăng cao, trong khi hoạt động kinh tế vẫn khỏe mạnh, có thể có tác động tương tự đến hiệu suất của USD và kéo EUR/USD xuống thấp hơn.

Ngược lại, USD có thể chịu áp lực nếu Powell lưu ý rằng tình trạng đóng cửa của chính phủ có thể làm tổn hại thêm đến thị trường lao động và khiến ngân hàng trung ương phải đặt nhiều trọng số hơn vào phía việc làm trong nhiệm vụ của mình. Ngoài ra, một tông màu lạc quan về triển vọng lạm phát có thể được coi là ôn hòa và làm tăng cường sự yếu kém của USD, mở ra cơ hội cho một đợt tăng giá trong EUR/USD. 

Các nhà phân tích của Societe Generale lưu ý rằng tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ đã vượt xa tiềm năng, ít nhất cho đến quý ba, và lạm phát tiếp tục tăng. "Có những lo ngại chính đáng về một thị trường lao động yếu đi và thiệt hại tiềm năng từ sự không chắc chắn cao và gia tăng. Sự mù mịt dày đặc do thiếu dữ liệu nên nghiêng cán cân về một đợt cắt giảm 'bảo hiểm'. Tuy nhiên, quyết định này lại có khả năng không được nhất trí," họ giải thích.

Eren Sengezer, Nhà phân tích Lãnh đạo Phiên Châu Âu tại FXStreet, cung cấp một triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho EUR/USD:

"EUR/USD quản lý để giữ hơi trên giới hạn thấp của một kênh hồi quy tăng dần bắt nguồn từ tháng Giêng, và chỉ báo Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên biểu đồ hàng ngày vẫn gần 50, cho thấy rằng xu hướng tăng giá vẫn còn nguyên nhưng thiếu sức mạnh."

"Đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 ngày, SMA 50 ngày và SMA 20 ngày hội tụ trong khu vực 1,1650-1,1700, cung cấp mức kháng cự ban đầu cho cặp tiền này. Một động thái quyết định vượt qua khu vực này có thể thu hút các nhà đầu tư kỹ thuật. Trong kịch bản này, 1,1920 (đỉnh ngày 17 tháng 9) có thể được coi là mức kháng cự tiếp theo trước 1,2000 (mức giữa của kênh tăng dần, mức tròn). Nhìn về phía nam, mức hỗ trợ đầu tiên có thể được phát hiện tại 1,1600 (giới hạn thấp của kênh tăng dần). Một mức đóng cửa hàng ngày dưới mức này có thể mở ra cánh cửa cho một đợt giảm kéo dài về phía SMA 200 ngày, hiện đang nằm gần 1,1300."