Thị trường chuẩn bị cho báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ - BBH

Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 8 của Mỹ sẽ là tâm điểm hôm nay (1:30 chiều London, 8:30 sáng New York). Trước khi công bố số liệu, đồng USD đang giao dịch thận trọng so với tất cả các đồng tiền chính, các thị trường chứng khoán toàn cầu đang phục hồi, và lãi suất trái phiếu tiếp tục điều chỉnh giảm, các nhà phân tích FX của BBH báo cáo.

Đồng đô la yếu đi trước dữ liệu NFP quan trọng

"Sự tăng trưởng NFP trong tháng 8 được dự kiến sẽ yếu với 75 nghìn so với 73 nghìn trong tháng 7. Bảng lương khu vực tư nhân, một chỉ báo tốt hơn về động lực cơ bản trong thị trường lao động, cũng được dự kiến ở mức 75 nghìn so với 83 nghìn trong tháng 7. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng 0,1 điểm lên 4,3% (mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021) với tỷ lệ tham gia không thay đổi ở mức 62,2% trong khi mức tăng trưởng thu nhập trung bình mỗi giờ được dự đoán là 0,3% so với 0,3% trong tháng 7."

"Rủi ro đối với việc làm ở Mỹ đang nghiêng về phía giảm. Chỉ số chênh lệch lao động của Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng Conference Board, việc làm ADP, cơ hội việc làm JOLTS, và các chỉ số việc làm ISM dịch vụ/sản xuất đều chỉ ra nhu cầu lao động đang giảm. Thú vị thay, Thống đốc Fed Christopher Waller ước tính rằng, sau khi tính đến các điều chỉnh 'chuẩn' hàng năm đến năm 2025, việc làm khu vực tư nhân thực tế đã giảm, trung bình, trong tháng 5, tháng 6 và tháng 7 thay vì ghi nhận mức tăng 52 nghìn. Có lẽ để ngăn chặn một NFP thất vọng, Tổng thống Donald Trump đã cảnh báo hôm qua rằng người Mỹ không nên mong đợi thấy sức mạnh 'thực sự' của thị trường lao động cho đến năm sau."

"Một sự thoái lui mạnh mẽ hơn trong nhu cầu lao động có thể khiến Fed ưu tiên tối đa hóa việc làm hơn là ổn định giá cả trong nhiệm vụ kép của mình. Điều này sẽ đè nặng lên đồng USD và hỗ trợ cho sự phục hồi của các tài sản rủi ro khi các thị trường bắt đầu định giá khả năng cắt giảm lãi suất quỹ Fed 50 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC ngày 16-17 tháng 9. Ngược lại, một số liệu NFP đạt hoặc vượt kỳ vọng sẽ củng cố lập luận cho một chu kỳ nới lỏng dần dần của Fed và cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho đồng USD."