Nhận định của ECB: Chu kỳ cắt giảm lãi suất của ECB có lẽ đã kết thúc - ABN AMRO

Hội đồng Quản trị đã giữ nguyên chính sách trong tháng 7, và có khả năng sẽ giữ nguyên trong cuộc họp tháng 9 và trong tương lai gần, các nhà kinh tế của ABN AMRO, Nick Kounis và Bill Divney báo cáo.

ECB ‘được chuẩn bị tốt’ để đối mặt với tác động thuế quan và sự không chắc chắn sắp tới

"Thống đốc Lagarde đã nói rằng ECB ‘được chuẩn bị tốt’ để đối mặt với giai đoạn tác động thuế quan và sự không chắc chắn sắp tới. Mặc dù dự kiến sẽ không đạt được mục tiêu lạm phát 2%, Hội đồng Quản trị dường như có ý định bỏ qua điều này với kỳ vọng rằng lạm phát sẽ trở lại mục tiêu vào năm 2027. Mặc dù các dự báo lạm phát của ECB trong tháng 6 đã tính đến một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa (dựa trên kỳ vọng lãi suất thị trường vào thời điểm đó), chúng tôi nghi ngờ rằng Hội đồng Quản trị có ý định điều chỉnh chính sách đến mức độ đó."

"ECB sẽ công bố các dự báo cập nhật cho triển vọng kinh tế vĩ mô cùng với quyết định. Các dự báo mới sẽ khó thay đổi nhiều so với các dự báo tháng 6. Đã có những cơn gió ngược cho triển vọng tăng trưởng, mặc dù chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tăng cường giả định về kích thích tài khóa của Đức, trong khi dữ liệu gần đây mạnh hơn mong đợi. Tương tự, các dự báo về lạm phát khó thay đổi nhiều, không ít vì ECB đã trở lại quan điểm trung lập về tác động của thuế quan đối với lạm phát."

"Những tuần gần đây đã chứng kiến sự leo thang liên tục của những lo ngại trên thị trường trái phiếu về tài chính công cũng như triển vọng cung trái phiếu. Sự bất ổn chính trị ở Pháp cũng đã thêm một phần vào động thái này. Thống đốc ECB Lagarde rất có thể sẽ bị các phóng viên hỏi liệu điều này có gây lo ngại tại ngân hàng trung ương và trong điều kiện nào ngân hàng sẽ sử dụng các công cụ của mình để làm dịu thị trường. Theo quan điểm của chúng tôi, các động thái của thị trường cho đến nay không gần đến mức sẽ kích hoạt bất kỳ phản ứng nào từ ECB, cả về lãi suất chung hay chẳng hạn như chênh lệch lãi suất của Pháp so với Đức."