USD: Một phần nhỏ trong một bức tranh lớn – Commerzbank

Đồng đô la Mỹ (USD) dự kiến sẽ tiếp tục suy yếu trong những tháng tới. Tuy nhiên, điều đặc biệt thú vị là những giải thích mà các nhà phân tích khác đưa ra cho các dự báo của họ. Gần đây, một lập luận đã xuất hiện nhiều lần: nhu cầu ngày càng tăng để phòng ngừa sự suy yếu của USD. Lập luận này thường chỉ ra tỷ lệ phòng ngừa thấp truyền thống trong các khoản đầu tư cổ phiếu, theo ghi chú của Thu Lan Nguyen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu FX và Hàng hóa của Commerzbank.

Sự đồng thuận có thể chuyển sang một USD yếu hơn

"Cho đến nay, tỷ giá hối đoái đô la đã thuận lợi cho loại hình đầu tư này, vì thị trường cổ phiếu mạnh hơn thường liên quan đến triển vọng kinh tế tích cực hơn và do đó là một đồng tiền mạnh hơn. Do đó, việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá thường được coi là không cần thiết. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), đã công bố một bài báo về vai trò của hoạt động phòng ngừa gia tăng như một yếu tố thúc đẩy sự suy yếu của đồng đô la vào tháng Tư, đã nhấn mạnh một điểm khác: Việc phòng ngừa rủi ro đối với đồng đô la trong những năm gần đây tương đối không hấp dẫn do chi phí phòng ngừa cao (tức là, lãi suất Mỹ cao)."

"Hiện tại, tuy nhiên, dường như có một tình huống tiến thoái lưỡng nan: Nhiều nhà đầu tư vẫn muốn giữ vốn đầu tư vào cổ phiếu Mỹ (niềm tin vào sự khác biệt của Mỹ vẫn còn mạnh mẽ!), nhưng đồng thời, họ thấy rủi ro ngày càng tăng đối với đồng đô la Mỹ, không ít do các cuộc tấn công của chính phủ Mỹ vào Cục Dự trữ Liên bang. Một sự suy yếu đáng kể của đồng đô la có thể làm giảm lợi nhuận từ khoản đầu tư cổ phiếu thực tế hoặc thậm chí xóa sổ hoàn toàn. Vậy giải pháp là gì? Phòng ngừa sự suy yếu của đồng đô la. Cuối cùng, những biện pháp phòng ngừa này thực sự là những cược vào một đồng tiền Mỹ yếu hơn và, nếu được áp dụng rộng rãi, sẽ tạo ra áp lực bán lên đồng đô la."

"Tỷ giá hối đoái được xác định bởi sự đồng thuận giữa các nhà tham gia thị trường. Bất kỳ ai bán đô la sẽ cần tìm một người mua. Một giao dịch chỉ xảy ra khi cả hai bên đồng ý về một tỷ giá hối đoái cụ thể - trong trường hợp này là một đồng đô la yếu hơn. Nếu tất cả các nhà tham gia thị trường khác chia sẻ cùng một quan điểm, đồng đô la sẽ suy yếu. Vì lý do này, câu hỏi quan trọng hơn là tại sao sự đồng thuận có thể chuyển sang một đồng đô la yếu hơn. Theo ý kiến của tôi, các cuộc tấn công của chính phủ Mỹ vào Cục Dự trữ Liên bang, điều này có thể sẽ đẩy ngân hàng trung ương theo một chính sách tiền tệ mở rộng rõ rệt hơn so với những gì họ sẽ theo đuổi, là một lập luận mạnh mẽ cho sự chuyển dịch đồng thuận như vậy."