Mỹ: Chúng tôi hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng Chín – Standard Chartered

Bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 chỉ tăng 22 nghìn, thấp hơn nhiều so với mức đồng thuận 75 nghìn; trung bình ba tháng hiện là 29 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, vượt qua mức dao động của 15 tháng qua. Bảng lương cũng đã giảm giữa các cuộc họp FOMC tháng 7 và tháng 9 năm 2024, dẫn đến việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, các nhà kinh tế của Standard Chartered là John Davies và Steve Englander báo cáo.

Từ ‘vững chắc’ đến yếu trong chưa đầy sáu tuần

"Báo cáo thị trường lao động của Mỹ tháng 8 yếu hơn mong đợi. Bảng lương phi nông nghiệp chính chỉ tăng 22 nghìn, so với mức đồng thuận 75 nghìn. Số giờ làm việc trung bình hàng tuần và thu nhập hàng giờ so với cùng kỳ năm trước cũng thấp hơn mức đồng thuận, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, vượt qua mức dao động của 15 tháng qua, đạt mức cao nhất kể từ khi phục hồi sau COVID vào năm 2021. Trong khi Chủ tịch Fed Powell vẫn mô tả thị trường lao động là "vững chắc" cho đến cuộc họp FOMC ngày 30 tháng 7, quan điểm của ông đã rõ ràng thay đổi trong bài phát biểu tại Jackson Hole vào ngày 22 tháng 8. Chúng tôi nghĩ rằng dữ liệu thị trường lao động tháng 8 đã mở ra cánh cửa cho việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 9, giống như đã xảy ra vào thời điểm này năm ngoái (chúng tôi trước đây dự đoán cắt giảm 25 điểm cơ bản)."

"Giá cắt giảm lãi suất của Fed, hiện ở mức 28-29 điểm cơ bản cho tháng 9, vẫn chưa chuyển hướng mạnh mẽ theo hướng đó. Chúng tôi nhận ra rằng chúng tôi đang hành động sớm, nhưng chúng tôi kỳ vọng các điều chỉnh sơ bộ đối với dữ liệu việc làm từ tháng 4 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025 (dự kiến vào tuần tới) sẽ hỗ trợ cho dự đoán cắt giảm 50 điểm cơ bản của chúng tôi. Chúng tôi duy trì quan điểm rằng dữ liệu bảng lương và tỷ lệ thất nghiệp chính không phản ánh đúng mức độ yếu đi của thị trường lao động do các biến dạng từ điều chỉnh sinh-nhập và sự giảm rõ rệt hơn trong tỷ lệ việc làm trên dân số. Chúng tôi vẫn nghi ngờ rằng bối cảnh tăng trưởng và lạm phát sẽ cho phép nới lỏng thêm sau tháng 9, nhưng sau một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản ban đầu, có thể mất thời gian để thị trường định giá một tốc độ cắt giảm chậm hơn sau đó."