RBNZ: Dự kiến cắt giảm sâu hơn – Standard Chartered

GDP quý 2 giảm 0,9% theo quý, yếu hơn nhiều so với cả mức đồng thuận và dự báo -0,3% của RBNZ. Sự yếu kém diễn ra rộng rãi trên các lĩnh vực, với xây dựng và sản xuất dẫn đầu sự kéo lùi. Các thị trường hiện kỳ vọng RBNZ sẽ thực hiện thêm hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất OCR về mức 2,50%. NZD đã yếu đi sau khi công bố dữ liệu khi các thị trường định giá khả năng có một động thái lớn hơn tại cuộc họp vào ngày 8 tháng 10, các nhà kinh tế của Standard Chartered Bader Al Sarraf và Nicholas Chia báo cáo.

Khi tăng trưởng buộc phải hành động

"Nền kinh tế New Zealand đã quay trở lại tình trạng thu hẹp trong quý 2, với GDP giảm 0,9% theo quý (quý 1: +0,9%), yếu hơn nhiều so với dự báo của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) và kỳ vọng của thị trường là -0,3%. Quy mô của sự sụt giảm này xóa bỏ những mức tăng khiêm tốn trong quý 1 và nhấn mạnh một sự phục hồi mong manh nhất."

"Sự thu hẹp diễn ra rộng rãi, với sự yếu kém kinh tế trải dài trên các ngành sản xuất hàng hóa và một số lĩnh vực dịch vụ. Điều này khiến chúng tôi bất ngờ, vì chúng tôi đã nghĩ rằng RBNZ đang gần đến cuối chu kỳ nới lỏng của mình (xem RBNZ – Ôn hòa, nhưng không lao dốc). Việc cắt giảm 250 điểm cơ bản trong lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) dường như đã không đủ để bù đắp cho động lực đang xấu đi. Dữ liệu cũng xác nhận quan điểm của những người ôn hòa trong ủy ban chính sách tiền tệ tại cuộc họp tháng 8, những người đã lập luận cho một động thái quyết đoán hơn 50 điểm cơ bản."

"Lập luận cho việc cắt giảm lãi suất thêm là rõ ràng trong bối cảnh công suất dư thừa đang mở rộng nhanh hơn dự kiến và động lực tăng trưởng không đạt được dự báo. Chúng tôi hiện kỳ vọng RBNZ sẽ thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cả tháng 10 và tháng 11, đưa lãi suất OCR về mức 2,50%. Điều này thể hiện một sự chuyển hướng từ quan điểm trước đây của chúng tôi về việc không có thêm nới lỏng nào sau mức 3,00%, và phản ánh nhu cầu chính sách cần phải chuyển sang lãnh thổ rõ ràng kích thích khi RBNZ chuyển trọng tâm vào các rủi ro tăng trưởng."